سهم Ocado يهبط بعد تسريحات وخسارة: محللون يحذرون

هبطت أسهم Ocado بأكثر من 8% يوم الخميس بعد أن كشفت السوبرماركت الإلكتروني ومجموعة تكنولوجيا التجزئة عن خطط لخفض 1,000 وظيفة وأعلنت عن خسارة قبل الضرائب أوسع للسنة المالية الأخيرة.

وقالت الشركة إن هذه التخفيضات تشكل جزءًا من جهد أوسع لتوفير £150 مليون في تكاليف التكنولوجيا والدعم بينما تنتقل من مرحلة تطوير مكثفة إلى نشر أكثر انسيابية لأنظمة المستودعات الآلية.

قال المدير التنفيذي تيم ستاينر لرويترز بعد نشر أوكادو لنتائج السنة الكاملة: «المسألة تتعلق بحوالي 1,000 شخص، وهو أقل من 5% من قوتنا العاملة العالمية»، مضيفًا أن نحو نصف المناصب المتأثرة تأتي من البحث والتطوير، وحوالي ثلثي حالات فقدان الوظائف ستكون في المملكة المتحدة.

توفير التكاليف يقود إعادة الهيكلة

تأتي جولة التسريحات الأخيرة بعد خفض 500 وظيفة في قطاع التكنولوجيا أعلن عنه العام الماضي، عندما قالت أوكادو إنها استخدمت المزيد من الذكاء الاصطناعي لدعم البحث والهندسة.

تتعرض المجموعة لضغوط لإثبات أن الاستثمارات الكبيرة في الروبوتات والبرمجيات يمكن أن تتحول إلى أرباح مستدامة.

قالت أوكادو إنها تبسط نموذج أعمالها مع انتهاء بعض اتفاقيات الحصرية مع شركاء خارجيين، مما يسمح لها بالسعي لشراكات جديدة.

في أمريكا الشمالية، تشمل إعادة الهيكلة إغلاق مراكز تنفيذ الطلبات الآلية غير المستغلة بالكامل وإلغاء الأدوار المرتبطة بها للتركيز على مواقع أكثر ربحية.

لفترة 52 أسبوعًا المنتهية في 30 نوفمبر، أبلغت أوكادو عن خسارة قبل الضرائب قدرها £377.6 مليون، مقارنة بخسارة قدرها £339.8 مليون في العام السابق.

ارتفعت الإيرادات إلى £1.36 مليار من £1.24 مليار على أساس برو فورما.

ارتفع الربح الأساسي بنسبة 59% إلى £178 مليون، مما يعكس تحسنًا في العمليات على الرغم من الخسارة البارزة.

النكسات في أمريكا الشمالية تؤثر على المعنويات

هبطت الأسهم حوالي 36% خلال العام الماضي بعد أن أعلن شركاء أوكادو في أمريكا الشمالية — Kroger في الولايات المتحدة وSobeys في كندا — عن خطط لإغلاق مراكز تنفيذ الطلبات الآلية، مستشهدين بضعف الطلب عما كان متوقعًا.

أعادت تلك القرارات إحياء الشكوك حول استدامة نموذج أعمال أوكادو، لا سيما في الأسواق التي يكون فيها العملاء أكثر تشتتًا وأقل تركيزًا في المناطق الحضرية الكثيفة.

أشار المحللون أيضًا إلى اتجاه أوسع في الصناعة نحو تنفيذ طلبات البقالة عبر الإنترنت من المتاجر القائمة بدلًا من الاستثمار في مستودعات آلية مخصصة.

يتساءل البعض عما إذا كان مزودو تنفيذ الطلبات داخل المتجر مثل Instacart قد يقلصون السوق القابلة للاستهداف طويل الأمد لأوكادو.

تتوقع أوكادو تحولًا لتدفق نقدي إيجابي لكن المحللون حذرون

قالت أوكادو إنها تتوقع أن تكون الإيرادات في قطاع حلول التكنولوجيا حوالي £500 مليون في السنة المالية 2026، مستبعدة الرسوم المرتبطة بإغلاق مركز تنفيذ طلبات العملاء.

تتوقع المجموعة أن تتحول إلى تدفق نقدي إيجابي في النصف الثاني من سنتها المالية 2025/26، مع تدفق نقدي أساسي سلبي للسنة الكاملة يبلغ نحو £200 مليون باستبعاد رسوم الإغلاق.

وتتوقع تحقيق تدفق نقدي إيجابي للسنة الكاملة في 2026/27.

رغم التوجيهات المستقبلية، يظل بعض المحللين حذرين.

قالت RBC Capital Markets إن قدرة أوكادو من المحتمل أن تظل متقدمة على الطلب على المدى القريب، الأمر الذي قد يستمر في الضغط على الربحية.

واقترح الوسيط أيضًا أن أهداف الإدارة على المدى المتوسط تبدو طموحة بالنظر إلى ملف التدفق النقدي للمجموعة والبيئة الحالية للصناعة.

وتساءلوا عما إذا كان نمو خيارات تنفيذ الطلبات داخل المتجر — مثل Instacart — سيقلل من إجمالي السوق القابلة للاستهداف طويل الأمد لها.

قالوا إن سعر السهم يبدو مرتفعًا حاليًا لأن أهداف الشركة للسنوات القليلة المقبلة تبدو محفوفة بالمخاطر.

لا تتوقع RBC أن توقع الشركة أي صفقات ضخمة أخرى تغيّر المشهد مع سلاسل السوبرماركت الكبرى في أي وقت قريب.