تقلبات سهم Nvidia يوم الاثنين: لماذا تكافح نجمة الذكاء الاصطناعي للاختراق

ظلت أسهم Nvidia شبه ثابتة عند $188.55 في التداولات المبكرة يوم الاثنين، تكافح للاختراق خارج نطاق تداول امتد لشهور.

وكان السهم قد أغلق مرتفعًا 2.6% يوم الجمعة، مسجلاً بذلك ثامن جلسة متتالية من المكاسب.

كانت الأسواق الأوسع مختلطة. ارتفع مؤشر Nasdaq Composite بنسبة 0.3%، بينما تراجع مؤشر Dow Jones Industrial Average بمقدار 267 نقطة، أو 0.6%.

حظيت Nvidia بدعم الأسبوع الماضي بعد أن أبلغت شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing Company عن مبيعات أقوى من المتوقع.

أعلنت Taiwan Semiconductor Manufacturing Company عن زيادة بنسبة 39% في الإيرادات الفصلية لتصل إلى $36 مليار، متجاوزة تقديرات $35 مليار.

ومن المقرر أن تبلغ TSMC عن نتائجها الكاملة للربع الأول لاحقًا هذا الأسبوع.

وبالرغم من الدلالة الإيجابية، كافحت أسهم Nvidia لاستعادة مستويات فوق $200.

المخاطر الجيوسياسية تثقل النظرة المستقبلية

تواصل التوترات في الشرق الأوسط تغيم على الآفاق.

تثير المخاوف المتعلقة بالصراع الإيراني وتعطيل مضيق هرمز قلقًا بشأن استقرار سلاسل التوريد.

يعتمد جزء كبير من منظومة أشباه الموصلات في آسيا على شحنات الطاقة المارة عبر المضيق، الذي يظل مغلقًا فعليًا.

ترفع تكاليف الطاقة المتصاعدة ونقص محتمل في مدخلات أساسية مثل الهيليوم من حدة عدم اليقين.

تُعد TSMC، المورد الرئيسي لـ Nvidia، عرضة بشكل خاص.

تمثل الشركة نحو 9% من استهلاك تايوان للكهرباء، مع كون الغاز الطبيعي المصدر الرئيسي للطاقة.

قالت السلطات إن احتياطيات الغاز الطبيعي المسال كافية حتى مايو، لكن المخاطر لا تزال قائمة.

تصاعد المنافسة في رقائق الذكاء الاصطناعي

بعيدًا عن العوامل الجيوسياسية، تتصاعد ضغوط المنافسة.

قال الرئيس التنفيذي لشركة Amazon، آندي جاسي، إن الشركة قد توسع مبيعات رقائق الذكاء الاصطناعي المطورة داخليًا لأطراف ثالثة، مما قد يزيد المنافسة مع Nvidia.

وقد كثفت عملاقة التكنولوجيا الصينية Huawei أيضًا جهودها.

قالت الشركة إن معالجها Ascend 950PR يقدّم أداءً يقارب 2.87 مرة من أداء شريحة H200 للذكاء الاصطناعي من Nvidia.

استأنفت Nvidia إنتاج شرائح H200 لعملاء في الصين، رغم أنها لم تقدم توجيهات مفصلة بشأن مبيعاتها في الصين.

وتزيد التطورات السياسية من تعقيد المشهد التنافسي.

كانت الصين قد شجعت سابقًا العملاء المحليين على التحول نحو موردي الشرائح المحليين، في حين أضافت التعريفات الأمريكية مزيدًا من التعقيد لتجارة أشباه الموصلات العالمية.

وفي الوقت نفسه، تظهر تحديات على جانب العرض.

قال محلل KeyBanc John Vinh إن Nvidia قد تواجه صعوبات في توسيع إنتاج شرائح Vera Rubin من الجيل التالي.

أشار Vinh إلى أن نقص الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) قد يجبر Nvidia على خفض الإنتاج المخطط له في 2026 إلى نحو 1.5 مليون وحدة بدلًا من التقدير السابق البالغ 2 مليون.

ويحافظ على تصنيف Overweight للسهم مع هدف سعري قدره $275.

النظرة طويلة الأجل لا تزال قوية

رغم المخاوف على المدى القصير، تستمر Nvidia في توقع نمو قوي طويل الأجل.

في فعالية GTC في مارس، قال الرئيس التنفيذي Jensen Huang إن مبيعات رقائق Blackwell وVera Rubin قد تصل إلى $1 تريليون بحلول 2027، مضاعفة التوقعات السابقة.

تؤكد هذه النظرة الدور المركزي لـ Nvidia في منظومة الذكاء الاصطناعي، حتى مع موازنة المستثمرين للمخاطر المتعلقة بالجيوسياسة والمنافسة وقيود الإمداد.

في الوقت الحالي، يظل السهم محاصرًا بين طلب هيكلي قوي وعدم يقين قصير الأجل، مما يقيّد قدرته على الخروج من نطاق التداول الأخير.