سهم BBAI يتراجع 34%: هل هذه فرصة الشراء الأكبر هذا العام؟

حوّل هبوط سهم BigBear.ai (NYSE: BBAI stock) أحد أبرز أسهم الذكاء الاصطناعي الدفاعي في السوق إلى نقاش أكثر تعقيدًا.

لقد تراجع السهم بشكل حاد من أعلى مستوياته مؤخرًا وكان يتداول حوالي $3.95 إلى $3.96 في التغطية السوقية الأخيرة.

وهذا يُعد انخفاضًا يقارب 34% عن مستويات منذ بداية العام (YTD) التي كانت حوالي $5.88.

خلقت التقلبات الحادة ارتباكًا واسعًا لدى المستثمرين الذين يتعين عليهم الآن أن يقرروا ما إذا كانوا ينظرون إلى صفقة في شركة تكنولوجيا حكومية أو إلى عمل تجاري بدأت مخاطره تلحق به.

حجة المتفائلين تبدو واضحة للوهلة الأولى.

لا تزال لدى BigBear.ai طلبات متراكمة بقيمة $385 مليون، وتقوم رواية تقييم متبعة على نطاق واسع بتحديد القيمة العادلة عند $6.67 للسهم.

لماذا يواصل سهم BBAI خسائره

أشد الضربات جاءت من تقرير الأرباح الأخير.

قالت BigBear.ai إن إيرادات الربع الرابع من 2025 انخفضت 38% لتصل إلى $27.3 مليون مقابل $43.8 مليون قبل عام.

جاء الانخفاض بشكل رئيسي نتيجة انخفاض حجم برامج الجيش، إحدى أهم خطوط أعمال الشركة.

كشفت الهوامش قصة مماثلة من الناحية المقلقة إذ انخفض هامش الربح الإجمالي إلى 20.3% في الربع الرابع من 37.4% قبل عام.

يبدو الانخفاض أكثر حدة لأن العقود أحادية الطابع ذات الهوامش المرتفعة التي دعمت النتائج في أواخر 2024 لم تتكرر في أواخر 2025. 

هذا العامل يثير قلقًا كبيرًا لدى المستثمرين لأنه يعكس أن BigBear.ai لا تنمو بشكل متوازن وتكافح للحفاظ على مستوى الربحية الذي يتوقعه المستثمرون.

ثم هناك تخفيف الأسهم، الذي أصبح أحد الحجج المركزية للمتشائمين. 

ازداد عدد الأسهم القائمة لِـ BigBear.ai بأكثر من 200% خلال السنوات الثلاث الماضية.

تصاعدت تلك المخاوف عندما دفعت الشركة المساهمين للموافقة على زيادة الأسهم العادية المصرح بها من 500 مليون إلى 1 مليار سهم.

بالنسبة للعديد من المستثمرين، كانت تلك اللحظة التي تغيَّرت فيها القصة.

لا تزال حجة المتفائلين قائمة

حتى بعد إخفاق الأرباح في تحقيق التوقعات، لا تزال لدى BigBear.ai عناصر دعم.

قالت الشركة إن طلباتها المتراكمة نمت إلى $385 مليون، ارتفاعًا من $168 مليون في نهاية 2023.

تشير هذه الأرقام إلى طلب أقوى على حلولها الدفاعية، وعروض الأمن الداخلي والهوية.

كما جادلت الإدارة بأن مزيجًا أكبر من البرامج متعددة السنوات ينبغي أن يجعل الإيرادات أكثر ثباتًا مع مرور الوقت.

هناك أيضًا بعد دولي إذ أعلنت BigBear.ai عن شراكة مع Maqta Technologies في يناير من هذا العام.

ستتعاون Maqta Technologies، التابعة لمجموعة AD Ports، مع BigBear.ai على تطوير أدوات مدعومة بالذكاء الاصطناعي لعمليات الجمارك والحدود للحكومات ومشغلي الموانئ.

ذكرت MarketBeat أن محللًا واحدًا يصنف السهم كتوصية شراء، واثنان كتوصية احتفاظ، وواحد كتوصية بيع، مع هدف سعري متوسط عند $5.33. 

حتى تثبت BigBear.ai أنها قادرة على تحويل الطلب إلى أرباح، يبقى الارتفاع المحتمل غير مؤكد.