كيف قد يؤثر الصراع الإيراني على اقتصادات الولايات المتحدة وأوروبا

تندلع حرب في الشرق الأوسط في وقت بدأ فيه الاقتصاد العالمي يتعافى بالكاد.

نمو الاقتصاد الأمريكي قد فاجأ التوقعات إيجابياً، وكانت أوروبا تخرج تدريجياً من الركود، وكانت البنوك المركزية تستعد لتخفيف السياسة بعد عامين من مكافحة التضخم.

الآن، صراع بدأ كمواجهة إقليمية يختبر ما إذا كان هذا التقدم الهش سيتماسك.

تعيد مجالس الإدارة ووزارات المالية وأروقة التداول حساب افتراضاتها في الوقت الحقيقي، مدركة أن المخاطر الجيوسياسية نادرًا ما تظل محصورة في المنطقة التي تبدأ فيها.

ما مدى تعرض اقتصاد إيران؟

دخلت إيران هذا الصراع وهي تعاني من نقاط ضعف هيكلية عميقة في اقتصادها.

سنوات من العقوبات، وانهيار العملة، وارتفاع التضخم قد تآكلت بالفعل القوة الشرائية والاستثمار. تقارير حديثة تصف التضخم بأنه قريب من أعلى مستوياته منذ عقود وارتفاع أسعار الغذاء بمعدلات ثلاثية الأرقام.

فقد الريال معظم قيمته على مدار السنوات القليلة الماضية. وتدفقت رؤوس الأموال إلى أصول حقيقية بدلًا من الأعمال الإنتاجية.

يزيد التصعيد من الضغوط التشغيلية مع تعطلات البنية التحتية، والعزلة المالية، وتصاعد المخاطر الأمنية التي تحدّ أكثر من التجارة والاستثمار.

دولة يزيد عدد سكانها على 85 مليون نسمة وتمتلك احتياطيات طاقة كبيرة تواجه الآن ليس فقط ركودًا اقتصاديًا بل احتمال انكماش أعمق إذا انتشر عدم الاستقرار داخليًا.

أي اضطراب مطوّل يخاطِر بالتفكك الداخلي أو بسيطرة دولة أشد، وكلاهما يقلل من دينامية الاقتصاد والانخراط الأجنبي.

بالنسبة للمستثمرين العالميين، الخطر ليس الناتج المحلي لإيران وحده، بل إمكانية انتقال عدم الاستقرار الداخلي عبر الحدود من خلال الهجرة والمخاوف الأمنية والتحالفات الإقليمية.

ماذا سيحدث للثقة العالمية؟

تعتمد الاقتصادات الحديثة بشكل كبير على التوقعات. تستثمر الشركات عندما تثق في استمرار القواعد ومسارات التجارة. ينفق المستهلكون عندما يعتقدون أن دخولهم آمنة. الحرب تعقّد كلا الأمرين.

أظهرت استطلاعات قبل التصعيد تحسّنًا في ثقة الأعمال بالولايات المتحدة واستقرارًا تدريجيًا في أوروبا.

يمكن أن يتوقف ذلك التقدّم بسرعة إذا أجلت الشركات التوظيف والإنفاق الرأسمالي.

الشركات متعددة الجنسيات الكبيرة المعرضة لسلاسل التوريد العالمية حسّاسة بشكل خاص للمخاطر الجيوسياسية. ترتفع تكاليف التأمين. تتغير مسارات الشحن. تضيف الشركات احتياطات للمخزون. كل قرار منطقي بمفرده، لكنّه مجتمعة يثقل كاهل النمو.

غالبًا ما تتفاعل الأسواق المالية قبل أن يؤثر ذلك على الاقتصاد الحقيقي.

تتدفّق أموال الملاذ الآمن إلى الدولار، ويمكن لسندات الخزانة الأمريكية أن تشدّد ظروف التمويل في أماكن أخرى. وفي الوقت نفسه، قد تشهد الأسواق الناشئة ذات العملات الأضعف نزوح رؤوس الأموال.

يزيد ارتفاع التقلبات من تكاليف الاقتراض للشركات والحكومات. وحتى إن بقي الصراع المادي محصورًا، يمكن للقناة المالية أن تنقل الضغوط على نطاق واسع.

لماذا تشعر أوروبا بالضغط بشكل أكثر مباشرة

كانت منطقة اليورو تخرج من فترة نمو ضعيف، مع بقاء قطاع التصنيع دون طاقته الكاملة وضيق المساحة المالية في عدة دول.

كان التضخم يقترب من هدف البنك المركزي الأوروبي بعد صدمة الطاقة الناتجة عن حرب روسيا وأوكرانيا.

يصعّب صراع مطوّل في الشرق الأوسط هذا المسار.

حذّر البنك المركزي الأوروبي في تحليلات سيناريو سابقة من أن تعطلاً مستمرًا للنشاط الإقليمي قد يطلق موجة كبيرة من التضخم المدفوع بالطاقة وانخفاضًا حادًا في الناتج.

في أحد النماذج الشديدة، تراجع نمو منطقة اليورو بمقدار 0.6 نقطة مئوية بينما ارتفع التضخم بأكثر من 0.8 نقطة مئوية.

حتى من دون السيناريو الأشدّ، يمكن أن يبطئ عدم اليقين الاستثمار.

تظل القاعدة الصناعية في ألمانيا حسّاسة للطلب العالمي وتدفقات التجارة.

