هبوط سهم Lilly بعد تباطؤ إقبال Foundayo المبكر مقارنةً بـWegovy من Novo

تعرضت أسهم Eli Lilly لضغوط يوم الجمعة بعدما أشارت بيانات الوصفات المبكرة لقرصها الجديد لفقدان الوزن إلى طرح أبطأ مقارنةً بمنتج المنافس Novo Nordisk.

وفقًا لبيانات شركة تحليلات الرعاية الصحية IQVIA، سجّل Foundayo 3,707 وصفة في الولايات المتحدة خلال أسبوعه الثاني في السوق، ارتفاعًا من 1,390 في أسبوعه الافتتاحي الذي شمل يومين فقط.

ورغم أن الارتفاع يشير إلى جذب مبكر، فإن الأرقام تتخلف عن Wegovy الفموي من Novo، الذي سجّل 18,410 وصفة في أول أسبوع كامل و3,071 في الأيام الأربعة الأولى بعد الإطلاق.

أثّر الإقبال المتواضع على معنويات المستثمرين، حيث تراجعت أسهم Lilly بنحو 4% خلال اليوم، بينما ارتفعت أسهم Novo المدرجة في الولايات المتحدة بما يقارب 6%.

البيانات المبكرة تُظهر تباطؤًا في وتيرة طرح Foundayo

أشار المحللون إلى أن بيانات الوصفات المبكرة تعكس وتيرة طرح أبطأ لـFoundayo مقارنةً بـWegovy، وإن لم يكن ذلك مفاجئًا تمامًا.

أوضح محلل JP Morgan كريس شوت أن ميزة Novo كفاعل أول في سوق أدوية فقدان الوزن القابلة للحقن والفم قد منحته أفضلية في بناء الحضور السوقي.

يتوافر الإصدار الفموي من Wegovy في الولايات المتحدة منذ أوائل يناير، بعد الموافقة التنظيمية في أواخر ديسمبر.

كما لعبت قوة السمعة التجارية دورًا. أشارت محللة Bernstein كورتني برين إلى أن عمليات البحث عبر الإنترنت عن أدوية GLP-1 بلغت ذروتها حول وقت إطلاق Wegovy، مما قد عزز الطلب المبكر.

قال محلل Deutsche Bank جيمس شين إن المحللين كانوا يفضلون رؤية زخم أقوى في المراحل المبكرة.

أشار إلى أن وصفات أقرب إلى 8,000 في الأسبوع الثاني كانت ستساعد على الحفاظ بشكل أفضل على التكافؤ مع مسار إطلاق Wegovy.

ووصَف محلل Truist سريكريپا ديفاراكوندا مستويات وصفات Foundayo بأنها "متواضعة"، بينما قال محلل RBC Capital Markets ترونج هوينه إن البيانات "من المرجح أن تُستقبل سلبًا"، على الرغم من أن "المقارنة في وقت مبكر من الإطلاق يجب أن تُعتبر غير جوهرية".

الديناميكيات التنافسية والاختلافات بين المنتجات

يجري مراقبة طرح Foundayo عن كثب كاختبار لما إذا كانت Lilly قادرة على كسب حصة في سوق أدوية السمنة الفموية سريع النمو، حيث تتمتع Novo حاليًا بميزة الدخول المبكر.

ينتمي كل من Foundayo وWegovy إلى فئة أدوية GLP-1، التي تحاكي هرمونًا يساعد في تنظيم الشهية ومستوى السكر في الدم.

ومع ذلك، تختلف العلاجان في التركيب وطريقة الإعطاء.

يحتوي Wegovy على السيماغلوتايد (semaglutide)، وهو نفس المكوّن الفعّال المستخدم في علاجات Novo القابلة للحقن.

بينما يستخدم Foundayo مركبًا صناعيًا يُدعى orforglorpin صُمم لاستهداف نفس المستقبل.

قد تكمن إحدى مزايا Foundayo في مرونة الجرعات.

على عكس Wegovy الفموي الذي يجب تناوله على معدة فارغة مع فترة انتظار قبل الأكل، لا تفرض حبة Lilly قيودًا مماثلة، وهو عامل يرى المحللون أنه قد يدعم الاعتماد تدريجيًا.

قال جيمي ميلار، نائب الرئيس التنفيذي لعمليات Novo في الولايات المتحدة، في تقرير لصحيفة Barron's إنه لا توجد تجربة مواجهة مباشرة تقارن الدوائين الفمويين.

ومع ذلك، أظهرت تجربة سريرية في مرضى داء السكري من النوع 2 أن حبة Lilly قد حققت انخفاضات أقوى في سكر الدم والوزن، رغم أنها سجلت معدل بقاء مرضى أقل.

تركيز المستثمرين على الاتجاهات الأطول أمدًا

على الرغم من البيانات المبكرة، حذر المحللون من استخلاص استنتاجات قاطعة في هذه المرحلة من الإطلاق. قال هوينه إن الأسابيع من 8 إلى 12 ستكون مؤشرات أكثر دلالة على النجاح التجاري.

كما أشارت Lilly إلى أن أرقام الوصفات الأولية قد لا تعكس كامل قنوات التوزيع، مع استمرار توسيع طرح الدواء عبر الصيدليات التجزئة ومنصات التطبيب عن بُعد.

حصل Foundayo على الموافقة في الولايات المتحدة في 1 أبريل، مع معالجة الوصفات في البداية عبر LillyDirect.

بدأ الشحن في 6 أبريل، تلا ذلك توافر أوسع اعتبارًا من 9 أبريل.

تعكس ردّة فعل السهم حساسية المستثمرين تجاه الإشارات المبكرة في سوق يُتوقع أن يكون شديد التنافس وربحيًا.

تظل أسهم كل من Lilly وNovo تحت الضغط هذا العام، حيث انخفضت أسهم Lilly بنسبة 18% وتراجعت أسهم Novo بنسبة 20%، على الرغم من أن مؤشر S&P 500 الأوسع قد ارتفع بنحو 4.5%.