أسهم سامسونج تنتعش وSK Hynix تتراجع: لماذا يتباين تداول الذكاء الاصطناعي في كوريا

ارتفعت أسهم Samsung Electronics بقوة يوم الثلاثاء بينما بقيت أسهم SK Hynix في المنطقة الحمراء، ما أدى إلى انقسام بين أكبر شركتين لصناعة شرائح الذاكرة في كوريا الجنوبية.

سجلت Samsung ارتفاعاً بنسبة 3.26% بحلول الساعة 11:20 صباحاً بتوقيت KST بعد أن فتحت منخفضة، في حين انخفضت SK Hynix بنسبة 1.90%. عكس مؤشر KOSPI تراجع الافتتاح البالغ 0.95% ليغلق على مكاسب بنسبة 0.53%، مدعوماً بعمليات شراء صافية أجنبية قيمتها 1.29 trillion won.

يشير هذا التباين إلى أن المستثمرين قد يبدأون في تفضيل انتعاش سامسونج الأوسع في قطاع الذاكرة على تعرض SK Hynix الأكثر تركيزاً لذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM).

أصبح من الأصعب تجاهل عودة سهم سامسونج

يأتي تعافٍ سهم سامسونج مع استعادة أعمال الذاكرة لديها للأرض التي فقدتها في بداية طفرة الذكاء الاصطناعي.

تقدّر Counterpoint Research أن سامسونج استعادت المركز الأول في عائدات DRAM العالمية في الربع الثاني بحصة 39%، عائدةً إلى مستويات شوهدت آخر مرة في 2024. SK Hynix، التي تصدرت قبل عام، انخفضت إلى 26%.

ووصف كبير المحللين في Counterpoint، Jeongku Choi، أداء سامسونج بأنه «تحول نموذجي»، قائلاً إن الطلب القوي على DRAM التقليدية وارتفاع الأسعار وزيادة حصة HBM تعزز الأرباح.

هذا المزيج مهم، إذ لم تعد سامسونج بحاجة إلى HBM وحدها لتبرير حالة الاستثمار.

ارتفعت أسعار DRAM التقليدية بشكل واضح مع استهلاك خوادم ومعالجات الذكاء الاصطناعي المزيد من الذاكرة، ما يمنح الشركة محرك أرباح أوسع بينما يتحسّن موقعها في HBM.

قد تضيف عوائد المساهمين محفزاً. قال رئيس قسم البحوث في KB Securities، Kim Dong-won، بحسب Financial News، إن عمليات إعادة رأس مال واسعة النطاق قد تدفع إلى إعادة تقييم.

حافظت شركة الوساطة على تصنيف شراء وهدف سعر 600,000 won، بينما تتوقع أرباحاً تشغيلية للربع الثالث بقيمة 112 trillion won.

قوة SK Hynix في الذكاء الاصطناعي تخلق تقلبات أيضاً

ضعف أداء SK Hynix لا يعني أن قيادتها في ذاكرة AI اختفت.

قالت Counterpoint إن عائدات DRAM للشركة لا تزال قد ارتفعت بنسبة 214% على أساس سنوي. لكن حصتها السوقية انخفضت مع نمو سامسونج وMicron بوتيرة أسرع.

قال مدير الأبحاث MS Hwang إن SK Hynix لديها نسبة أكبر من الشحنات والعائدات القادمة من HBM مقارنة بالمنافسين، مما يجعلها أكثر عرضة عندما انخفض متوسط أسعار HBM.

يمكن أيضاً أن تترك الاتفاقيات طويلة الأجل الموقعة سابقاً الأسعار المتعاقد عليها أقل من أسعار السوق التي ترتفع بسرعة.

هذا هو المقايضة التي يواجهها المستثمرون. قدم تعرض SK Hynix المركّز لـHBM رافعة استثنائية لطقس الذكاء الاصطناعي، لكنه يمكن أن يولّد تقلبات أشد عندما يشكك المستثمرون في التسعير أو ديمومة الإنفاق.

يبقى الرهان قوياً. تزداد شحنات HBM4 مع تصاعد أنظمة Nvidia Vera Rubin وAMD Instinct MI455X.

وصف محلل William Blair، Sebastien Naji، SK Hynix بأنها «قائدة الذاكرة لعصر الذكاء الاصطناعي»، وفقاً لبارون.

قد يكون تداول ذاكرة الذكاء الاصطناعي في طور التدوير لا الانتهاء

يبقى الإطار الأوسع لقطاع الذاكرة بنّاءً، لكن المستثمرين قد يصبحون أكثر انتقائية.

قالت Morgan Stanley إن أشد مرحلة من تصحيح أسهم الذاكرة الأخيرة تبدو قد انتهت، ووصفت التقييمات الحالية بفرصة دخول تكتيكية.

ترى المصرف طلباً قوياً على المنتجات عالية القيمة مثل HBM مع توسع استثمارات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

وحذرت المصرف أيضاً من أن زيادات أسعار الذاكرة قد تتباطأ بدءاً من الربع الرابع مع ارتفاع العرض والمخزونات، مما يقيد أي ترقيات إضافية للأرباح.

وهذا يجعل الفارق بين سامسونج وSK Hynix أكثر أهمية.

توفر سامسونج تعرضاً لأسعار DRAM التقليدية، وتحسناً في تنافسية HBM وعوائد أكبر للمساهمين.

تقدم SK Hynix رهاناً أنقى على HBM المتميزة ودورة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بقيادة Nvidia.