الأسواق ترحب بالهدنة لكن المخاطر مستمرة بشأن مرور هرمز واستقرار النفط

هبطت أسعار النفط، وارتفعت الأصول ذات المخاطر في وقت متأخر من يوم الثلاثاء بعد أن ترددت أنباء عن هدنة بين التحالف الأمريكي/الإسرائيلي وإيران.

جاء الإعلان قبل أقل من ساعتين من مهلة الرئيس ترامب لإيران لإعادة فتح مضيق هرمز، وإلا فستواجه قصفًا عنيفًا لمحطات توليد الكهرباء والجسور.

بعد أن هدد في وقت سابق من اليوم بـ'القضاء على حضارة كاملة'، منح هذا الاتفاق في اللحظة الأخيرة، الذي توسطت فيه باكستان، الرئيس ترامب فرصة للتراجع عن حافة الهاوية.

أعلن أن إيران أعدت مقترحًا من 10 نقاط يوفر إطارًا أساسيًا للمفاوضات، وأنه سيوقف الأعمال العدائية لأسبوعين ليرى ما إذا كان يمكن إحراز تقدم إضافي.

كانت هذه الهدنة مشروطة بأن توقف إيران هجماتها على السفن التي تحاول عبور مضيق هرمز.

لكن ما يزال غير واضح ما إذا كانت طهران ستطالب الآن برسم عبور للسفن المارة عبر المضيق لضمان مرورها الآمن. ويبدو أن إدارة ترامب قد تكون منفتحة على هذه الفكرة.

أدت أنباء الهدنة إلى تقلبات حادة عبر الأسواق المالية.

الأثر الأكثر دراماتيكية كان على خام النفط. هبطت عقود برنت للشهر الأول إلى بضع سنتات من $90 للبرميل، مسجلة أدنى مستوى لها خلال شهر.

شهدت عقود WTI للشهر الأول هبوطًا يقارب 20% من أعلى مستويات الليلة السابقة إلى أدناها.

تمكنت كلا العقدين من الارتداد قليلاً خلال جلسة الأربعاء، لكنها ظلت دون $100 للبرميل بشكل مريح.

أسهم هذا التراجع في صعود حاد في سندات الخزانة الأمريكية مع هبوط العوائد.

وكان ذلك انعكاسًا لتحول في توقعات أسعار الفائدة إذ اعتُبر هبوط سعر النفط مخففًا للضغوط الصعودية على التضخم.

رصدت أداة FedWatch التابعة لـ CME ارتفاع احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس قبل نهاية العام إلى 36% من 13% في اليوم السابق.

من الجدير أن نأخذ في الحسبان أنه في وقت سابق من الشهر، كان المستثمرون يضعون في الأسعار احتمال رفع سعر الفائدة هذا العام.

هبط الدولار الأمريكي بشدة على نطاق واسع، مما ساعد المعادن الثمينة على الصعود.

أعاد مؤشر الدولار النقدي اختبار مستوى 98.50، وهو منطقة دعم خفيفة، بعدما بدأ الأسبوع بالدفع صوب مقاومة عند 100.00.

بدأ الفشل المتكرر في اختراق والحفاظ على مستوى فوق 100.00 يثير تساؤلات حول الاتجاه التالي للدولار الأمريكي.

مع أنه كان قويًا مؤخرًا وعملة الملاذ في أوقات التوتر السوقي، فقد يؤدي عدم قدرة مؤشر الدولار على تجاوز 100.00 إلى بروز الضغوط البيعية.

إذا كان الأمر كذلك، فهناك مخاطر متزايدة بأن يتراجع ويتجه نحو القيعان المسجلة في أواخر يناير، دون 96.00. ومن المنطقي أن الأسهم رحبت بالأخبار.

اخترق مؤشر S&P 500 مؤقتًا مستوى 6,800 ليصل إلى أعلى مستوياته منذ أربعة أسابيع.

علمًا أنه قبل أيام قليلة، اقترب من مستوى 6,300 ليتداول عند أدنى مستوى له منذ ثمانية أشهر.

لقد قوبلت أنباء الهدنة بترحيبٍ عام. لكن لا أحد يعلم حقًا ماذا ستعني على أرض الواقع.

من غير المرجح أن تكون مدة الأسبوعين كافية لإعادة حركة الشحن عبر مضيق هرمز إلى مستويات ما قبل الحرب.

كما أن هناك عامل إصلاح الضرر الذي لحق بالبنية التحتية للطاقة في دول الخليج.

اعتُبرت هذه نتيجة 'فوز' في الوقت الراهن، وكان ذلك مصدر ارتياح. استجابت الأسواق وفقًا لذلك.

لكن الآن يجب أن يبدأ العمل الجاد لبناء سلام مستدام. والمستثمرون الآن يترقبون بشدة مزيدًا من الأخبار الإيجابية للحفاظ على المعنويات.

(هذا عمود يُنشر كل أسبوعين للكاتب ديفيد موريسون. هو كبير محللي السوق في Trade Nation. الآراء تعبر عنه شخصيًا.)