لا تهتم بالأرباح: اشترِ سهم Netflix إذا جاءت نتائج الربع الأول بهذه النقاط

تظل Netflix Inc (NASDAQ: NFLX) محطّ الأنظار قبيل إعلان نتائج الربع الأول بعد الإغلاق، بينما يقيّم المستثمرون ما إذا كان رائد المشاهدة المتواصلة قادرًا على الحفاظ على زخمه في سوق رقمي يزداد ازدحامًا وترشيدًا للتكاليف.

للفصل الأول، يبحث وول ستريت عن نمو ملموس، مع تقديرات إجماعية محددة عند $12.17 billion من الإيرادات، ما يمثل زيادة قوية نسبتها 15.4% على أساس سنوي.

وعلى صعيد صافي الربح، من المتوقع أن يصل الربح للسهم (EPS) إلى 76 سنتًا، وهو أيضًا قفزة كبيرة مقارنة بالعام السابق.

ومع ذلك، تقول لورا مارتن كبيرة المحللين في Needham إن بعض التحديثات "تحت السطح" أكثر أهمية من الأرقام العناوينية – وستكون أسهم Netflix شراءً قويًا إذا قدم تقرير الربع الأول للشركة نتائج على ثلاثة محاور محددة.

اشترِ سهم Netflix إذا أشارت الإدارة إلى اكتفاء محفظتها

وفقًا للورا مارتن، يجب على إدارة NFLX إقناع المستثمرين خلال مؤتمر النتائج أن مكتبتها الحالية من المحتوى وقاعدة أصولها كافية للفوز في حرب البث دون اللجوء إلى استحواذات مكلفة.

خلال مقابلة مؤخرًا مع CNBC قالت إن الخوف المستمر من أن Netflix تفتقر إلى "محفظة مكتملة" كان عائقًا رئيسيًا أمام سعر سهمها هذا العام.

لإشعال موجة ارتفاع تعيد السهم إلى المستويات السابقة، يحتاج التنفيذيون إلى إظهار ثقة مطلقة بما لديهم حاليًا.

«نحتاج أن نسمعهم يقولون إننا لن نفعل أي شيء. لدينا جميع الأصول التي نحتاجها للهيمنة والمنافسة مع Amazon وGoogle واللاعبين الكبار، أي مزودي الخدمات السحابية العملاقة.»

بالتأكيد على أنهم لا يحتاجون إلى السعي وراء عمليات الدمج والاستحواذ (M&A)، يمكن لأسهم NFLX أن تعزز أنها "منشأة مستمرة" وقادرة على الوقوف وجهًا لوجه مع المنافسين، أضافت مارتن.

توسيع الهوامش مدفوعًا بالإعلانات

ثانيًا، يجب أن يتجاوز نشاط الإعلانات لدى NFLX مرحلة التجربة ويبدأ في إظهار تأثير مالي حقيقي في تقرير أرباح الربع الأول.

على الرغم من مرور ثلاث سنوات منذ أن طرحت الشركة شريحة مدعومة بالإعلانات للمرة الأولى، لا تزال مارتن غير راضية عن التنفيذ حتى الآن – قائلة: «لم يؤدوا عملاً جيدًا في الإعلانات.»

لكي تجذب أسهم Netflix الاستثمارات، يلزم تحسّن ملموس على جانب الهوامش — الدليل "النهائي" على أن نشاط الإعلانات يتوسع بكفاءة — حسبما لاحظت مارتن.

علاوة على ذلك، وبما أن NFLX رفعت الأسعار في مارس، فإن توجيهات الشركة تحظى بأهمية خاصة.

إذا أثبتت الشركة المدرجة في ناسداك أنها قادرة على رفع الأسعار دون أن تُحدث تسارعًا في فقدان المشتركين في الولايات المتحدة، الذين يحققون متوسط إيراد لكل مستخدم (ARPU) يقارب ضعف الأسواق الدولية، فسوف يعزز ذلك ولاء العلامة التجارية.

بالإضافة إلى زيادة "مدة التفاعل"، ستمنح هذه المقاييس ثقة "أموال إضافية" التي تتوق إليها وول ستريت بعد الدفعة النقدية بقيمة $2.8 billion من Paramount، بحسب المحللة.

إنفاق محتوى منضبط وفخ الرياضة

أخيرًا، ينبغي للمستثمرين متابعة عن كثب كيفية إنفاق Netflix ميزانية المحتوى الضخمة.

يُذكر أن عملاق الإعلام يضيق تركيزه على "المشروعات الكبرى" ويقلّص إنتاج الأفلام إلى ثمانية أفلام سنويًا.

يشير ذلك إلى إدراك أن الاستراتيجية السابقة المعتمدة على الحجم ربما لم تدر أفضل عائد على رأس المال.

وعليه، يجب على NFLX أن تقدم مزيدًا من التفاصيل حول كيفية توجيه "زيادة سنوية بقيمة مليار دولار" المخططة لتكون أكثر فعالية في 2026.

وأخيرًا، بينما يهلل السوق غالبًا لحقوق البث الرياضي، تحذر مارتن من "خفض هيكلي" في الهوامش إذا دخلت الشركة هذا المجال بصورة دائمة.

وفقًا لها، إذا شعرت Netflix بأنها مضطرة للشراء في كل فئة — بما في ذلك الرياضة — فقد يشير ذلك فعليًا إلى أن محفظتها ليست كافية.

سيرتفع سهم NFLX إذا أثبتت الإدارة أن تحوّل الشركة نحو محتوى عالي الجودة ومنسق سيحافظ على ميزتها التنافسية دون تقويض الربحية على المدى الطويل التي تميّزها عن المنافسين في مشهد الإعلام.