هبوط أسهم علي بابا 3% بعد خفض جيفريز: هل حان وقت بيع BABA؟

انخفض سهم مجموعة علي بابا بنحو 3% في هونغ كونغ يوم الخميس بعد أن خفضت شركة جيفريز سعرها المستهدف لعملاق التكنولوجيا الصيني.

أعاد هذا التحرك إثارة نقاش سوقي مألوف حول المدة التي يكون المستثمرون على استعداد للانتظار خلالها حتى يتحول دفع علي بابا المكلف نحو الذكاء الاصطناعي إلى أرباح أقوى.

خفضت جيفريز سعرها المستهدف للسهم المدرج في الولايات المتحدة إلى $185 من $212 لكنها أبقت على توصية شراء، مما يشير إلى أن الوسيط لم يتخلَّ عن حجته الطويلة الأجل.

كانت أسهم علي بابا المدرجة في هونغ كونغ منخفضة بنحو 2.9% عند HK$122.70. تهم ردود فعل السوق لأنها توضح اتجاه تحول المعنويات.

جيفريز يخفض الهدف لكنه يتجنب التحول للهبوط

من الأفضل قراءة خطوة جيفريز على أنها إعادة ضبط للتوقعات بدلاً من تحول هبوطي كامل.

الإبقاء على توصية شراء مع خفض السعر المستهدف يخبر القراء أن الوسيط لا يزال يرى إمكانية للصعود في علي بابا.

يتعامل السوق غالبًا مع هذه التوصيات المختلطة بقسوة لأن الهدف الأدنى يعني مساحة أقل للربح ويثير شكوكًا حول جودة الأرباح المستقبلية.

تكتسب هذه الفروق أهمية لأن قصة «البيع» الحقيقية ستتطلب دليلًا أوضح على تآكل الفرضية الأساسية لعلي بابا.

بدلاً من ذلك، ما حصل عليه المستثمرون هو تحذير من أن دورة استثمار الشركة تتسارع في وقت لا تزال فيه الثقة في تعافي المستهلكين في الصين هشة.

سهم علي بابا: الذكاء الاصطناعي يدفع النمو ويثير قلق التكاليف

استراتيجية علي بابا في الذكاء الاصطناعي ليست نقطة الضعف من الناحية التشغيلية. في الواقع، هي واحدة من القلائل التي تحقق نموًّا قويًا بوضوح.

ارتفعت إيرادات علي بابا للربع الذي انتهى في ديسمبر بنسبة 1.7% إلى 284.84 مليار يوان، متراجعة عن تقديرات المحللين، في حين هبط صافي الدخل بنسبة 66.3%.

وفي الوقت نفسه، قفزت إيرادات السحابة بنسبة 36% بمساعدة الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

هذا هو التناقض الذي يحاول المستثمرون تسعيره الآن. الشركة تُظهر زخمًا حقيقيًا في السحابة والذكاء الاصطناعي، لكن الفاتورة تتصاعد بسرعة.

قالت جيفريز إن هدفها الأدنى يعكس إنفاقًا أثقل للترويج لعروض Qwen للذكاء الاصطناعي وخسائر متوقعة أكبر في الأعمال غير الأساسية.

وأشار المحللون أيضًا إلى الإنفاق العدواني على خدمة التوصيل خلال ساعة وعروض العطلات كعوامل أثرت على الأرباح في الربع الأخير.

هل حان وقت بيع BABA؟

لا تزال جيفريز تصنّف علي بابا كتوصية شراء، وأكدت مورغان ستانلي أيضًا تصنيف "زيادة الوزن" وسعرًا مستهدفًا عند $180 في أواخر مارس.

جادل المحللون مرارًا بأن منظومة علي بابا في الذكاء الاصطناعي وتقدّمها في الشرائح الداعمة تدعم الفرضية الأوسع على المدى الطويل.

يشير ذلك إلى أن السوق يعيد تقييم مخاطر التوقيت والتنفيذ، وليس التخلي عن السهم تمامًا.

السيناريو الهبوطي واضح. قد يستمر الإنفاق على الذكاء الاصطناعي مرتفعًا لفترة أطول، وقد تتعمق الخسائر في الأعمال غير الأساسية، ويمكن أن يحول ضعف الطلب الاستهلاكي في الصين دون قدرة محرك التجارة الرئيسي على تعويض تلك الضغوط.

في هذا السيناريو، قد يواصل المستثمرون فقدان الصبر حتى لو كان الاتجاه الاستراتيجي منطقيًا.