توقعات: تضخم بريطانيا 2.3% في 2026؛ OBR يحذر من مخاطر طاقة نتيجة الحرب

تتوقع الجهة الرقابية المالية في المملكة المتحدة أن ينخفض متوسط التضخم إلى 2.3% في 2026، أقل مما كان متوقعًا في نوفمبر، مع تراجع النشاط الاقتصادي وانخفاض أسعار الغذاء والطاقة مما يخفف ضغوط التكاليف.

ومع ذلك، حذرت من أن تصاعد الصراع في الشرق الأوسط "could have very significant impacts on the global economy, particularly energy markets."

في أحدث توقعات اقتصادية ومالية له، قال Office for Budget Responsibility إن تضخم أسعار المستهلكين من المتوقع أن ينخفض من 3.4% في 2025 إلى متوسط 2.3% في 2026، قبل أن يستقر عند 2.0% اعتبارًا من 2027 فصاعدًا.

توقع عام 2026 أقل بمقدار 0.2 نقطة مئوية مما كان متوقعًا في نوفمبر.

قالت المستشارة المالية Rachel Reeves، أثناء عرضها للتوقعات المحدثة أمام البرلمان يوم الثلاثاء، إن قراءات التضخم جاءت أقل من المتوقع في الأشهر الأخيرة ومن المرجح أن تنخفض لتقترب من هدف بنك إنجلترا في وقت مبكر من أبريل.

تباطؤ الأجور وانخفاض أسعار الطاقة يخفف الضغوط

نسبت OBR تحسّن آفاق التضخم إلى زيادة السعة الفائضة في الاقتصاد وهدوء تكاليف الغذاء والطاقة.

ولاحظت الجهة الرقابية أن توقعات السوق لأسعار الغاز انخفضت بمتوسط 15% منذ نوفمبر.

من المتوقع أيضًا أن يسهم تباطؤ نمو الأجور في تبريد الأسعار.

من المتوقع أن يتباطأ نمو الأجور الأسبوعية الاسمية إلى نحو 3.5% في 2026، ثم يسجل متوسطًا سنويًا قدره 2.25% بعد ذلك، بما يتماشى إلى حد كبير مع التوقعات السابقة.

يعكس هذا التهدئة ضعف أوضاع سوق العمل، وانخفاض التضخم، والمرور التدريجي لزيادة مساهمات أصحاب العمل في التأمين الوطني العام الماضي.

في نوفمبر، عندما قدمت Reeves ميزانيتها الكاملة، كان OBR قد توقع تضخمًا بنسبة 2.5% هذا العام.

منذ ذلك الحين، جاءت بيانات الأسعار أقل من المتوقع، مما منح الحكومة بعض الراحة بعد أزمة ارتفاع تكاليف المعيشة المطولة.

صراع الشرق الأوسط يُغيم على الآفاق

على الرغم من تحسّن الصورة على المدى القريب، شدد OBR على أن المخاطر الجيوسياسية لا تزال حادة.

حذّر التقرير من أن الصراع في الشرق الأوسط، الذي تصاعد أثناء الانتهاء من إعداد الوثيقة، "could have very significant impacts on the global economy, particularly energy markets".

قفزت أسعار الغاز الأوروبية القياسية بأكثر من 40% يوم الاثنين، بينما ارتفعت عقود خام برنت 6% وسط مخاوف من تعطل الإمدادات.

حذّر اقتصاديون قبل صدور التوقعات من أن ارتفاع أسعار الطاقة العالمية قد يقوّض جهود Reeves لكبح التضخم وإحياء النمو.

"Just when Reeves thinks the economy is on a slightly more even keel, the government is now confronting a crisis that’s completely outside its control and it creates another massive headwind," قال Mujtaba Rahman من شركة الاستشارات Eurasia Group.

"The two areas they’ve trumpeted the most are the cost of living and interest rates, and those are the two areas of the economy that are now most at risk."

خفض توقعات النمو وتوقع بلوغ البطالة ذروتها في 2026

بينما من المتوقع أن يخف التضخم، تراجع آفاق النمو.

من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 1.4% في 2025 قبل أن يتباطأ إلى 1.1% في 2026، أي أقل بمقدار 0.3 نقطة مئوية مما كان متوقعًا في نوفمبر.

يعكس هذا التخفيض بيانات إنتاج أضعف من المتوقع في أواخر 2025، وتراجعًا إضافيًا في سوق العمل، واستطلاعات أعمال باهتة.

قال OBR إنه يعتبر أن الضعف دوري، مما يشير إلى وجود سعة فائضة أكبر في 2026 مما كان يفترض سابقًا.

ومن المتوقع أن يستعيد النمو بعض الزخم ليصل إلى 1.6% في كل من 2027 و2028، وهو أعلى بقليل من التوقعات السابقة، قبل أن يتراجع إلى 1.5% في 2029 و2030.

من المتوقع أن ترتفع البطالة إلى ذروة تبلغ 5.3% في 2026 قبل أن تنخفض تدريجيًا إلى معدل توازني مُقدّر بنحو 4.1% بحلول 2030.

قالت الجهة الرقابية إن ضعف سوق العمل يبدو مدفوعًا أساسًا بدخول حديثي التوظيف الذين يواجهون صعوبة في إيجاد عمل في ظل ضعف طلب التوظيف.

قال Simon Gleeson، شريك في Blick Rothenberg، إن تخفيض توقعات النمو وارتفاع البطالة "ليسا عنوانًا جيدًا للحكومة".

وأضاف أن المستشارة المالية اختارت التأكيد على خطتها الاقتصادية بدل التركيز على تدهور النمو على المدى القريب.

تحسّن الاقتراض لكن الأسواق متوترة

أظهرت التوقعات أن الاقتراض العام سينخفض بنحو £18 مليار مقارنة ببيان الخريف، مع توقع أن يكون الاقتراض هذا العام الأدنى في ست سنوات وأدنى من متوسط مجموعة السبع للمرة الأولى منذ 22 عامًا.

زاد هامش المناورة مقابل قاعدة الاستقرار الحكومية إلى ما يقرب من £24 مليار.

تفاعلت الأسواق المالية بتوتر مع التطورات العالمية.

في الظروف العادية، كان من شأن توقع يُظهر انخفاض الاقتراض أسرع مما كان متوقعًا في نوفمبر أن يساعد في خفض تكاليف اقتراض الحكومة.

بدلاً من ذلك، اجتاحت الاضطرابات أسواق السندات، إذ شعر المستثمرون بالقلق بسبب الصراع في إيران وارتفاع أسعار الطاقة.

انخفضت أسعار سندات الحكومة البريطانية بشكل حاد، ما دفع عائد السندات لمدة 10 سنوات للارتفاع بنحو 16 نقطة أساس تقريبًا، أي 0.16 نقطة مئوية، في حركة ملحوظة.

كما ارتفعت عوائد السندات ذات أجل عامين، المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتوقعات أسعار الفائدة، بمقدار 16 نقطة أساس إلى 3.79%.