تعتمد اقتصادات جنوب أوروبا بشكل كبير على السياحة والثقة الخارجية.

قد تواجه الحكومات التي خفّضت مؤخرًا الدعم الطارئ ضغوطًا متجددة لحماية الأسر إذا ارتفعت الأسعار أو تراجع النمو.

تصبح السياسة النقدية أكثر تعقيدًا. يجب على صانعي السياسة موازنة الضغوط السعرية المؤقتة مقابل ضعف النشاط.

قامت الأسواق بالفعل بتعديل توقعاتها بشأن تحركات أسعار الفائدة. من المرجح أن يتقدم البنك المركزي الأوروبي بحذر، مراقبًا كلًا من توقعات التضخم وظروف الائتمان.

ما مدى تحصّن الولايات المتحدة؟

تستفيد الولايات المتحدة من استقلالية أكبر في الطاقة وسوق محلية واسعة. هذا يوفر عزلًا من الصدمات الخارجية المباشرة. ومع ذلك، العزل ليس مناعة.

كان الاقتصاد الأمريكي قد دخل العام بأسواق عمل قوية وتحسّن في معنويات الشركات.

ومع أن استطلاعات الأعمال أشارت إلى تجدد الإنفاق الرأسمالي بعد فترة من الحذر، يضيف صراع جيوسياسي مستمر عنصراً من التردد. غالبًا ما تؤجل الشركات التي تواجه عدم اليقين بشأن مسارات التجارة أو الطلب العالمي أو التصعيد السياسي خطط التوسع.

يواجه الاحتياطي الفيدرالي أيضًا مسارًا ضيقًا. إذا تسارع التضخم مجددًا بسبب عوامل عالمية، قد يؤجل الفيدرالي تخفيف السياسة حتى لو ضعُف النمو المحلي.

أثناء غزو روسيا لأوكرانيا، اتخذ الفيدرالي موقفًا حذرًا في البداية قبل أن يسرّع التشديد مع صعود التضخم.

سيراقب صانعو السياسات الآن ما إذا كانت الضغوط السعرية ستتسع لتتجاوز المقاييس الرئيسية وما إذا كانت ظروف التمويل ستتشدّد بشكل مادي.

سيترك صراع قصير النمو الأمريكي إلى حد كبير سليمًا. تتناول السيناريوهات الأكثر تشاؤمًا احتمال استمرار عدم الاستقرار الإقليمي، واضطرابات تجارية أوسع، وتزايد التكاليف المالية.

في تلك الحالة، قد يتباطأ النمو الأمريكي بشكل ملموس، وقد يرتفع معدل البطالة عن المستويات المنخفضة الحالية.

خطر الصدمات المتراكمة

نادراً ما يكون صراع واحد معزول حاسمًا بالنسبة لاقتصاد عالمي تبلغ قيمته $100 trillion. القلق هو التراكم.

تشكل توترات تجارية، وتغير سياسات الرسوم الجمركية، وتقلبات أسواق المال المرتبطة بقطاعات التكنولوجيا، ومستويات الدين العام المرتفعة خلفية معقدة بالفعل.

عندما تتداخل الصدمات، يمكن أن تكشف عن نقاط ضعف خفية. تصبح أسواق الائتمان الخاصة، والميزانيات العمومية للشركات المثقلة بالديون، والمواقف المالية المضغوطة أكثر عرضة للضعف تحت الضغط.

تضيف تكاليف التأمين وتهديدات الأمن السيبراني وصراعات الوكلاء الإقليمية قنوات مخاطرة إضافية.

تمتد حملة مطولة غير تقليدية، والتي يرى بعض الاستراتيجيين أنها أكثر احتمالًا من حرب تقليدية قصيرة، فتطيل حالة عدم اليقين عبر الزمان والمكان.

الاقتصاد العالمي اليوم أقل كثافة في استهلاك الطاقة مقارنة بعقود سابقة، وللبنوك المركزية مصداقية أقوى.

ومع ذلك، تعني سلاسل التوريد والأسواق المالية المترابطة أن الثقة يمكن أن تضعف بسرعة إذا ظن المستثمرون أن التصعيد غير محدود.

المدة تحدد النتيجة الاقتصادية الكلية

تفترض معظم التوقعات الأساسية أن يبقى الصراع محدودًا وقصيرًا نسبيًا.

بموجب ذلك الافتراض، يكون التأثير على النمو العالمي متواضعًا، والضغوط التضخمية مؤقتة، وتظل البنوك المركزية صبورة.

إذا استمر الصراع عدة أشهر أو انتشر إقليميًا، تتزايد العواقب. يتباطأ الاستثمار. تعيد الحكومات النظر في الخطط المالية.

تطالب الأسواق المالية بعلاوات مخاطرة أعلى. تواجه البنوك المركزية مقايضات مزعجة بين النمو واستقرار الأسعار.

تسعر الأسواق حاليًا احتواء التصعيد.

يستند ذلك الحكم إلى الاعتقاد بأن التصعيد لن يدخل في دوامة وأن الفاعلين السياسيين سيتصرفون لمنع أضرار اقتصادية شديدة.

لذلك يراقب المستثمرون ليس فقط عناوين الأخبار من المنطقة، بل أيضًا مؤشرات الثقة وظروف الائتمان واستجابة السياسات.

سيُكتب السرد الاقتصادي أقل بفعل الضربة الأولى وأكثر بمدة استمرار حالة عدم اليقين وبكيفية امتصاص المؤسسات لها.