لماذا ارتفعت أسهم أوراكل بنحو 3% اليوم

ارتفعت أسهم أوراكل يوم الأربعاء بعدما قال محللو أوبنهايمر إن التراجع المطوّل في السهم خلق فرصة شراء جذّابة.

رفع أوبنهايمر تصنيف أوراكل إلى 'أداء متفوق' من 'أداء' وحدد هدف سعر عند $185 في مذكرة بحثية.

قالت الشركة إنه بينما قد يستغرق تحويل استثمارات أوراكل الضخمة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي وقتًا ليظهر في العائدات المالية، فإن تقييم السهم انخفض إلى مستويات يصعب تجاهلها.

ارتفعت أسهم أوراكل بنحو 3% إلى $149.45 في التداولات المبكرة.

يتداول السهم الآن بنحو 19 ضعف الأرباح المتوقعة خلال الاثنا عشر شهرًا القادمة، بانخفاض حاد من مضاعف يزيد على 40 ضعفًا في سبتمبر.

أسهم أوراكل: من أعلى مستوى قياسي إلى هبوط ممتد

بلغت أسهم أوراكل ذروتها عند مستوى قياسي قدره $328.33 في 10 سبتمبر بعد أن أعلنت الشركة عن زيادة بقيمة $300 مليار في الالتزامات المتبقية المتعلقة بأداء العقود مع العملاء.

في ذلك الوقت، رحّب المستثمرون بالإفصاح باعتباره دليلاً على طلب قوي طويل الأمد على خدمات السحابة لدى الشركة.

ومع ذلك، ظهر لاحقًا أن جزءًا كبيرًا من الأعمال المتراكمة كان مرتبطًا بالعمل مع OpenAI.

وبالاقتران مع عمليات بيع أوسع في أسهم التكنولوجيا ومخاوف حول كيفية تمويل أوراكل لتوسُّع بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي، أدّى الكشف إلى هبوط مستمر في سعر السهم.

منذ ذلك الحين، باتت ثقة المستثمرين مثقلة بعدم اليقين بشأن متطلبات الإنفاق الرأسمالي، ومخاطر الأطراف المقابلة، وربحية استراتيجية أوراكل للسحابة والذكاء الاصطناعي على المدى الطويل.

المحلل يرى تحسنًا في توازن المخاطرة والعائد

قال محلل أوبنهايمر برايان شوارتز إن ضغط المضاعفات الحاد على السهم قد حوّل الميزان لصالح المستثمرين.

«قد تكون توصيتنا مبكرة، إذ سيستغرق إظهار أوراكل نجاحًا ماليًا كونها عملًا أكثر كثافة رأسمالية بعض الوقت في النتائج المستقبلية، لكننا نرى توازن مخاطرة/عوائد مُواتٍ بعد أن تقلصت مضاعفات السهم بأكثر من النصف منذ سبتمبر»، كتب شوارتز.

وصف أوراكل بأنه 'مركب مُتفوق في ربحية السهم'، معتبرًا أن تحسّن الربحية ينبغي أن يساعد في إعادة بناء ثقة المستثمرين.

في سيناريوهاته الأساسية والمتفائلة، يتوقع شوارتز أن تتضاعف وتثلث أرباح أوراكل لكل سهم على التوالي بحلول السنة المالية 2030.

وأضاف أن الشركة تقلّص ملف المخاطر لديها، خصوصًا المخاوف المتعلقة اعتمادها على OpenAI، وأن التطورات التمويلية الأخيرة حسّنت من الرؤية بشأن النمو طويل الأجل.

نمو OpenAI يخفّف المخاوف

أحد المخاطر الرئيسية التي تثقل أوراكل هو تعرضها لـOpenAI، التي تُعد عميلًا رئيسيًا لبنيتها التحتية السحابية.

قالت أوبنهايمر إن تلك المخاوف بدأت تتلاشى مع استمرار توسع أعمال OpenAI.

وفقًا للشركة، تسارع عدد مستخدمي OpenAI الأسبوعي مرة أخرى إلى أكثر من 800 مليون حتى أوائل فبراير.

كما أن الشركة تزيد تركيزها على عملاء المؤسسات ويبدو أنها تبني أول فريق مبيعات مخصّص لها.

علاوة على ذلك، يُعتقد على نطاق واسع أن OpenAI تقترب من جولة تمويل تقدر بحوالي $100 مليار، وهو ما قد يعزّز مركزها المالي وقدرتها على الوفاء بالالتزامات طويلة الأجل تجاه شركاء مثل أوراكل.

حدّت هذه التطورات من المخاوف من أن تواجه OpenAI صعوبة في دعم استثمارات أوراكل الكبيرة في مراكز البيانات.

آفاق الإنفاق الرأسمالي والتمويل

تظل انتقال أوراكل نحو نموذج أكثر كثافة رأسمالية، يتركّز على بناء مراكز بيانات واسعة النطاق، مسألة محورية للمستثمرين.

تقدّر أوبنهايمر أن أوراكل ستحتاج إلى ما يقارب $330 مليار من النفقات الرأسمالية حتى السنة المالية 2030 لدعم طموحاتها في الذكاء الاصطناعي والسحابة.

وعلى الرغم من أن هذا الرقم كبير، قالت الشركة إن مخاطر التمويل أصبحت أكثر قابلية للإدارة.

في وقت سابق من هذا الشهر، أعلنت أوراكل عن خطط لجمع ما بين $45 مليار و$50 مليار عبر إصدار سندات، وهو ما يُتوقّع أن يساعد في تمويل توسيع البنية التحتية.

وقال شوارتز إن جهود الشركة الأخيرة لجمع رأس المال ينبغي أن تدعم نمو السحابة مع الحد من الضغط على الميزانية العمومية.

وأضاف أن أعمال البنية التحتية السحابية لدى أوراكل محمية نسبيًا من الاضطراب الذي يقوده الذكاء الاصطناعي، نظرًا لأن تطبيقاتها غير المالية وتطبيقات تخطيط موارد المؤسسات تمثل جزءًا صغيرًا فقط من إجمالي الإيرادات.