تراجع الذهب دون $5,000 مع توقع خبراء بقلة الدعم من قرار الفيدرالي

من غير المرجح أن يوفر نتائج اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في وقت لاحق يوم الأربعاء أي زخم لأسعار الذهب، وفقًا للخبراء.

تراجعت أسعار الذهب على COMEX يوم الأربعاء دون المستوى الحاسم البالغ $5,000 للأوقية، ولم تعُد لتخترق هذا الحد حتى الآن.

كانت الأسعار تتداول حول مستوى $5,000 خلال الجلسات القليلة الماضية.

يواجه سعر الذهب صعوبة في أداء دوره كملاذ آمن في أوقات الأزمات.

هبط سعر الذهب بنحو 5% منذ اندلاع الحرب في إيران قبل أسبوعين ونصف.

عُزِي هذا الانخفاض إلى حد كبير إلى الارتفاع الكبير في قيمة الدولار الأمريكي خلال الفترة نفسها، مما شكّل عاملًا معرقلًا لسعر الذهب.

وعند كتابة هذه السطور، كان عقد الذهب في COMEX عند $4,972.69 للأوقية، منخفضًا 0.7%، في حين كان سعر الفضة $79.218 للأوقية، منخفضًا 1%.

توقعات أسعار الفائدة

إلا أن تراجع الآمال في خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أفسد الحالة المعنوية في السوق.

بحلول إغلاق الأسبوع الماضي، أشارت سوق عقود Fed Funds الآجلة إلى أن خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية العام لم يعد متوقعًا.

«هذا يعني أنه قد تم شطب ما يقرب من 50 نقطة أساس من الخفض المتوقع لأسعار الفائدة من تسعير السوق منذ بداية الحرب»، قال كارستن فريتش، محلل السلع في Commerzbank AG.

«ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى الارتفاع الحاد في أسعار النفط والمخاطر التضخمية الناجمة عنه.»

وفقًا لأداة CME FedWatch، تبلغ احتمالية أن يبقي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه لاحقًا يوم الأربعاء نسبة هائلة تبلغ 98.9%.

عندما ترتفع أسعار الفائدة، أو حين يقل عدد الخفض المتوقع لأسعار الفائدة، يزداد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب على حساب العوائد الممكنة من أصول أخرى.

يبرز اتجاه سحب المستثمرين لأموالهم من صناديق الذهب المتداولة (ETFs).

انخفضت حيازات صناديق الذهب المتداولة التي تتتبعها بلومبرغ بمقدار 37 طنًا خلال الأسبوعين الماضيين، مما أزال فعليًا جميع التدفقات الواردة المسجلة منذ منتصف يناير.

الفيدرالي من غير المرجح أن يُعطي أي دفعة للذهب

السؤال الرئيسي الآن هو ما هي توقعات أسعار الفائدة التي سيكشف عنها الفيدرالي بعد انتهاء اجتماع لجنة السوق المفتوحة (FOMC).

«إذا ظل الباب مفتوحًا أمام خفض أسعار الفائدة، فقد يرتفع سعر الذهب مجددًا»، قال فريتش.

مع ذلك، من المرجح أن يتوخى الاحتياطي الفيدرالي الحذر في الإدلاء ببيان حاسم بشأن مسار أسعار الفائدة المستقبلية.

ينبع هذا التردد من عدم اليقين الكبير بشأن مدة استمرار الحرب والاضطراب الناتج في إمدادات النفط العالمية.

«وبالتالي من غير المرجح أن يوفر اجتماع FOMC أي زخم جديد لسعر الذهب»، أشار فريتش.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت مبيعات المنازل المعلقة في الولايات المتحدة بنسبة 1.8% في فبراير، وفقًا لبيانات يوم الثلاثاء.

وتجاوز هذا الرقم توقعات الاقتصاديين بشكل كبير، الذين توقعوا تراجعًا بنسبة 0.6%.

ومع ذلك، أشار التقرير إلى أن مبيعات المنازل المعلقة انخفضت بنسبة 0.8% مقارنة بالعام السابق.

كانت توقعات خفض الفائدة المحتملة من قبل الفيدرالي مصدرًا للدعم لسوق الإسكان الأمريكي، مما ساهم في انخفاض معدلات الرهن العقاري.

ومع ذلك، فإن تصاعد الصراع المشترك بين الولايات المتحدة وإسرائيل مع إيران يطرح مخاطر تغذية التضخم.

قد تضطر هذه الضغوط التضخمية البنك المركزي الأمريكي إلى إبقاء سياسته النقدية المحايدة الحالية دون تغيير طوال النصف الثاني من العام، وفقًا للاقتصاديين.

«يبدو أن الارتفاع الطفيف في العقود المعلقة مدفوع بتحسن شروط القدرة على التحمل. ومع ذلك، قد تنعكس تلك الشروط إذا أدت أسعار النفط الأعلى إلى ارتفاع في معدلات الرهن العقاري»، قال كبير الاقتصاديين في NAR الدكتور لورانس يون.

قد يتراجع الذهب إلى $4,200

قد تواجه أسعار الذهب معوقات كبيرة إذا استمرت الحرب في إيران لأكثر من ستة أسابيع المتوقعة، بحسب ما قال دانييل باڤيلونيس، كبير وسطاء السلع في RJO Futures، لموقع Kitco.com.

في مقابلة مع Kitco News، ذكر باڤيلونيس أنه يتوقع أن يعكس الذهب والفضة أداء الأسهم.

وبما أن الأسهم تتحرك حاليًا عكسيًا لعوائد سندات الخزانة، فإنه يتوقع أن تنخفض الأسهم في المستقبل القريب.

وأوضح أنه طالما استمرت العوائد في الصعود—بسبب ارتفاع النفط والطاقة، ولأن حركة الطاقة إلى أوروبا وآسيا كانت معرضة للخطر—فإنه يعتقد أن المعادن انخفضت معها.

«وإذا هبطت العوائد، فقد ترى ارتفاعًا في الذهب والفضة، وارتفاعًا في الأسهم. ثم، بمجرد أن يبدأ النفط في الصعود مجددًا، قد ترى الجميع يبدأ في البيع مرة أخرى.»

أطلق باڤيلونيس تحذيرًا أن «الأمور ستصبح قاسية قبل أن تتحسن.»

«هل يمكن أن نرى سيناريو يعود فيه الذهب للهبوط نحو $4,200؟ أعتقد أن ذلك ممكن.»

على المدى القصير، يتم سحب سعر الذهب في اتجاهين؛ متوازنًا بين المخاطر الجيوسياسية المستمرة والضغوط الاقتصادية الكلية المتمثلة في ارتفاع أسعار الفائدة.

على المدى المتوسط، لا تزال مجموعة ING تحتفظ بتوقعات إيجابية، متوقعة دعمًا من حاجات التنويع، ومشتريات البنوك المركزية المستمرة، وتزايد خطر الركود التضخمي.

«ومع ذلك، لا تزال مخاطر الهبوط قائمة إذا طال الصراع، مما يعزز توقعات بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول»، قالت إيفا مانتهي، استراتيجي السلع في مجموعة ING.

«ومع ذلك، مع ارتفاع الأسعار بنحو 16% منذ بداية العام، كان التراجع حتى الآن محدودًا نسبيًا. وأي تصحيح أعمق سيجذب على الأرجح المشترين.»