تسارع تضخم المكسيك إلى 4.63% في أوائل مارس: الأسباب

تسارع تضخم المكسيك بشكل أقوى من المتوقع في النصف الأول من مارس، مما يعقّد آفاق السياسة النقدية قبل أيام من قرار البنك المركزي بشأن سعر الفائدة، فيما تضيف المخاطر العالمية المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط مزيدًا من عدم اليقين.

التضخم يرتفع فوق التوقعات

ارتفعت أسعار المستهلكين في ثاني أكبر اقتصاد بأمريكا اللاتينية 4.63% على أساس سنوي في أوائل مارس، وفقًا لبيانات من المعهد الوطني للإحصاء في المكسيك. 

جاءت القراءة أعلى من توقعات غالبية المحلّلين الذين شملهم الاستطلاع وسجلت زيادة ملحوظة مقارنة بقراءة أواخر فبراير البالغة 4.13%. 

وأظهرت بيانات منفصلة أيضًا ارتفاع التضخم من 3.92% في النصف الأول من فبراير.

تمثل القراءة الأخيرة أعلى مستوى منذ أواخر 2024 وتبرز تجدد ضغوط الأسعار في وقت كان صانعو السياسات يتوقعون فيه اتجاه تبريد تدريجي.

انخفض التضخم الأساسي، الذي يستبعد المكونات المتقلبة كالطعام والطاقة، إلى 4.46% مقارنةً بـ4.48% في الفترة السابقة وبقليل من دون تقديرات الإجماع. 

مع ذلك، لا يزال فوق نطاق هدف البنك المركزي والبالغ 3% زائد أو ناقص نقطة مئوية واحدة.

على أساس شهري، ارتفعت أسعار المستهلكين 0.62% في النصف الأول من مارس، متجاوزةً بشكل كبير توقعات بارتفاع 0.37%.

كانت أسعار الغذاء والخدمات من المساهمين الرئيسيين في الارتفاع. 

قفزت أسعار الطماطم 32.17%، بينما ارتفعت أسعار تذاكر الطيران 21.86%. 

في المقابل، انخفضت أسعار البيض 1.33%، وتراجعت تكاليف خدمات الإنترنت والهاتف والتلفزيون المدفوع 3.47%.

قرار سعر الفائدة معلق على الميزان

تأتي بيانات التضخم قبل اجتماع سياسة بنك المكسيك، حيث يواجه المسؤولون قرارًا صعبًا بشأن أسعار الفائدة. 

أوقف البنك المركزي، المعروف باسم Banxico، دورة التيسير الشهر الماضي بعد قرابة عامين من خفض أسعار الفائدة.

لا يزال المحلّلون منقسمين حول النتيجة. 

من بين 29 اقتصاديًا شملهم استطلاع بلومبرغ، يتوقع 15 أن يحافظ صانعو السياسات على سعر الفائدة القياسي عند 7%، بينما يتوقع 14 خفضًا بمقدار ربع نقطة إلى 6.75%.

يقول الاقتصاديون إن البيانات الأخيرة تضيق مساحة البنك المركزي لتسهيل السياسة النقدية. 

«تؤكد هذه الأرقام أن البنك المركزي لديه مجال ضئيل جدًا لخفض أسعار الفائدة. لقد ارتفع التضخم، وإن كان ذلك بسبب عوامل مؤقتة، رغم أن الاقتصاد يظهر علامات إجهاد»، قال Andres Abadia، كبير اقتصاديي أمريكا اللاتينية في Pantheon Macroeconomics، في تقرير لبلومبرغ.

تشير البيانات الاقتصادية الأخيرة أيضًا إلى تراجع في النمو. 

انخفض النشاط الاقتصادي في المكسيك 0.3% في يناير مقارنةً بالعام السابق، وهو انعكاس حاد عن زيادة 3.26% في ديسمبر.

المخاطر العالمية تزيد ضغوط التضخم

تُعقّد العوامل الخارجية الآفاق بشكل إضافي. 

دفع الصراع المستمر في الشرق الأوسط أسعار النفط للارتفاع، مما أضاف مخاطر تضخمية على الرغم من التعرض التجاري المباشر المحدود للمكسيك.

وقد أجل البنك المركزي بالفعل جدول وصول التضخم إلى نطاق الهدف، إذ يتوقع الآن أن يصل إلى مستوى 3% بحلول الربع الثاني من 2027، وهو وقت أبعد مما كان متوقعًا سابقًا.