سهم Moderna يرتفع بعد تسوية براءات تُزيل السحابة القانونية

ارتفعت أسهم Moderna في تداولات الصباح يوم الأربعاء بعد أن وافقت شركة اللقاحات على تسوية بقيمة 950 مليون دولار مع Arbutus Biopharma وGenevant Sciences، ما أنهى دعاوى براءات طويلة الأمد مرتبطة بلقاحها ضد كوفيد-19.

وصعد السهم 5.4% إلى $52.50 في تداولات ما قبل السوق، متعافياً من هبوط بنسبة 5.7% في الجلسة السابقة.

في المقابل، تراجعت أسهم Arbutus بأكثر من 9%.

لم تتغير العقود الآجلة المتتبعة لمؤشر S&P 500 كثيرًا بينما واصل المستثمرون مراقبة التطورات في الشرق الأوسط والأثر الاقتصادي المحتمل لصراع ممتد يشمل إيران.

تفاصيل التسوية

قالت Moderna بعد إغلاق سوق الثلاثاء إنها ستدفع 950 مليون دولار لتسوية جميع الدعاوى المتعلقة بلقاحها Spikevax ضد كوفيد-19 ولقاح mResvia ضد فيروس الجهاز التنفسي المخلوي.

تحلّ الدفعة مطالبات بأن الشركة انتهكت براءات تغطي تقنية الجسيمات النانوية الدهنية (lipid nanoparticle أو LNP) المستخدمة في توصيل mRNA إلى الخلايا.

بموجب الاتفاق، ستستأنف Moderna لدى محكمة الاستئناف الفيدرالية، بحجة أن مسؤوليتها محدودة كمقاول حكومي عن أنشطتها المتعلقة بالجائحة.

إذا فشل الاستئناف، ستدِين الشركة بمبلغ إضافي قدره $1.3 billion لـ Arbutus وGenevant، يُدفع خلال 90 يومًا.

وقالت Moderna إنها تعتقد أن حدوث خسارة إضافية «غير محتمل» ولا تتوقع تسجيل أي مصروف إضافي في أرباح الربع الأول بخلاف التسوية المتفق عليها.

سيُسجَّل قيد الـ 950 مليون دولار كمصروف في الربع الأول من 2026 ويُدفع دفعة واحدة في الربع الثالث من ذلك العام.

كجزء من الصفقة، ستمنح Genevant لشركة Moderna ترخيصًا عالميًا غير حصري لتقنية توصيل LNP الخاصة بها لبعض لقاحات mRNA الموجهة للأمراض المعدية.

وستقدّم Genevant، التابعة لشركة Roivant Sciences، أيضًا تعهدًا بعدم رفع دعاوى بشأن براءات ومنتجات محددة، مما ينهي فعليًا جميع دعاوى انتهاك البراءات بين الطرفين.

إزالة حالة عدم اليقين

قال الرئيس التنفيذي Stéphane Bancel إن الاتفاق يضع نزاعًا من حقبة الجائحة وراء الشركة.

«حل هذه المسألة المتبقية من استجابتنا للجائحة يزيل حالة عدم اليقين ويتيح لنا تحويل كامل تركيزنا إلى مستقبل Moderna القريب والمثير»، قال.

قال الرئيس التنفيذي لشركة Genevant، James Heyes، إن التسوية تعترف بدور شركته في تطوير تقنية LNP.

«نحن راضون عن هذه التسوية، التي تسمح لنا بوضع هذا النزاع الطويل وراءنا والبقاء مركزين على مهمتنا»، قال.

المحللون: الصفقة إيجابية لـ Moderna

قال المحللون إن النتيجة تبدو قابلة للإدارة مقارنة بالعائدات الاستثنائية التي حققتها الشركة خلال الجائحة.

حققت Moderna ما يقرب من $45 billion إلى $50 billion في إيرادات لقاح كوفيد-19 على مستوى العالم في ذروة الأزمة.

قال محلل Evercore ISI، Cory Kasimov، إن توقعات المستثمرين تباينت بشكل كبير، مع افتراض بعض السيناريوهات المتشائمة لتعويضات أعلى بكثير.

«في هذا الإطار، تبدو التسوية قابلة للإدارة وتلغي مخاطرة ذيلية ذات أهمية»، أضاف Kasimov، الذي يصنف السهم كمحايد ويضع هدفًا سعريًا عند $35.

«نرى أن هذا الخبر إيجابي بشكل طفيف لـ Moderna.»

وصف محلل Jefferies، Andrew Tsai، الاتفاق بأنه يزيل سيناريو الأسوأ المتمثل في معدلات إتاوات مزدوجة الأرقام ويقضي على مخاطر الإتاوات المستقبلية للقاحات كوفيد القادمة واللقاحات المدمجة كوفيد-إنفلونزا.

قال Tsai إن الصفقة إيجابية لـ Moderna لأن إجمالي الدفعة يمثل حصة صغيرة جدًا من نحو $48 billion في مبيعات اللقاحات العالمية السابقة للشركة، وهو ما يتماشى مع توقعات Moderna السابقة.

التوقعات المالية والتركيز على محفظة المنتجات

بما في ذلك دفعة التسوية، تتوقع Moderna الآن أن تنهي عام 2026 بما بين $4.5 billion و$5 billion نقدًا ونقدًا معادلًا، إلى جانب إمكانية الوصول إلى ما يصل إلى $900 million بموجب تسهيلات الائتمان القائمة.

تأتي تسوية النزاع القانوني بينما ينظر المستثمرون إلى ما وراء عمل Moderna الأساسي في لقاحات الجهاز التنفسي، الذي واجه تراجعًا في الطلب.

ارتفعت الأسهم بنسبة 69% هذا العام، مدعومة بتفاؤل بأن محفظة العلاجات الأورامية لدى الشركة ومنصة mRNA الأوسع قد يقودان مرحلة النمو التالية.

في الوقت الراهن، يبدو أن التسوية أزالت سحابة قانونية كبيرة، مما يتيح للمستثمرين إعادة التركيز على استراتيجية Moderna على المدى البعيد.