هل يصل ألمنيوم LME إلى $4,000/ton؟ ترقيات لأسهم الهندية Vedanta وHindalco

قد ترتفع أسعار الألمنيوم إلى $4,000 للطن في بورصة لندن للمعادن إذا ظلّ الإمداد مقيداً عبر مضيق هرمز، حسب خبراء. 

قفزت أسعار الألمنيوم إلى أعلى مستوى لها منذ أربع سنوات، مستحوذة على الاهتمام في مناقشات السوق مع بداية الأسبوع. ويقود هذا الارتفاع الحاد التداعيات الجسيمة لحصار بحري كامل لمضيق هرمز. 

كان السوق يعاني أصلاً من ضغوط، وفقدان إنتاج منتج رئيسي من الشرق الأوسط بعد هجمات حديثة في منطقة تُعد مورداً عالمياً مهماً زاد من ضيق سوق الألمنيوم.

المخاطر الجيوسياسية تدفع قفزة أسعار الألمنيوم

تواجه أسواق المعادن حالياً قوتين متعارضتين. يُؤدي تباطؤ اقتصادي كبير إلى ضغط الأسعار عموماً، لكن المخاوف المتزامنة بشأن قيود الإمداد ترفع تكلفة معادن محددة. 

يتأثر الألمنيوم الأساسي بشكل خاص بهذه المخاوف المتعلقة بالإمداد، لا سيما أن منطقة الخليج تشكل مصدراً حيوياً لهذه السلعة.

مؤشر بارز على توتر السوق هو الارتفاع الحاد في الأسعار قصيرة الأجل. وتحديداً، اتسع فارق السعر بين السوق الفورية والعقود لثلاثة أشهر بشكل كبير، ليصل إلى أعلى مستوياته منذ 2007. 

شهدت أسعار الألمنيوم في بورصة لندن للمعادن ارتفاعاً إضافياً يوم الخميس، لتتداول الآن بأكثر من $3,630 للطن. ويشكل هذا زيادة بنسبة 13% منذ نهاية فبراير، وهو أعلى مستوى منذ أواخر مارس 2022، بعد اندلاع الصراع في أوكرانيا بقليل.

علاوة على ذلك، فإن منحنى العقود الآجلة في سوق الألمنيوم، الذي كان بالفعل في حالة تراجع الأسعار الآجلة (backwardation) قبل حرب أوكرانيا، يهبط الآن بشكل أكثر حدة، بحسب Commerzbank AG. 

قالت باربرا لامبريشت، محللة السلع في Commerzbank: «عقد الآجل للشهر الأقرب يتداول بارتفاع يقارب 10% مقارنة بالعقد المستحق بعد عام، بينما كان فرق السعر لا يتجاوز نصف ذلك المستوى قبل شهر». 

أشارت توقعات نموذج Commerzbank إلى إمكانية مزيد من الارتفاع في أسعار الألمنيوم، التي هي الآن عند أعلى مستوى لها منذ أربع سنوات. وبشكل محدد، إذا ظل مضيق هرمز مغلقاً حتى نهاية مايو، فقد يشهد سعر الألمنيوم قفزة مؤقتة تقارب $4,000 للطن.

ارتفاع تصنيف أسهم الألمنيوم الهندية

أدى ضيق الإمداد أيضاً إلى تأثير إيجابي على أسهم الألمنيوم الهندية. 

مؤخراً رفعت JP Morgan تقييماتها لمصنعي الألمنيوم الهنود Vedanta وHindalco من «محايد» إلى «شراء». ويستند هذا الموقف الصاعد إلى توقع أن تؤدي أسعار الألمنيوم المرتفعة المستدامة إلى تحسين رؤية الأرباح لهذه الشركات.

وزادت شركة الوساطة أهداف أسعارها لشركتين كبيرتين في قطاع المعادن في الهند، مشيرة إلى ارتفاع أسعار الألمنيوم نتيجة مخاطر جيوسياسية في غرب آسيا. ورفعت الشركة هدفها لـ Vedanta من INR 680 إلى INR 850، ما يشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 22%. 

وبالمثل، ارتفع الهدف لسهم Hindalco من INR 875 إلى INR 1,125، ما يلمّح إلى ارتفاع محتمل بنسبة 20%. دفعت هذه النظرة JP Morgan إلى تعديل توقعاتها لأسعار الألمنيوم في LME مستقبلاً، متوقعة الآن $3,250 per tonne للسنة المالية FY27 و$3,150 per tonne للسنة المالية FY28.

تفوقت أسهم Vedanta بشكل كبير على مؤشر Nifty Next 50 عبر معظم الأطر الزمنية، ما يعكس أداءً تفوقياً قوياً على المدى الطويل. وعلى المدى القريب، أدت أسهم Hindalco أيضاً أداءً جيداً متجاوزة بسهولة معيار NIFTY 50.

أغلقت أسهم Vedanta يوم الخميس قرب ارتفاع بنسبة 2% عند INR 781.10، بينما أغلقت Hindalco عند INR 1,040.25 بارتفاع 2.9%.