سهم PayPal فقد دعما حاسما: هل هو صفقة مناسبة أم فخ قيمة؟

واصل سعر سهم PayPal اتجاهه القوي في الانخفاض هذا الأسبوع حيث هبط إلى أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2023. فقد مستوى الدعم الحاسم حيث ظل البائعون مسيطرين وارتفع سعر الفائدة على المكشوف إلى 4.8٪. 

PayPal أصبح ملاكا ساقطا

انهار سعر سهم PayPal في السنوات القليلة الماضية، ليعكس أداء شركات التكنولوجيا المالية الأخرى. على سبيل المثال، كان بلوك، المعروف سابقا باسم سكوير، يتداول عند 62 دولارا، منخفضا بشكل حاد عن أعلى سعر في الجائحة عند 288 دولارا.

وبالمثل، انخفض سهم Fiserv إلى 64.50 دولارا من أعلى مستوى له في العام الماضي عند 238 دولارا، بينما تراجع Remitly إلى 13 دولارا من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 53 دولارا.

انهار سعر سهم PayPal مع استمرار قلق المستثمرين بشأن نمو إيراداتها عبر أعمال الدفع ذات العلامات التجارية وغير العلامة.

تشمل أعمال PayPal ذات العلامة التجارية الدفع بالنقر على زر PayPal، بينما تدور أعمالها غير العلامة التجارية بشكل كبير حول Braintree، الشركة التي استحوذت عليها في 2013.

تعرضت هذه الشركات لضغوط في السنوات القليلة الماضية، حتى مع القفز الحاد في حجم معاملات التجارة الإلكترونية. المشكلة الرئيسية هي أن المنافسة استمرت في التصاعد، حيث استحوذت شركات الشراء الآن وادفع لاحقا (BNPL) مثل Affirm وKlarna وAfterPay على حصة سوقية كبيرة.

كما أن العديد من مستخدمي PayPal تجنبوه بسبب رسومه الكبيرة، التي تتراوح بمعدل 2٪ إلى 4٪. 

يعتقد المحللون أن بعض هؤلاء العملاء سينتقلون إلى العملات المستقرة مثل PayPal USD (PYUSD)، Ripple USD (RLUSD)، Tether (USDT)، وUSDC. عادة ما تفرض هذه العملات المستقرة بصيلات زهيدة لكل معاملة وغالبا ما تكون فورية. 

كل هذه المشاكل جعلت من PayPal شركة تنمو ببطء. تظهر البيانات التي جمعتها ياهو فاينانس أن متوسط تقدير المستثمرين هو أن الأرباح القادمة ستظهر أن إيراداتها ارتفعت إلى 8.79 مليار دولار في الربع الرابع، بزيادة 5٪ على أساس سنوي.

ستصل هذه الإيرادات إلى رقمها السنوي إلى 33.27 مليار دولار، بزيادة بنسبة 4.65٪ على أساس سنوي. من المتوقع أيضا أن تحقق PayPal أرباحا بقيمة 35 مليار دولار هذا العام وربح السهم (EPS) قدره 5.76 دولار.

أصبح PayPal صفقة مميزة، لكن هذا قد يكون فخا للقيمة

النمو البطيء للشركة جعلها شركة أقل من قيمتها. تظهر البيانات التي جمعتها Seeking Alpha أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية غير الموجهة للنظر إلى الأرباح (PE) انخفضت إلى 10، وهي أقل بكثير من متوسط السنوات الخمسية البالغ 23. كما أنها أقل من نسبة SandP 500 المستقبلية البالغة 22 والوسيط القطاعي البالغ 11.5.

نسبة الأرباح المدفوعة المستقبلية بناء على مقياس GaaP تبلغ 11، وهي أيضا أقل من الوسيط القطاعي البالغ 12. 

تتخذ PayPal إجراءات لتعزيز أسهمها. على سبيل المثال، بدأت الآن في استخدام أموالها لدفع الأرباح لمساهميها، حيث بلغ العائد 0.85٪.

كما أعادت الشركة شراء أسهم بمليارات الدولارات على مر الزمن. ونتيجة لذلك، كان عدد الأسهم القائمة في اتجاه تنازلي قوي، حيث انتقل من 1.17 مليار في عام 2021 إلى 971 مليون حاليا.

إعادة شراء الأسهم علامة على أن الإدارة تعتقد أن السهم رخيص وأنه وسيلة للشركة لزيادة أرباح السهم.

بينما كل هذه الأنشطة مفيدة للشركة، إلا أنها تعني أنها انتقلت من كونها شركة نامية إلى شركة ذات قيمة. هناك أيضا مخاوف من أن التقييم الرخيص للشركة يجعلها فخا للقيمة.

تحليل فني لسعر سهم PayPal

يظهر مخطط الإطار الزمني اليومي أن سعر سهم PYPL كان في اتجاه هبوطي قوي بعد أن بلغ ذروته عند 79.43 دولار في يوليو من العام الماضي.

انخفض تحت مستوى الدعم المهم عند 55.72 دولار، وهو أدنى مستوى له في أبريل من العام الماضي. كان فقدان هذا المستوى الداعم أمرا مهما لأنه أكد التوقعات السلبية.

لا يزال السهم تحت متوسطات الحركة الأسية لفترات 50 يوما و100 يوم، بينما استمر مؤشر القوة النسبية ومؤشر MACD في التحرك نحو الأسفل.

لذلك، السيناريو الأكثر احتمالا هو أن يستمر السهم في الهبوط، مع مستوى الدعم الرئيسي التالي عند 50 دولارا يليه المستوى النفسي التالي عند 45 دولارا.