لماذا ترتفع أسهم Blue Owl Capital اليوم؟

ارتفعت أسهم Blue Owl Capital، مدعومةً بموقف متجدد التفاؤل من محللي TD Cowen، الذين أشاروا إلى وجود طلب مؤسسي قوي على الأصول البديلة رغم العراقيل قصيرة الأمد.

جددت شركة الوساطة تقييمها 'شراء' للسهم، حتى بعد أن خفضت هدفها السعري على مدى 12 شهرًا إلى 14 دولارًا من 16 دولارًا، ما يوحي بارتفاع بنحو 54% عن إغلاق يوم الجمعة.

ساهم هذا الرأي في رفع المعنويات تجاه مدير الأصول، الذي تعرض لضغوط مؤخرًا وسط مخاوف بشأن عمليات الاسترداد ومخاطر سوق الائتمان الخاص.

الطلب المؤسسي يدعم النظرة طويلة الأجل

الرؤية الإيجابية لدى TD Cowen تستند إلى استمرار طلب العملاء المؤسسيين على الاستثمارات البديلة، وهو ما يظل محركًا رئيسيًا لنمو Blue Owl على المدى الطويل.

أبرز الرئيس التنفيذي المشارك لـBlue Owl، دوغ أوستروفر، مؤخرًا اتجاهات إيجابية عبر منصة الأصول الحقيقية لدى الشركة، بما في ذلك مراكز البيانات، مما يعزز الثقة في نموذج أعمالها الأوسع.

أشار المحللون أيضًا إلى ملف توزيعات الأرباح الجذاب للشركة كعامل داعم.

بعائد يبلغ 9.9%، يظل السهم جذابًا للمستثمرين الباحثين عن الدخل، حتى في ظل تقلبات السوق.

وذكرت TD Cowen أيضًا أن تطبيق مضاعف قدره 20 مرة على الأجزاء المتبقية من الأعمال يشير إلى تسعير يقارب 15 دولارًا للسهم، مما يعزز حجة الصعود.

"المستثمرون فعليًا يضعون في التسعير (على الأقل) احتمال الانقراض الكامل لمجمع OWL الدائم بقيمة ~$35B (في صافي قيمة الأصول) … نتوقع تقلبًا سعريًا قصير الأجل"، قال المحلل بيل كاتز يوم الاثنين في المذكرة.

الضغوط على المدى القريب لا تزال مرتفعة

على الرغم من النظرة الإيجابية طويلة الأجل، حذر المحللون من أن السهم قد يشهد أداءً متقلبًا على المدى القريب، لا سيما حتى عيد العمال، بسبب ارتفاع وتيرة عمليات الاسترداد.

كتب المحللون بقيادة بيل كاتز: "يعكس ذلك دورة استرداد مرتفعة وتأثيرًا على الأرباح"، مشيرين إلى السحب المحتمل على الأداء.

ساهمت إجراءات Blue Owl الأخيرة في زيادة مخاوف المستثمرين.

باعت الشركة أصول قروض بقيمة 1.4 مليار دولار عبر ثلاثة صناديق ديون خاصة وقيّدت سحب الأموال بشكل دائم من أحد الصناديق الموجهة للتجزئة.

مثلت Blue Owl Capital Corporation II — التي أوقفت عمليات الاسترداد الفصلية — الحصة الأكبر من عملية البيع.

وقد أثّرت هذه التطورات على التوترات الأوسع المتعلقة بالمخاطر في سوق الائتمان الخاص ~$2 trillion، مما أثار تساؤلات حول السيولة وسلوك المستثمرين.

وبناءً على ذلك، تتوقع TD Cowen أن يظل كل من المستثمرين الجدد والقائمين حذرين على المدى القريب.

كتب كاتز: "تكتيكيًا، نتوقع أن تظل عمليات استرداد OCIC/OTIC مرتفعة، بينما قد تؤخر الضوضاء العناوينية في سوق الائتمان الخاص دخول 401(k)"، في إشارة إلى Blue Owl Credit Income Corp. وBlue Owl Technology Income Corp..

قوة السيولة ودعم المحللين يوفّران وسادة

حتى مع استمرار ضغوط الاسترداد، شددت TD Cowen على أن صناديق Blue Owl تحافظ على سيولة كافية، مما يقلل من خطر بيع الأصول قسرًا.

قال كاتز: "سيولة وافرة، حتى في ظل سيناريوهات متطرفة، ما يشير إلى أن OWL لن تكون 'بائعة قسرية' للأصول".

وتتوافق توقعات الشركة أيضًا مع معنويات السوق الأوسع.

وفقًا لبيانات LSEG، لدى نحو ثلاثة أرباع المحللين الـ16 الذين يغطيون Blue Owl تقييم 'شراء' أو 'شراء قوي' للسهم.

انخفضت أسهم Blue Owl بنحو 13% تقريبًا خلال الشهر الماضي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى قيام الشركة بتقييد السحوبات من أحد صناديقها الموجهة للمستثمرين الأفراد.

ومع ذلك، يبدو أن دعم المحللين الأخير ساعد في استقرار المعنويات، مما دعم مكاسب السهم الأخيرة.