لماذا يشتري المستثمرون الأذكياء أسهم Nvidia وMicron بعد مكالمة Meta

بدت أرقام Meta للربع الأول قوية على الورق: ارتفعت الإيرادات 33% إلى $56.3 billion، وحافظت الشركة على هامش تشغيل عند 41%.

لكن السهم انخفض تقريباً 7% في التداول الممتد بعد أن رفعت Meta خطة الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى $125 billion to $145 billion.

السبب بسيط: وول ستريت تفضل النمو، لكنها لا ترحب بزيادة فاتورة الذكاء الاصطناعي.

قالت Meta إن الإنفاق الأعلى يعكس ارتفاع أسعار المكونات وتكاليف مراكز البيانات الإضافية، بينما اتسم زوكربيرغ بنبرة واثقة قائلاً إن الشركة ترى أدلة كافية في أعمالها ومن داخل القطاع تبرر الاستثمار.

ماذا يعني فعليًا 145 مليار دولار من Meta

أفضل طريقة لقراءة توجيهات Meta الجديدة هي أن هذا ليس مجرد زيادة لربع واحد؛ إنه التزام طويل الأمد ببنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

قالت Meta إن الأموال ستُستخدم لتغطية ارتفاع أسعار المكونات وزيادة سعة مراكز البيانات المستقبلية، وأنها أنفقت بالفعل $19.84 billion في الإنفاق الرأسمالي خلال الربع الأول وحده.

وهذا يتماشى مع اتفاقها في فبراير مع Nvidia، الذي ينص على نشر واسع النطاق لمعالجات Nvidia بالإضافة إلى "ملايين" وحدات معالجة الرسوم Blackwell وRubin ومعدات الشبكات Spectrum-X.

بعبارة بسيطة، Meta لا تشتري مزيدًا من الخوادم فحسب؛ بل تضمن تنفيذ بناء بنية الذكاء الاصطناعي على مدى عدة سنوات.

قال زوكربيرغ بصراحة في المكالمة: “كل علامة” تراها الشركة تمنحها “ثقة في هذا الاستثمار”.

لماذا تقع Nvidia وMicron في قلب هذا التطور

تُعد Nvidia المستفيد الأول الواضح إذ تملك حصة تقارب 90% في أسواق التدريب والاستدلال.

مثل هذا الموقع مهم عندما لا تزال الشركات العملاقة للخدمات السحابية تضخ الأموال في مصانع الذكاء الاصطناعي.

تداولت أسهم Nvidia عند 24.5 مرة من الأرباح المتوقعة آنذاك، على الرغم من توقع المحللين نموًا في الأرباح بأكثر من 70% في السنة المالية الحالية.

بعبارات بسيطة، لا يزال المستثمرون يدفعون تقييماً يبدو معقولًا بالنسبة لنمو الشركة وهيمنتها على سوق رقائق الذكاء الاصطناعي.

تُعد Micron أقل وضوحًا، لكنها في بعض النواحي أكثر إثارة للاهتمام.

تُعد Micron واحدة من ثلاثة موردين عالميين فقط لذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، إلى جانب Samsung وSK Hynix.

وهذا مهم لأن HBM توضع بجانب شرائح الذكاء الاصطناعي المتقدمة وتزودها بالبيانات التي تحتاجها بسرعة عالية.

وسهّلت صياغة Meta نفسها ربط الأمر، إذ قالت الشركة إن ارتفاع أسعار المكونات هو ما يدفع زيادة الإنفاق الرأسمالي.

أظهرت نتائج Micron الأخيرة أيضًا مدى ضيق السوق.

توقعت الشركة ربحية معدلة للسهم للربع الثالث المالي بقيمة $19.15، وهو أعلى كثيرًا من إجماع $12.03 الذي استشهدت به MarketWatch.

قراءة أكثر حكمة لمكالمة أسيء تفسيرها

رأى المستثمرون الأفراد مشكلة في الإنفاق بينما رأى المستثمرون المحترفون تأكيدًا على أن دورة بنية الذكاء الاصطناعي لم تبرد.

لم تُضعف مكالمة Meta حالة التفاؤل تجاه شركات الشرائح؛ بل عززتها.

مع توقع أن تنفق Meta وAmazon وMicrosoft وAlphabet مئات المليارات من الدولارات على مشاريع بناء بنية الذكاء الاصطناعي في 2026، يبدو الطلب على وحدات معالجة الرسوم ومعدات الشبكات والمعالجات من Nvidia، وكذلك رقاقات HBM من Micron، أقرب الآن إلى اتجاه هيكلي منه إلى قفزة مؤقتة.