النفط يواصل مكاسبه 3%؛ الاحتياطيات العالمية قد تكفي سنة من تعطل هرمز

ارتفعت أسعار النفط بنسبة 3% يوم الأربعاء نتيجة اضطرابات في إمدادات الشرق الأوسط ناتجة عن الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل من جهة وإيران من جهة أخرى. 

لكن وتيرة الارتفاع خفّت مقارنةً بالجلسات السابقة بعد أن اقترح الرئيس دونالد ترامب إمكانية قيام البحرية الأمريكية بمرافقة السفن عبر مضيق هرمز.

وعد ترامب في وقت متأخر من الثلاثاء بإطار أمني هام يركّز على حماية طرق الشحن التجاري في بحر العرب، وخصوصًا مضيق هرمز شديد الهشاشة. 

قال إليور مانيير، محلل السوق في Marketpulse، في مذكرة: “مع العلم أن ديناميكيات النفط ومضيق هرمز كانت المساهمة الرئيسية في ذعر السوق، فليس من المستغرب رؤية مثل هذا التحرك وتراجع المشاعر”. 

تداول خام غرب تكساس الوسيط أخيرًا عند 76.25 دولارًا للبرميل، بارتفاع 2.4%، بينما سجل برنت 83.52 دولارًا للبرميل، بارتفاع 2.5%.

في وقت ما يوم الثلاثاء، ارتفع كلا المؤشرين بأكثر من 3%. 

يوم الثلاثاء، تخطت أسعار برنت 85 دولارًا للبرميل، مسجلة ذروة لم تُرَ منذ يوليو 2024.

الضغوط الجيوسياسية في الشرق الأوسط لا تزال مرتفعة

شهد الثلاثاء حملة منسقة استهدفت مواقع متعددة في إيران بواسطة قوات إسرائيلية وأمريكية.

وردًا على ذلك، شنت إيران ضربات ضد بنى تحتية للطاقة في منطقة حيوية مسؤولة عن نحو ثلث إمدادات النفط العالمية.

أفاد مسؤولون لرويترز أن العراق، ثاني أكبر منتج للنفط في أوبك، قلّل إنتاجه بشكل كبير بنحو 1.5 مليون برميل يوميًا، وهو ما يقارب نصف إنتاجه الإجمالي. 

ويرجع هذا التخفيض أساسًا إلى قيود في سعة التخزين وعدم توفر مسار للتصدير.

قال ترامب إن الولايات المتحدة ستضمن قدرة السفن على عبور مضيق هرمز وستوفر مرافقة بحرية إذا لزم الأمر.

جاءت هذه الضمانات مع انسحاب شركات التأمين من تغطية مخاطر الحرب للسفن المبحرة عبر مضيق هرمز.

قال وارن باترسون، رئيس استراتيجية السلع في مجموعة ING، في تقرير: “هذه أنباء مرحب بها، لكن من الواضح أنها لن تحدث بين ليلة وضحاها. ستكون المرافقة البحرية مفيدة، لكن مجددًا، هذا الجهد سيستغرق وقتًا”. 

ستكون المرافقة البحرية هدفًا سهلًا لهجمات إيرانية.

قد تؤجل الولايات المتحدة مرافقة السفن إلى أن تتبين لها أن قدرة إيران على الهجوم قد تضاءلت.

طالبت الصين أيضًا بالسماح بمرور شحنات الطاقة دون عوائق عبر مضيق هرمز.

ومع ذلك، مع صراع النظام الإيراني على البقاء، قد يتجاهل هذه المطالب، وفقًا لما ذكره باترسون.

تتعرض تدفقات النفط للتأثير أيضًا في مراحل أبعد من السلسلة بسبب الاضطراب في المضيق.

تفيد تقارير ING أن العراق يُغلق نحو 1.2 مليون برميل يوميًا من الإنتاج.

يشمل ذلك الإنتاج من أكبر حقوله، رومaila، وكذلك من غرب قرنة 2.

