تعتمد ديناميكيات أسعار الفضة على سياسة التجارة والشعور الكلي، حسبما تقول مجموعة ING

أهمية الفضة كمعدن صناعي ووضع العرض الضيق يشكلان خلفية إيجابية للأسعار.

ومع ذلك، من المرجح أن تظل المخاطر الناتجة عن سياسة التجارة والمشاعر الكلية محور التسعير، وفقا لمجموعة ING.

أسعار الفضة، بعد أن انخفضت في البداية بأكثر من 7٪ يوم الخميس من أعلى مستوى لها على الإطلاق بأكثر من 93 دولارا للأونصة بسبب تخفيف التهديدات الجمركية الواسعة، قد استعادت تلك الخسائر إلى حد كبير.

وقت كتابة هذا النص، كان المعدن الأبيض قد بدأ بأكثر من 1٪ من الخسارة.

قالت إيوا مانثي، خبيرة استراتيجيات السلع في مجموعة ING، في تقرير، إن هذا الارتداد يشير إلى أن المتداولين يركزون الآن على المحركات الهيكلية الأساسية للسوق ويعدلون الأسعار.

أأجل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تنفيذ الرسوم الجمركية الجديدة على واردات المعادن الحيوية، مما يخفف من المخاوف الفورية بشأن اضطرابات التجارة.

وقد أثر ذلك على أسعار الفضة يوم الخميس.

إعلان ترامب يخفف من المخاطر

بينما خفف إعلان ترامب بعض المخاطر السياسية الفورية — وهو عامل دفع الفضة إلى مستويات غير مسبوقة — مما تسبب في تصحيح، لا يزال سعر المعدن أعلى بأكثر من 25٪ منذ بداية العام.

هذا الاستمرارية تبرز قوة ديناميكيات السوق الأساسية.

بدلا من فرض الرسوم الجمركية، أعلنت إدارة ترامب عن تحول نحو التفاوض على اتفاقيات ثنائية مع شركاء تجاريين رئيسيين لضمان توفير كمية كافية من المعادن الحيوية.

كما تخطط الإدارة للنظر في وضع حد أدنى لأسعار الواردات، مع من المقرر أن يقدم المسؤولون توصياتهم خلال 180 يوما.

على الرغم من أن الرسوم الجمركية لم تلغ تماما كخيار، إلا أن هذا التغيير في النهج قلل من خطر اضطراب التجارة الفوري، وفقا لمانثي.

يأتي هذا القرار بعد مراجعة استمرت عدة أشهر بموجب المادة 232، أجريت بموجب قانون توسيع التجارة، والتي قيمت ما إذا كانت واردات المعادن الحيوية المعالجة تشكل تهديدا للأمن القومي الأمريكي.

فحصت مراجعة التعرفة مجموعة واسعة من المعادن الحيوية المعالجة (الليثيوم، الكوبالت، النيكل، التربة النادرة، الجاليوم، الجرافيت، معادن مجموعة البلاتين، وغيرها من المعادن الصناعية، بما في ذلك الفضة) والسلع التي تحتوي عليها، مثل مكونات السيارات الكهربائية والبطاريات والمغناطيسات والإلكترونيات.

عصر الفضة التاريخي

كان عدم اليقين المحيط بالرسوم الجمركية الأمريكية قد تسبب سابقا في ضغط تاريخي من خلال نقل كمية كبيرة من الفضة المادية من لندن إلى الولايات المتحدة.

أدت هذه الحركة إلى انخفاض كبير في أسهم الفضة المتاحة في لندن، المركز الرئيسي للتداول، مما أدى بدوره إلى تشديد تقلبات الأسعار وتقلبات السوق، حسبما قال مانثي في تقرير ING.

مدفوعة بالاستثمار الآمن والاستهلاك الصناعي القوي، ارتفعت أسعار الفضة بنسبة تقارب 150٪ خلال العام الماضي، متفوقة بشكل كبير على الذهب.

هذا الارتفاع القوي خفض نسبة الذهب إلى الفضة إلى ما يزيد قليلا عن 50، وهو مستوى لم يشهد منذ عام 2011.

العجز الهيكلي في العرض للحد من الجانب السلبي

يواجه سوق الفضة عجزا هيكليا مستمرا في العرض، تفاقم بسبب عوامل تتجاوز تقلبات السياسات. 

نمو إمدادات المناجم محدود لأن غالبية الفضة هي منتج ثانوي لإنتاج المعادن الأخرى، مما يعيق قدرة الصناعة على زيادة الإنتاج بسرعة استجابة لارتفاع الأسعار. 

في الوقت نفسه، يحافظ الطلب الصناعي القوي من قطاعات مثل الطاقة الشمسية والكهربة والإلكترونيات على تقييد السوق الفيزيائية بشكل كبير.

وأضاف مانثي: "هذا العجز المستمر يدعم الموقف الصاعد للفضة ويساعد في تفسير سبب بقاء الأسعار مرتفعة رغم تقلبات علاوة المخاطر المضاربة."

من المرجح أن تتراكم الأسعار في نطاق قريب مع عودة تموضع السوق إلى طبيعته وإعادة تقييم المخاطر المرتبطة بالرسوم الجمركية.

يبدو أن احتمالية الانخفاض للفضة محدودة، مما يشير إلى أنها من المرجح أن تظل مدعومة جيدا عندما تنخفض الأسعار.

ويرجع ذلك إلى مزيج من العجز الهيكلي المستمر، وتقييد التوفر المادي، واستمرار عدم اليقين في السياسات، وفقا لمانثي.