سعر الفضة مهدد مع قفزة تدفقات الخروج من صندوق SLV قبل قرار الفيدرالي

ظل سعر الفضة تحت الضغط هذا الأسبوع مع استمرار التركيز على الصراع الجاري بين الولايات المتحدة وإيران وقرار سعر الفائدة القادم من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. نزل XAG إلى $72.90، منخفضًا بشكل طفيف من أعلى مستوى لهذا الشهر عند $82.

تدفقات الخروج من صندوق SLV مع استمرار المخاطر الكلية

ترافق تراجع سعر الفضة مع عمليات بيع نفذها مستثمرون أمريكيون. تُظهر بيانات جمعتها ETF.com أن صندوق iShares Silver ETF (SLV) خسر أكثر من $3.1 billion من الأصول هذا العام، ليصل إجمالي أصوله إلى أكثر من $35 billion. تزامنت هذه التدفقات الخارجة مع تلك المسجلة لدى صندوق iShares Gold ETF (GLD).

من المرجح أن المستثمرين يحققون أرباحًا بعد أن قفز إلى مستوى قياسي هذا العام. كما أنهم قلقون بشأن التوترات الجيوسياسية المستمرة التي لا تظهر أي علامات على التهدئة. كما كتبنا في وقت سابق اليوم، يدرس الرئيس دونالد ترامب تمديد الحصار ضد إيران.

سيؤدي استمرار الحصار إلى ارتفاع أسعار الطاقة وتأثير على الاقتصاد العالمي. فعلاً، قفز خام برنت إلى $112 هذا الأسبوع، مرتفعًا بشكل حاد من أدنى مستوى له منذ بداية العام عند $55. وصعد خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى أكثر من $100، بينما تضاعف سعر وقود الطائرات تقريبًا.

الفضة معدن ذو غرضين؛ فهي معدن ثمين وصناعي في الوقت نفسه. ونتيجة لذلك، غالبًا ما يتخلف أداؤها عن السوق عندما تكون هناك مخاوف بشأن الاقتصاد العالمي. وعمليًا، عادة ما ينخفض الطلب عليها عندما يتعثر النمو الاقتصادي.

من ناحية النظرة المستقبلية، المحفز المهم التالي للفضة هو قرار سعر الفائدة القادم من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. سيكون هذا الاجتماع، الذي سيكون آخر اجتماع لجيروم باول، مهمًا لأنه سيكشف تفاصيل مستقبله. 

لدى باول خياران: ترك الاحتياطي الفيدرالي عند انتهاء فترة ولايته كرئيس للمجلس أو البقاء كحاكم للمجلس في المستقبل القريب. ولضمان استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، قد يحاول البقاء كرئيس، ما يحرم ترامب من فرصة ترشيح مسؤول متساهل.

يواجه الاحتياطي الفيدرالي منعطفًا بينما يخاطر الاقتصاد الأمريكي بالانزلاق إلى حالة تضخم راكد (stagflation)، والتي تتميز بنمو اقتصادي بطيء وتضخم مرتفع. أظهر تقرير حديث أن مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي (CPI) ارتفع إلى 3.3% في مارس، ويعتقد بعض الاقتصاديين أنه سيصعد إلى 4.2% بحلول نهاية العام. وأظهر تقرير آخر أن الاقتصاد نما بنسبة 0.5% فقط في الربع الرابع.

التضخم الراكد يمثل دائمًا وضعًا صعبًا للاحتياطي الفيدرالي؛ فخفض أسعار الفائدة قد يرفع التضخم، بينما رفعها لمكافحته قد يضر بالنمو الاقتصادي. وقد يدفع موقف متشدد من الفيدرالي أسعار الفضة للانخفاض.

التحليل الفني لسعر الفضة

مخطط سعر XAG | المصدر: TradingView

يُظهر مخطط الإطار الزمني اليومي أن سعر الفضة انخفض في الأشهر القليلة الماضية. فقد هبط من أعلى مستوى عند $121 إلى المستوى الحالي $72 مع تبني المستثمرين نهج جني الأرباح.

الفضة الآن هبطت دون جميع المتوسطات المتحركة، وهو مؤشر على أن الدببة لا تزال تسيطر. كما شكلت نمطًا يشبه الرأس والكتفين، وهو إشارة شائعة للانعكاس الهبوطي في التحليل الفني.

تبقى XAU أيضًا أدنى مؤشر Supertrend. لذلك، السيناريو الأكثر احتمالًا هو استمرار الهبوط، ربما إلى مستوى الدعم الرئيسي عند $61. هذا السعر يقل بحوالي 17% عن المستوى الحالي. أي تحرك فوق نقطة المقاومة الرئيسية عند $83 سيبطل النظرة الصعودية.