سهم Micron يتراجع 5% بعد النتائج: هل تشتري الانخفاض؟

تراجعت أسهم Micron Technology بنحو 5% يوم Thursday، رغم أن شركة تصنيع الرقائق أعلنت نتائج الربع المالي الثاني الأقوى من المتوقع.

قفزت إيرادات الشركة في الربع الأخير إلى ما يقرب من ثلاثة أضعاف، مدفوعة بطلب قوي على شرائح الذاكرة المستخدمة في أنظمة الذكاء الاصطناعي.

خطط إنفاق مرتفعة تؤثر على المعنويات

تأثرت ردود فعل المستثمرين بتوقعات Micron لنفقات رأسمالية أعلى بكثير.

قالت الشركة إنها تتوقع أن تتجاوز النفقات الرأسمالية $25 مليار في السنة المالية الحالية، التي تستمر حتى August، متجاوزة تقديرات المحللين البالغة $22.4 مليار.

كما توقعت أن ترتفع النفقات الرأسمالية للسنة المالية 2027 بأكثر من $10 مليار مقارنة بالعام السابق.

قال الرئيس التنفيذي Sanjay Mehrotra: “نتوقع أن ترتفع نفقاتنا الرأسمالية للسنة المالية 2027 بشكل ملموس”، مؤكداً حجم الاستثمار المطلوب لتلبية الطلب المتزايد.

يعكس هذا الإنفاق المرتفع تكلفة توسيع طاقات الإنتاج، لا سيما لذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، والتي تعد حاسمة لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي.

يرتبط أداء Micron القوي ارتباطًا وثيقًا بزيادة الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لا سيما الشرائح المستخدمة مع أنظمة Nvidia.

تلعب ذاكرة النطاق الترددي العالي دورًا رئيسيًا في تدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي، إذ تمكّن من نقل بيانات أسرع. ومع تصاعد الطلب، ارتفعت أسعار الذاكرة بشكل حاد بسبب نقص المعروض.

قام المنتجون، بمن فيهم Micron، بإعطاء أولوية متزايدة لإنتاج HBM، الذي يوفر هوامش ربح أعلى، بينما ضاق المعروض من أنواع الذاكرة الأخرى — ما دفع الأسعار للارتفاع أكثر.

آفاق Micron تتخطى التوقعات بفارق كبير

كما تجاوزت التوجيهات المستقبلية لـ Micron توقعات وول ستريت بفارق كبير.

توقعت الشركة إيرادات للربع المالي الثالث بنحو $33.5 مليار، مقارنة بتقديرات المحللين البالغة $23.7 مليار.

كما توقعت أرباحاً معدلة بنحو $19.15 للسهم، أعلى بكثير من تقدير الإجماع البالغ $11.29.

رغم التوقعات القوية، ظل رد فعل السهم محدوداً، ما يعكس توقعات مستثمِرة مرتفعة بعد موجة ارتفاع طويلة.

المحللون يشيرون إلى جني الأرباح ومخاوف التقييم

عزا المحللون انخفاض سعر السهم إلى مزيج من جني الأرباح ومخاوف بشأن الاستدامة.

قال محللو Citi إن التحرك يعكس على الأرجح «جني أرباح بعد موجة صعود قوية» وحافظوا على توصية بالشراء للسهم.

وأشاروا إلى أن نقاشًا رئيسيًا بين المستثمرين هو ما إذا كانت Micron قادرة على الاستمرار في الاستفادة من ارتفاع أسعار DRAM، كما في الدورات الماضية.

من جهتها، قالت Goldman Sachs إن السهم قد يظل محصوراً ضمن نطاق ضيق على المدى القريب، مشيرة إلى أن التوقعات مرتفعة بالفعل.

حافظت الشركة على توصية حيادية، وحذرت من مخاطر تباطؤ زخم ارتفاع أسعار ذاكرة النطاق الترددي العالي في 2027 مع دخول إمدادات إضافية للخدمة.

رغم الحذر على المدى القريب، رفع عدد من المحللين أهدافهم السعرية بعد تقرير الأرباح.

رفعت Wells Fargo هدفها إلى $550 من $470، في حين عدلت Barclays توقعاتها إلى $670 من $450، في إشارة إلى الثقة في مسار نمو Micron على المدى الطويل.

مستقبلاً، سيكون مسار أسعار الذاكرة وسرعة توسيع القدرة الإنتاجية عوامل رئيسية في تحديد ما إذا كان يمكن الحفاظ على موجة صعود Micron.