سيتي وبلاك روك يرفّعان توصية الأسهم الأميركية لأرباح قوية وتراجع مخاطر الحرب

على الرغم من تلاطم الأسواق العالمية بسبب الحرب في إيران والتقلبات الحادة في أسعار النفط، يتجه عدد متزايد من شركات السمسرة ومديري الأصول إلى تبنّي موقف بنّاء تجاه الأسهم الأميركية.

يشير المحلّلون إلى مرونة أرباح الشركات، وتحسّن مستويات التقييم بعد التصحيحات الأخيرة، والدور الحاسم لشركات التكنولوجيا في دفع نمو الأرباح العالمية كأسباب رئيسية وراء هذا التحوّل في المعنويات.

تأتي هذه التفاؤل المتجدد في وقت تعافى فيه المؤشر القياسي S&P 500 بنحو 9% تقريبًا من أدنى مستوى خلال سبعة أشهر في أواخر مارس، مدعومًا بتوقعات قد تؤدي إلى تراجع التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط والحد من خطر صدمة تضخمية طويلة مدفوعة بالطاقة.

سيتي ترفع تصنيف الأسهم الأميركية وتؤكد نمو الأرباح بقيادة التكنولوجيا

انضمت Citigroup إلى موجة التوصيات الصعودية، رافعة تصنيف الأسهم الأميركية إلى «وزن زائد» من «محايد» في مذكرة أصدرتها مساء الاثنين.

قالت شركة الوساطة إن التصحيحات الأخيرة في السوق حسّنت مستويات التقييم، في وقت تستمر فيه ديناميكيات نمو الأرباح في تفضيل الأسواق الأميركية.

«لقد انخفض تسعير السوق (الأميركي) ويُتداول الآن بعلاوة مقابل الأسواق المتقدمة باستثناء الولايات المتحدة؛ وهذا قريب من المتوسطات التاريخية»، قال استراتيجيون في سيتي في مذكرة يوم الاثنين، مشيرين إلى أن نمو الأرباح العالمي يتركز بشكل متزايد في قطاع التكنولوجيا.

وفقًا لسيتي، بينما يتوقع أن تشهد جميع القطاعات العالمية ارتفاعًا في ربحية السهم عام 2026، يُتوقع أن يأتي حوالي 50% من هذا الارتفاع من قطاع التكنولوجيا وحده.

تُبرز هذه التركيزية الميزة الاستراتيجية للأسواق الأميركية، حيث تهيمن شركات التكنولوجيا على مؤشرات المقاييس المرجعية.

في الوقت نفسه، خفّضت سيتي تصنيف أسهم الأسواق الناشئة إلى «محايد»، محذّرة من تعرض العديد من الاقتصادات لصدمات الطاقة وضغوط العملة.

انخفض مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنسبة 2.8% منذ بدء النزاع، ما يعكس مخاوف بشأن التضخم وخروج رؤوس الأموال وتدهور الموازنات الخارجية في الدول المستوردة للطاقة.

مع ذلك، رفع سيتي هدفه لنهاية العام لمؤشر MSCI للأسواق الناشئة إلى 1,770 من 1,540، مقترحًا منظورًا متوسط الأجل أكثر توازنًا على الرغم من الضغوط الآنية.

بلاك روك يؤكد التفاؤل ويشير إلى أضرار اقتصادية محدودة

تبنّت BlackRock Investment Institute أيضًا موقفًا أكثر إيجابية، رافعة تصنيف الأسهم الأميركية إلى «وزن زائد» من «محايد».

قال مدير الأصول إن توضيح المشهد الجيوسياسي وتوقعات أرباح أقوى خلقا بيئة مواتية للأصول عالية المخاطر.

«رأينا علامتين تؤشران إلى إعادة زيادة المخاطرة بعد تقليلها قبل أسابيع قليلة. أولًا، دلائل ملموسة على إجراءات تفتح مجددًا تدفقات المرور عبر مضيق هرمز. وثانيًا، وضوح على احتواء الأثر الماكروي الباقي»، قالت الشركة.

لفتت الشركة أيضًا إلى أن «عتبة العودة إلى حرب بين الولايات المتحدة وإيران عالية»، مما يحد من احتمالات مزيد من الاضطراب الاقتصادي.

يستمر مدير الأصول في تفضيل الأسهم الأميركية بجانب الأسواق الناشئة، ما يجعلهما المنطقتين الوحيدتين المصنفتين بـ«وزن زائد» في تخصيص محفظته.

توقعات الأرباح تدعم الموقف الصعودي

يرتبط النظرة الإيجابية ارتباطًا وثيقًا بتوقعات نمو قوي في أرباح الشركات.

من المتوقع أن تحقق شركات S&P 500 زيادة بنسبة 12.6% في أرباح الربع الأول، وفقًا لـ FactSet.

إذا استمرت الاتجاهات التاريخية لتجاوز التوقعات في الأرباح، فقد يرتفع هذا النمو إلى 19%.

لا يزال قطاع التكنولوجيا دافعًا رئيسيًا، مع توقع نمو أرباح القطاع بنسبة 45% هذا العام.

رغم ذلك، حقق القطاع مكاسب متواضعة حتى الآن، مما يجعل مستويات تقييمه لا تزال جذابة نسبيًا.

أشارت بلاك روك إلى أن تسعير قطاع تكنولوجيا المعلومات مقارنة بالقطاعات الأخرى عند أدنى مستوياته منذ منتصف 2020.

«نعيد زيادة المخاطرة في الولايات المتحدة والأسواق الناشئة بسبب توقعات أرباح قوية والضرر المتراكم المحدود لنمو العالم»، قال الاستراتيجيون، مضيفين أنهم يواصلون التركيز على هوامش الربح خلال موسم الأرباح الجاري.

دوران القطاعات والموضعية العالمية

بخلاف التخصيصات الإقليمية، أبرزت سيتي أيضًا تفضيلات قطاعية متغيرة.

رفعت شركة السمسرة قطاع المواد العالمي إلى «وزن زائد»، مشيرة إلى تحسّن زخم الأرباح ومستويات تقييم جذابة، بينما خفضت تصنيف خدمات الاتصالات إلى «وزن ناقص».

الرسالة الأوسع من وول ستريت هي أنه رغم بقاء المخاطر الجيوسياسية مرتفعة، تتجه الأسواق بشكل متزايد إلى تجاوز التقلبات الآنية والتركيز على الأساسيات الجوهرية.