قفزة النفط تتصدر العناوين لكن مخاطر أعمق تتراكم في أسواق الائتمان

شنّت الولايات المتحدة وإسرائيل هجومًا على إيران يوم السبت، 28 فبراير.

بدا الأمر مفاجئًا للمستثمرين، رغم أن الولايات المتحدة قد دفعت بمزيد من المعدات العسكرية (بدلاً من القوات) إلى المنطقة منذ الغزو الثاني للعراق عام 2003.

ومع ذلك، يمكن القول إن معظم المستثمرين كانوا يعتقدون أن المحادثات بين الولايات المتحدة وطهران بشأن طموحات الأخيرة النووية كانت لا تزال في مراحلها.

بدلاً من ذلك، حدثت «ضربة استباقية».

شهدت الأسواق المالية تحركات حادة ليلة الأحد.

قفز الدولار الأمريكي، ما يشير إلى أن القاع قد يكون قد تشكّل للعملة بعد عام صعب.

قفزت المعادن الثمينة ثم عكست اتجاهها بقوة، على الأرجح بسبب ذعر المستثمرين من حركة الدولار، وتخليهم عن اعتبار المعادن الثمينة أي نوع من «الملاذ الآمن».

اختراق النفط لمستوى مقاومة على المدى الطويل، حيث قفز بنسبة 14% من إغلاق يوم الجمعة إلى أعلى مستوى يوم الثلاثاء، مسجلاً أعلى مستوياته منذ يونيو الماضي.

للمعلومية، جاءت قفزة يونيو بعد هجوم إسرائيلي على دفاعات إيران الجوية والبُنى التحتية النووية.

ثم ارتفع النفط إلى مستوى قياسي جديد عقب قصف الولايات المتحدة لمواقع إيران النووية بعد ذلك بأكثر من أسبوع بقليل.

ثم انعكس اتجاه النفط، مع تنازله عن معظم مكاسبه خلال يومين.

لكن في ذلك الحين كان رد إيران فاتراً واستعراضيًا، وبقي مضيق هرمز مفتوحًا.

هذه المرة، تعترف طهران بأن الهجوم المشترك الأمريكي-الإسرائيلي يشكّل تهديدًا وجوديًا للنظام، وبالتالي كان ردّها أكثر عنفًا بكثير.

شنت إيران هجمات على جيرانها القريبين وتمكنت من إغلاق حركة الملاحة التجارية عبر مضيق هرمز.

أعاق ذلك مرور نسبة كبيرة من النفط الخام والغاز الطبيعي المسال (LNG).

تعهد الرئيس ترامب بالدعم البحري الأمريكي وتوفير تأمين للسفن التجارية العابرة للمضيق.

إذا نجحت هذه الجهود، فسيزيل ذلك جزءًا من علاوة المخاطرة المضمّنة حالياً في سعر النفط.

لكن ماذا عن الأسهم؟ شهدت الأسواق بعض عمليات البيع قبل الهجوم على إيران.

يمكن تفسير ذلك بتدهور المعنويات حيث تلاشى بعض الزخم المضارب في قطاع الذكاء الاصطناعي.

وكان ذلك نتيجة (تنفّس عميق) المخاوف بشأن حجم الأموال المخصصة لتطوير الذكاء الاصطناعي، والمدة المتوقعة لرؤية عائد على الاستثمار، وتأثير ذلك على الشركات المقدمة لبرمجيات كخدمة، والآثار المحتملة على قطاع الخدمات بشكل عام، إلى جانب احتمال ارتفاع حاد في البطالة، وخصوصًا لدى ذوي الياقات البيضاء، نتيجة الاعتماد الواسع على الذكاء الاصطناعي.

ربما أغفلت بعض النقاط، لكن هذا هو جوهر المسألة. وجاء ذلك في وقت أفلست فيه شركة أخرى مرتبطة بالائتمان الخاص.

انضمت Market Financial Solutions (MFS) إلى First Brands وTricolor في إعلان الإفلاس وسط اتهامات بممارسات تمويلية محفوفة بالمخاطر أو غير شفافة، وربما احتيال أو تحريف في الأصول.

عملت الشركات الثلاث في قطاعات مختلفة، وكان مقر MFS في المملكة المتحدة بينما عملت الشركتان الأخريان في الولايات المتحدة.

لكن جميعها كانت ممولة من الائتمان الخاص، وكان هناك إشارة إلى أن المشكلات ظهرت نتيجة نقص الرقابة.

تعاني صناديق التحوط وكذلك بنوك كبرى مثل JP Morgan وSantander وBarclays وJeffries من خسائر.

ويوجد قلق أساسي من احتمال ظهور مزيد من الأخبار السيئة.

هذا هو الخطر الحقيقي لأسواق المخاطرة الآن، وليس الهجوم على إيران.

نعم، هناك خطر من تصاعد الحرب. لكن بطريقة أو بأخرى، تنتهي كل الحروب.

لقد شهدنا بالفعل انتعاشًا في المؤشرات الأمريكية الرئيسية، وتبعتها أوروبا.

لكن احتمال أن يخترق مؤشر S&P 500 مستوى المقاومة ويبلغ قممًا تاريخية حول 7,000 قد تقلص إلى حد ما، حتى مع استمرار المتداولين في اتخاذ استراتيجية «شراء التراجعات» لكسب المال.

نعم، لقد نجحت هذه الاستراتيجية نجاحًا كبيرًا منذ أكتوبر 2022. لكن يومًا ما لن تنجح. هل نقترب من ذلك اليوم؟

(David Morrison كبير محللي السوق في Trade Nation. الآراء المنشورة خاصة به.)