جيهفريز يحدد الفائزين بالذكاء الاصطناعي مع هدنة في تراجع أسهم البرمجيات

شهدت أسهم شركات البرمجيات الأمريكية بداية قاسية لعام 2026، حيث هبط صندوق iShares Expanded Tech-Software Sector المتداول في البورصة (ETF) بأكثر من 25% بينما يكافح المستثمرون مع «مفارقة الذكاء الاصطناعي».

أطلق الخوف من أن الذكاء الاصطناعي التوليدي قد يهدم نموذج التسعير القائم على المقاعد للـSaaS التقليدية (البرمجيات كخدمة) موجة بيع أدت إلى دخول القطاع في سوق هابطة هذا الشهر.

ومع ذلك، أدى تكامل Anthropic لأداة Claude Cowork في المنصات القديمة إلى ارتداد يوم الثلاثاء، مما يشير إلى أن الهلع قد يكون مبالغاً فيه إلى حد ما.

يشير المحلّلون الآن إلى عمالقة محددين «مقاومين للذكاء الاصطناعي» — وأبرزهم Intuit (INTU) وSalesforce (CRM) — كفرص شراء على مستوى الأجيال مخبأة بين الحطام.

لماذا يرى المحلّلون الآن سهم Intuit فائزاً في الذكاء الاصطناعي؟

على الرغم من الانخفاض المذهل بنسبة 45% هذا العام، يظل سهم Intuit اختياراً ذا قناعة قوية لمحلل Jefferies برنت ثيل.

ينبع الشك حول INTU من الخوف من أن يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى أتمتة إعداد الضرائب ومسك الدفاتر لدرجة تجعل البرامج غير ضرورية.

مع ذلك، يجادل ثيل بأن هذا يتجاهل الميزة الملكية الضخمة للشركة — 40 عاماً من البيانات المالية لنحو 100 مليون عميل.

لا تكتفي Intuit بالرد على الذكاء الاصطناعي؛ بل تستخدمه كسلاح. فقد نشرت الشركة متعددة الجنسيات بالفعل 80 نسخة مختلفة من نماذج الذكاء الاصطناعي لتخصيص سير العمل المالي.

في مشهد حيث «البيانات هي النفط الجديد»، تجعل قاعدة بيانات INTU العميقة لسلوك المستخدمين التاريخي منصتها صعبة التخلي عنها.

يسميه ثيل «بائعاً أكثر دواماً»، مشيراً إلى أنه بالنسبة للمؤسسة المتوسطة أو الصغيرة، يظل الاعتماد على منظومة Intuit Inc المصقولة أكثر «جدوى من حيث التكلفة» بكثير من بناء أدوات محاسبة ذكية مخصصة من الصفر.

بالنسبة للمستثمرين، تمثل التقييمات الحالية نقطة دخول نادرة إلى شركة يدعم تبنّيها الداخلي للذكاء الاصطناعي ثقة النمو.

لماذا يرى المحلّلون الآن سهم Salesforce فائزاً في الذكاء الاصطناعي؟

لم تسلم Salesforce من موجة التراجع في قطاع التكنولوجيا عام 2026، حيث انخفضت الأسهم بأكثر من 29%.

القلق الرئيسي في السوق هو أن وكلاء الذكاء الاصطناعي قد يحلّون محل الحاجة إلى المقاعد البشرية، مما يقلّص إيرادات CRM.

مع ذلك، وفقاً لJefferies، تُعد Salesforce في الواقع «الأفضل تموضعاً بين بائعي التطبيقات لتقديم وكلاء الذكاء الاصطناعي» بدلاً من أن تُستبدل بهم.

يُنظر إلى تحول شركة البرمجيات نحو الوكلاء المستقلين — كيانات ذكاء اصطناعي يمكنها تنفيذ المهام داخل «Slack» وحزمة CRM الخاصة بها — على أنه ضربة براقة في فن تعطيل الذات.

التحديث الأخير من Anthropic، الذي يدمج «Claude Cowork» مباشرة في Slack المملوك لـCRM، يؤكد ميزة المشغل الحالي.

بدلاً من أن تُهمش، تصبح Salesforce Inc «المضيف الأساسي» لأدوات الذكاء الاصطناعي الأكثر تقدماً في العالم، مع استمرار رواد مثل Anthropic في استخدام بنية CRM التحتية لتشغيل أعمالهم.

من خلال تحويل السرد من «البرمجيات التي تستخدمها» إلى «وكلاء الذكاء الاصطناعي الذين يعملون من أجلك»، يبدو أن Salesforce Inc. في وضع جيد للدفاع عن «هوامش تشغيلها العالية» وإثبات أن منصتها هي الأساس الذي لا غنى عنه للمؤسسة الحديثة.