سهم Nvidia ينخفض إلى ما دون 170$: لماذا يرى المحلّلون فرصة شراء

تظل أسهم Nvidia تحت ضغط، متتبعة تراجعًا أوسع في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

انخفض السهم بنسبة 1.8% في التداول المبكر يوم الجمعة، بعد أن هبط بنسبة 4.2% يوم الخميس إلى أدنى إغلاق له منذ منتصف ديسمبر. وهو الآن منخفض بحوالي 10% لهذا العام.

تعكس هذه الضعف تحولًا في شعور المستثمرين. أسهم التكنولوجيا المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، التي كانت في وقت سابق قيادية في السوق، تفقد جاذبيتها.

تراجع تقييم Nvidia كذلك. يتداول السهم الآن بمضاعف سعر إلى أرباح متوقع قدره 19.7 مرة، وفقًا لـ FactSet.

هذا أقل من المتوسط البالغ 20.3 مرة لمؤشر S&P 500، على الرغم من توقعات نمو أقوى لـ Nvidia.

يمثل هذا انفصالاً عن الماضي. لقد كان Nvidia يتداول بعلاوة على المؤشر لأكثر من عقد.

تحول هذا الاتجاه منذ بدء الصراع الإيراني في 28 فبراير، وفقًا لبيانات Dow Jones Market Data.

المحلّلون يشيرون إلى قوّة خط إنتاج المنتجات

على الرغم من الانخفاضات الأخيرة، لا يزال المحلّلون متفائلين. أكدت Wolfe Research تصنيفها Outperform وحددت هدف سعر 275$.

يأتي التفاؤل بعد إعلانات Nvidia في مؤتمر GTC، بما في ذلك «Rubin Ultra Pods» لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

وصفت الشركة هذه المنتجات بأنها تصميم مرجعي لأنظمة الذكاء الاصطناعي القائمة على الوكلاء.

قالت Nvidia إن منتجات جديدة — مثل وحدات المعالجة المركزية والتخزين ومكونات متعلقة بـ Groq — قد تضيف عائدات تعادل 50% من مبيعات رفوف حسابات VR الحالية.

قد تضيف حاملات Groq 3 LPX طبقة أخرى من النمو. تقدر Nvidia أنها توفر فرصة إضافية بنسبة 25% مقارنةً بحاملات VR200.

صُممت هذه الأنظمة للاستدلال منخفض الكمون، مما يتيح تسعيرًا متميزًا.

التوقعات لمراكز البيانات تُعتبر محافظة

في فعالية GTC، توقعت Nvidia تريليون دولار من عائدات مراكز البيانات من وحدات المعالجة الرسومية Blackwell وRubin.

قال آرون راكرز، محلل في Wells Fargo، إن هذا التقدير قد يكون محافظًا.

«نرى فرصة صعودية بنحو 15%-20%+ على تقديرات NVDA لمراكز البيانات في 2026-2027»، كتب.

أشار راكرز، الذي يحمل تصنيف Overweight وهدف سعر 265$، إلى ارتفاع الطلب من مزودي السحابة الكبار.

من المتوقع أن تنشر هذه الشركات نحو 22 جيجاوات و25 جيجاوات من سعة الذكاء الاصطناعي في 2026 و2027 على التوالي.

كرايمر لا يزال متفائلًا بشأن سهم Nvidia

تؤثر التوترات الجيوسياسية أيضًا على الأسواق. قال جيم كرايمر من CNBC إن المستثمرين يفكرون بشكل أقرب لاستراتيجيّين أكثر من كونهم مختارين أسهم.

«نعلم أننا لا نستطيع التنبؤ بنتيجة الحرب. ولا نستطيع التنبؤ بالتوقيت أيضًا كما يبيّن تمديد وقف القصف الليلة ... لكن ما يمكننا تقييمه هو ما إذا كانت الأسهم التي نفضلها مرتبطة كثيرًا بالحرب»، قال كرايمر.

قال إن التعرض المباشر لـ Nvidia للصراع غير واضح.

«Nvidia تمثل جزءًا كبيرًا من سوق الأسهم نفسها، لذا فهي أسهل سهم في العالم للتداول. أعتقد أنه ينخفض لأنه من السهل جدًا العودة إليه عند مستوى أدنى.»

أسعار الفائدة مصدر قلق آخر. قد تؤدي معدلات أعلى إلى إبطاء استثمارات مراكز البيانات.

«مع ذلك، إذا انتهت الحرب قريبًا وكان لدينا رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي، فستشعر بأنك مخطئ لتجنّب Nvidia»، قال كرايمر.

قال كرايمر إن صناعة التكنولوجيا ما تزال تفتقر إلى سعة كافية من الحوسبة والذاكرة.

«الآن، تعاني صناعة التكنولوجيا نقصًا فيما نسميه الحوسبة وأيضًا نقصًا في الذاكرة. هذا يعني نقصًا في الحواسيب التي تحتوي على Nvidia بداخلها»، قال.

قد تؤدي ارتفاعات تكلفة الذاكرة إلى رفع أسعار الخوادم وتأثير على الميزانيات. ومع ذلك، يظل الطلب على منتجات Nvidia قويًا.

قلل كرايمر أيضًا من مخاوف الطاقة. «تعمل مراكز بيانات Nvidia في الغالب على الغاز الطبيعي، الذي مصدره الولايات المتحدة ولم يتغير كثيرًا»، قال.

وأضاف أنه رغم وجود مخاطر، فإن التراجع الحالي قد يوفر فرصة.

«في النهاية تُمنح فرصة لشراء سهم عالي الجودة بسعر أقل مما تتوقع عادة»، قال كرايمر.