تفوق Palantir في الذكاء الاصطناعي واضح — هل تقييمها المرتفع مخاطرة؟

تستمر أسهم Palantir Technologies في إثارة آراء متباينة بين المحللين، حيث تتضارب الثقة القوية في منصتها للذكاء الاصطناعي مع تزايد المخاوف بشأن تقييمها المرتفع.

في حين تلقت الشركة تصويت ثقة جديدًا من وول ستريت، يبقى المحللون متحفظين بشأن التوصية بالشراء، مشيرين إلى ضيق هامش الخطأ عند مستويات الأسعار الحالية.

تُعتبر منصة الذكاء الاصطناعي ميزة دائمة

سلط محللو UBS الضوء على قوة منصة Foundry لدى Palantir، مشيرين إلى صعوبة تقليدها من قبل المنافسين.

وفقًا لكارل كيرستيد وجاك فايدا، فإن Foundry تتجاوز كونها مجرد «طبقة دلالية» مدفوعة بالذكاء الاصطناعي فوق بحيرة بيانات. بل إنها تُدمج مكونات متعددة من حزم تكنولوجيا المؤسسات، بما في ذلك النماذج والعمليات الداخلية، مع تمكين اتخاذ القرار من خلال حلقات قراءة-كتابة.

ومن المهم أن المنصة تحافظ على الامتثال والتحقق من صحة البيانات — وهي ميزتان أساسيتان لعملاء المؤسسات والحكومات.

وأشارت UBS أيضًا إلى استقرار الطلب من العملاء، قائلة إنه «لا يوجد دليل على تآكل العملاء أو تصاعد المنافسة في أرقام Palantir أو في تحقيقاتنا لدى العملاء».

من المتوقع أن تدعم تكنولوجيا الشركة، جنبًا إلى جنب مع استخدام مهندسين مُنشرين ميدانيًا وأنظمة تعتمد على الأونتولوجيا، حاجزًا تنافسيًا قويًا فيما يصفه المحللون بـ«دورة فائقة لوكلاء الذكاء الاصطناعي».

زخم النمو لا يزال قويًا

على الرغم من ضعف أداء السهم في 2026 — حيث انخفضت الأسهم نحو 12% منذ بداية العام — يواصل نشاط Palantir الأساسي إظهار نمو قوي.

بدأ محلل Benchmark Yi Fu Lee التغطية بتقييم "احتفاظ" وسعر مستهدف $150، واصفًا الشركة بأنها «مركّب نمو جذاب».

من المتوقع أن ترتفع إيرادات Palantir من $4 billion في 2025 إلى أكثر من $7 billion في 2026، ما يمثل نموًا يزيد على 60%.

"نحن مندهشون من كيفية تسريع [Palantir] للإيرادات كأنها شركة ناشئة شابة بينما في الواقع تعمل الشركة منذ 23 عامًا"، كتب لي.

قاد نمو الشركة الاعتماد القوي على منصاتها المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، خصوصًا في الولايات المتحدة.

توسعت أعمالها التجارية بسرعة، مدعومة بتكامل الذكاء الاصطناعي التوليدي الذي يعزز الأتمتة وعمق الرؤى من البيانات.

قفزت إيرادات القطاع التجاري في الولايات المتحدة بنسبة 137% على أساس سنوي، بينما ارتفعت إيرادات الحكومة الأمريكية بنسبة 66%. وبشكل عام، بلغ نمو القطاع التجاري 82% مقارنةً بـ60% في القطاعات الحكومية.

كما أُشير إلى دور القيادة تحت قيادة الرئيس التنفيذي Alex Karp كعامل رئيسي وراء توسع الشركة.

"نُكن احترامًا عاليًا لقدرات السيد Karp القيادية ذات التفكير المستقبلي وقدرته على توسيع الشركة عضويًا"، كتب لي.

مخاوف التقييم تخفف من حماس المستثمرين

رغم الأساسيات القوية، يبقى التقييم الشاغل المركزي بالنسبة للمحللين.

تُتداول Palantir بأكثر من 100 مرة على أساس الأرباح المستقبلية، وهو أعلى بكثير من السوق الأوسع، بما في ذلك S&P 500 وNasdaq Composite.

"نعتقد أن السوق قد سعّر Palantir على أساس الكمال، ما يترك هامش خطأ ضئيلاً أو معدومًا"، أضاف لي.

لتبرير تقييمها الحالي، ستحتاج الشركة إلى الحفاظ على نمو سنوي في الإيرادات بنسبة 60% إلى 70%، مع بعض التوقعات التي تشير إلى أن الأرباح قد تحتاج إلى الضعف مرارًا خلال السنوات المقبلة.

في الوقت نفسه، أشار المحللون إلى تحديات في الأسواق الدولية، حيث أبدت الطلبات علامات مقاومة، بما في ذلك بين الحلفاء الغربيين.

أدى الجمع بين تباطؤ النمو الدولي والتقييم المتميز إلى إبقاء بعض المؤسسات على الهامش، حتى مع اعترافها بقيادة Palantir التكنولوجية.

بينما تظل الشركة واحدة من أبرز اللاعبين في مجال الذكاء الاصطناعي، يقيّم المستثمرون بشكل متزايد ما إذا كان نموها المستقبلي قادرًا على مطابقة التوقعات العالية المضمنة بالفعل في سعر سهمها.