سهم ميتا يتراجع 10% بعد النتائج: لماذا يخفض المحلّلون أهدافهم

هبطت أسهم Meta Platforms بشدة في التداولات المبكرة يوم الخميس، متراجعة بنحو 9%.

يأتي هذا التحرك رغم إعلان الشركة عن نتائج الربع الأول الأفضل من المتوقع، إذ تفاعل المستثمرون مع زيادة كبيرة في توجيه النفقات الرأسمالية.

يسلط التراجع الضوء على الحساسية المتزايدة للسوق تجاه تكلفة استثمارات الذكاء الاصطناعي، حتى مع استمرار قوة الإيرادات وربحية الشركة.

تفوق الأرباح طغى عليه القلق بشأن الإنفاق

حتى بعد استبعاد فائدة ضريبية كبيرة، بلغ الربح $7.31 للسهم، لا يزال متقدماً على التقديرات.

وصلت الإيرادات للربع إلى $56.3 مليار، متجاوزة التوقعات عند $55.6 مليار وبارتفاع 33% على أساس سنوي.

ومع ذلك، تفوق النتائج طغى عليه قرار الشركة رفع توقعات النفقات الرأسمالية.

تتوقع Meta الآن أن تصل النفقات الرأسمالية إلى $135 billion عند الوسيط للسنة، ارتفاعاً من $125 billion سابقاً.

وقالت الشركة في بيان النتائج: "هذا يعكس توقعاتنا لارتفاع أسعار المكونات هذا العام."

التدفق النقدي الحر تحت الضغط

يزيد ارتفاع الإنفاق الضغط على التدفق النقدي الحر، حيث اختارت Meta عدم إعادة شراء أسهم خلال الربع.

وبالمقارنة، أنفقت الشركة ما يقرب من $13 مليار على عمليات إعادة الشراء في العام السابق.

قالت المدير المالي سوزان لي في مؤتمر النتائج: «تجربتنا حتى الآن كانت أننا استمررنا في التقليل من تقدير احتياجاتنا الحاسوبية.»

تُبرز متطلبات الاستثمار المتصاعدة حجم البنية التحتية اللازمة لدعم طموحات Meta في الذكاء الاصطناعي، لا سيما مع اشتداد المنافسة في القطاع.

تُشير التقارير إلى أن الشركة تخطط لجمع ما بين $20 مليار و $25 مليار عبر إصدار سندات بدرجة استثمارية لتمويل توسعها في الذكاء الاصطناعي.

محلّلو وول ستريت يخفضون أهداف السعر

قال المحلّلون إن ارتفاع الإنفاق قد يعيد إشعال الجدل حول العائد على الاستثمار من مبادرات الذكاء الاصطناعي لدى Meta.

قال محلّل Cantor Fitzgerald ديباك ماثيفانان إن زيادة النفقات الرأسمالية "من المرجح أن تعيد إحياء النقاشات حول عائد النفقات الرأسمالية على رأس المال المستثمر (ROIC) لدى Meta"، لكنه أضاف أن الشركة لديها "العديد من الروافع لالتقاط عوائد صحية على إنفاقها الرأسمالي في النشاط الأساسي."

حافظت Cantor على تصنيف Overweight لكنها خفضت هدف السعر إلى $750 من $850.

احتفظ محلّلو KeyBanc بهدف سعر $760، واصفين Meta بأنها في مرحلة "أرني" من دورة الذكاء الاصطناعي، مع تساؤلات حول مبادرات أحدث مثل الوكلاء الشخصيين والتجاريين.

رغم المخاوف بشأن الإنفاق، أظهر نشاط الإعلانات الأساسي لدى Meta استمراراً في القوة.

ارتفع عدد الأشخاص النشطين يومياً بنسبة 4% على أساس سنوي إلى 3.6 مليار، على الرغم من أن الرقم تراجع على أساس ربع سنوي. وقالت الشركة إن نمو المستخدمين تأثر بقيود الوصول في إيران وروسيا.

زادت Meta مرات مشاهدة الإعلانات بنسبة 19% مع رفع الأسعار بنسبة 12%، مما يشير إلى طلب قوي وتحسن في قدرات الاستهداف، على الأرجح مدعوم باستثماراتها في الذكاء الاصطناعي.

خفضت Stifel هدف السعر إلى $780 من $805 مع الحفاظ على تصنيف Buy، مشيرة إلى أن الإيرادات والأرباح فاقت التوقعات حتى بعد تعديلها لفوائد لمرة واحدة.

خفضت Guggenheim أيضاً هدفها إلى $800 من $850، مستشهدة بتوقعات مصاريف أعلى قد تضغط على الأرباح والتدفق النقدي في السنوات المقبلة.

وفي الوقت نفسه، خفضت BMO Capital هدف السعر إلى $720 من $730 ورفعت توقعاتها للنفقات الرأسمالية لعامي 2026 و2027، مشيرة إلى مخاوف بشأن قدرة الشركة على توليد عوائد من استثماراتها في الذكاء الاصطناعي.