من المرجح أن تكون الاضطرابات قصيرة الأمد

في المقابل، يرى محللو Commerzbank AG أن اضطراب الإمدادات عبر مضيق هرمز سيكون قصير الأجل. 

وفقًا لتقييم الوكالة الدولية للطاقة، وصلت مخزونات النفط العالمية إلى أعلى مستوى لها منذ مارس 2021 العام الماضي، ما يوفر وسادة كبيرة. 

ارتفع الإجمالي بمقدار 477 مليون برميل إلى ما يقارب 8.2 مليار برميل.

وقد كان معظم هذا الارتفاع في النفط الخام، مع إضافات ملحوظة في الصين (+111 مليون برميل) وفي النفط المخزن على الناقلات في البحر (+248 مليون برميل). 

ومن الجدير بالذكر أن 179 مليون برميل من هذا الإجمالي تعتبر نفطًا خاضعًا لعقوبات، وفقًا لكومرتس بنك.

وصلت المخزونات التجارية للدول الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية إلى 2.84 مليار برميل في نهاية 2025، حسب بيانات الوكالة الدولية للطاقة، وهي المرة الأولى منذ فبراير 2021 التي تتجاوز فيها المتوسط لمدة خمس سنوات.

قال البنك الألماني في تقريره إن ارتفاع مخزونات منتجات النفط كان المحرك الرئيسي لهذا التغيير. 

تحفظ الولايات المتحدة حاليًا 415.4 مليون برميل في احتياطياتها البترولية الاستراتيجية (SPR)، وهو أعلى مستوى يُسجل منذ سبتمبر 2022.

على الرغم من أن الاحتياطيات زادت بنحو 60 مليون برميل خلال العامين الماضيين، فإنها لا تزال أقل بنحو 200 مليون برميل من مستوى بداية 2022. 

يعود هذا الفارق الكبير إلى الإفراجات الواسعة النطاق من الاحتياطيات التي قامت بها الحكومة الأمريكية ردًا على اندلاع الحرب في أوكرانيا. 

تغطية لسنة كاملة

قال كارستن فريتسش، محلل السلع في Commerzbank: “ستكفي الاحتياطيات العالمية الإجمالية للنفط نظريًا فقدانًا كاملاً للإمدادات عبر مضيق هرمز لمدة عام”. 

وأضاف: “في هذه الحالة القصوى، ستستمر الاحتياطيات التجارية للدول الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية لمدة أربعة أشهر، بينما ستكفي الاحتياطيات الاستراتيجية للنفط في الولايات المتحدة لمدة نحو 20 يومًا”.

سيتم تغطية انقطاع كامل للإمدادات عبر مضيق هرمز لأكثر من 12 يومًا بواسطة الزيادة في حجم النفط المخزن على الناقلات.

من هذا الانقطاع، يمثل النفط الخاضع لعقوبات نحو 9 أيام.

من الممكن حدوث اختناقات إقليمية مع شحن أكثر من 80% من نفط الشرق الأوسط إلى آسيا، خصوصًا الصين والهند وكوريا الجنوبية واليابان.

إذا دعت الحاجة، تمتلك كل من الهند والصين خيار زيادة اعتمادها على واردات النفط الروسية.

قال باترسون من ING: “من الواضح أنه كلما طالت مدة الاضطرابات، سترى مزيدًا من إيقاف الإنتاج في المراحل العليا من المنطقة (إيران والشرق الأوسط)”. 

إن تركّز طاقة الإنتاج الاحتياطية لأوبك أساسًا في الخليج الفارسي يمثل مشكلة كبيرة: فهو يقدم مساعدة طفيفة للسوق، لا سيما أثناء اضطرابات مضيق هرمز.

أضاف باترسون: “من الواضح أن زيادة إنتاج أوبك سيساعد السوق على إعادة بناء المخزونات بمجرد استئناف تدفقات النفط”.