إنتل تسعى للعودة إلى سوق الذاكرة: لماذا التوقيت مهم لأسهم Micron

تعيد Intel التفكير في عمل قضت عقودًا تتخلى عنه مع تحول الذكاء الاصطناعي للذاكرة من سلعة إلى عنق زجاجة حاسوبي حاسم.

قال الرئيس التنفيذي ليب-بو تان في بودكاست TechSurge: Deep Tech إن Intel تستكشف معماريات ذاكرة جديدة، بما في ذلك طرق لتقريب الذاكرة والمعالجات من بعضها البعض.

قال تان إنه كان يعتبر الذاكرة عملًا سلعيًا لا يستحق الاستثمار فيه سابقًا لكنه يعتقد أن المعادلات الاقتصادية قد تغيرت.

لم تعلن Intel عن منتج جديد لـ DRAM أو NAND أو HBM. وتكتسب تصريحاتها أهمية لمستثمري Micron لأنها ترد في وقت تشهد فيه السوق نقصًا وارتفاعًا في الأسعار وطلبًا مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي.

إنتل تعود مع تغير اقتصاديات الذاكرة

يأتي اهتمام تان في وقت تبدو فيه ربحية قطاع الذاكرة قوية بشكل غير معتاد.

قال محلل KeyBanc جون فينغ إن "نقص الذاكرة لا يزال مستمرًا" بعد فحوصات سلسلة التوريد في آسيا.

تتوقع الشركة ظروفًا ضيقة حتى 2027، مع ارتفاع أسعار DRAM بنسبة 15%-20% أخرى على أساس تسلسلي في الربع الثالث و15% في الربع الرابع. وقد تقفز أسعار NAND بنسبة 30%-40% في الربع الثالث قبل زيادة إضافية بنسبة 15%.

هذا يوضح سبب عودة إنتل للنظر في المجال مرة أخرى.

تعتمد أنظمة الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد على تحريك كميات هائلة من البيانات بسرعة بين المعالجات والذاكرة.

وقد جعل ذلك عرض النطاق الترددي والتغليف وسعة الذاكرة قيودًا استراتيجية لأنظمة الذكاء الاصطناعي.

كما عينت Intel في يونيو الرئيس التنفيذي السابق لـ SK Hynix سيك-هي لي لقيادة التغليف المتقدم وتكامل النظام في Intel Foundry.

قالت الشركة إن لي سيساعد على ربط المنطق والذاكرة والشبكات ومكوّنات أخرى ارتباطًا وثيقًا في الأنظمة من الجيل التالي.

تعيينه ليس دليلًا على قسم ذاكرة جديد، لكنه يعزز خبرة Intel حيث تتقارب الحوسبة والذاكرة.

تقدم Micron سيكون من الصعب تضييقه

بالنسبة إلى Micron، لا يزال التهديد التنافسي المباشر محدودًا على الفور.

قال محللو Oppenheimer، ونُقل عنهم في Barron’s، إن عودة جدية لـ Intel إلى مجال الذاكرة ستتطلب رأس مال جديدًا وبحثًا وتطويرًا كبيرًا، والأهم من ذلك الوقت. وهذا يجعل تحديًا كبيرًا في الأجل القريب غير مرجح.

وفي الوقت نفسه، تستفيد Micron من تشديد إمدادات الذاكرة عالية النطاق الترددي. قال محلل UBS تيموثي أركوري إن تسعير HBM4 وHBM4E كان "أقوى حتى من توقعاتنا السابقة." وتتوقع UBS أن ترتفع أسعار البيع المتوسط لـ HBM بنحو 79% على أساس سنوي.

تحاول Micron أيضًا جعل الطفرة الحالية أكثر ديمومة. تقول الشركة إن اتفاقيات عملاء استراتيجية متعددة السنوات يجب أن تحسن قابلية التنبؤ بأدائها المالي.

يشمل اتفاقها في يونيو مع Anthropic تصميم معمارية الذاكرة والتخزين والإمداد وتطوير بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

لا يزال محلل Mizuho فيجاي راكيش متفائلًا كذلك. ونقلت Barron’s عن راكيش توقعه أن تظل أسواق DRAM وNAND ضيقة حتى 2027 ويعتقد أن Micron قد تحافظ على هوامش إجمالية تتجاوز 80%.

يمكن لـ Intel أن تقرر أنها تريد التعرض لقطاع الذاكرة، لكن إعادة إنشاء حجم تصنيع Micron وخبرتها في HBM وعلاقاتها مع العملاء أمر مختلف.

التهديد طويل الأجل وليس فوريًا

هذا لا يجعل اهتمام Intel غير ذي صلة.

تجذب الأسعار العالية للذاكرة رأس المال عبر القطاع. ويقوم المنتجون الصينيون أيضًا بالتوسع.

تفوقت YMTC على Micron من حيث حجم شحنات NAND خلال الربع الثاني، على الرغم من أن Micron ظلت متقدمة من حيث الإيرادات لأن مزيج منتجاتها يحمل قيمة أكبر.

قد تمثل Intel خطرًا تنافسيًا مختلفًا. يبدو أن تان مهتم بمعماريات تدمج المعالجة والذاكرة بشكل أوثق بدلاً من العودة ببساطة إلى NAND السلعية.