أسهم Nvidia تستمر في التراجع لكن تظهر إشارات صعودية

كانت أسهم Nvidia متقلبة يوم الاثنين، حتى مع تقارير تشير إلى استمرار الإنفاق من عملاء يركزون على الذكاء الاصطناعي.

انخفضت الأسهم بنسبة 0.5% إلى 166.09$ في التداول المبكر. نجم مجال الذكاء الاصطناعي متراجع بنحو 10% منذ بداية العام.

تأتي التحركات وسط إعلانات جديدة من لاعبين رئيسيين يستثمرون بكثافة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، مما يعزز الطلب على شرائح Nvidia حتى مع ضعف المعنويات العامة في السوق.

تمويل Mistral AI يشير إلى طلب قوي

قالت Mistral AI إنها جمعت 830 مليون دولار في جولة التمويل بالديون الأولى من اتحاد بنوك.

تخطط الشركة لاستخدام الأموال لبناء مركز بيانات جديد قرب باريس مُجهّز بـ13,800 وحدة معالجة رسومات Nvidia GB300.

في حين لم تُفصح الشروط المالية لعمليات شراء الشرائح، تمنح التقديرات إحساسًا بحجم العملية.

قالت HSBC إن رف GB300 NVL72 الذي يحتوي على 72 وحدة GPU يكلف نحو 3 ملايين دولار.

استنادًا إلى هذا المعيار، قد يترجم نشر Mistral المخطط إلى نحو 575 مليون دولار من معدات Nvidia.

تضيف هذه التطورات إلى اتجاه أوسع في ارتفاع الإنفاق على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

قالت شركة الأبحاث Omdia إن الإنفاق العالمي على خدمات البنية التحتية السحابية بلغ 110.9 مليار دولار في الربع الرابع من 2025، مسجلاً زيادة بنسبة 29% عن العام السابق.

وتتوقع الشركة أن ينمو الإنفاق بنسبة 27% أخرى هذا العام.

Starcloud توسع طموحاتها في الذكاء الاصطناعي

الإنفاق لا يقتصر على الأرض. قالت Starcloud إنها جمعت 170 مليون دولار بتقييم 1.1 مليار دولار لتطوير خططها لمراكز بيانات فضائية.

أطلقت الشركة سابقًا قمرًا صناعيًا يحمل أحد معالجات H100 من Nvidia إلى المدار.

تخطط الآن لإطلاق ثانٍ في وقت لاحق من هذا العام، سيشمل مجموعة من وحدات GPU ومُبرِّد حراري قابل للنشر مصمَّم لتوليد طاقة أكبر بكثير من قمرها الصناعي الأول.

تُبرز هذه التطورات اتساع نطاق بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، حيث تحتل Nvidia موقعًا محوريًا في كل من عمليات النشر الأرضية والتجريبية.

لا تزال ضغوط التقييم قائمة وسط موجة بيع في السوق

على الرغم من إشارات الطلب هذه، تعرضت أسهم Nvidia لضغوط في الأشهر الأخيرة.

انخفضت الأسهم ما يقرب من 20% عن أعلى مستوى قياسي في أكتوبر، وهو ما يعكس موجة بيع أوسع في الأسواق العالمية.

وقد قاد الانخفاض جزئيًا القلق بشأن الوضع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، خاصة الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران.

يخشى المستثمرون أن تؤدي أسعار النفط المرتفعة إلى تغذية التضخم ودفع البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة.

نتيجة لذلك، تتداول Nvidia الآن عند أحد أدنى مستويات التقييم خلال سنوات.

تُقدَّر قيمة السهم بحوالي 19.6 ضعف أرباحه المتوقعة خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، وهو أدنى مضاعف له منذ أوائل 2019.

يستخدم المستثمرون مضاعفات السعر إلى الأرباح (P/E) لتقييم قيمة السهم نسبًة إلى أرباحه المتوقعة في المستقبل.

مع صعود منصات التداول عبر الإنترنت، أصبح تتبع مؤشرات مثل نسبة السعر إلى الأرباح أسهل بكثير وأكثر وصولًا للمشاركين في السوق.

كما انخفض تقييمها أيضًا إلى ما دون تقييم S&P 500، الذي يتداول عند نحو 20 ضعف الأرباح على الرغم من توقعات نمو أقل.

وفقًا لبيانات LSEG، من المتوقع أن تنمو أرباح Nvidia بأكثر من 70% في سنتها المالية الحالية، مقارنة بنمو مُقدر بنسبة 19% للمؤشر الأوسع في 2026.

مخاوف المستثمرين بشأن عوائد الذكاء الاصطناعي

تساءل المستثمرون أيضًا عما إذا كان الإنفاق الكبير على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى سيترجم إلى عوائد على المدى القريب.

تعد شركات مثل Microsoft وAlphabet وAmazon من بين أكبر عملاء Nvidia.

وقد أثقل القلق من أن تستغرق هذه الاستثمارات وقتًا أطول لتوليد الإيرادات والأرباح على المعنويات.

وبالاقتران مع ضغوط السوق الأوسع، علاّت هذه المخاوف أكثر من 800 مليار دولار من قيمة Nvidia السوقية، التي تقف الآن عند حوالي 4 تريليونات دولار.

وفي الوقت نفسه، واصلت Nvidia الإبلاغ عن تحسن الأداء المالي، بما في ذلك هوامش إجمالية وصلت إلى 75%.

كما رفع المحللون تقديرات أرباحهم، حتى مع انخفاض سعر السهم.

أثار التراجع جدلًا حول قدرة الزخم المدفوع بالذكاء الاصطناعي على الاستمرار.