سهم AB InBev يقفز 9% بعد تفوق الأرباح وتعافي أحجام البيرة

قفزت أسهم Anheuser-Busch InBev sharply يوم الثلاثاء بعد أن أبلغت أكبر شركة جعة في العالم عن نتائج الربع الأول التي فاقت توقعات المحللين، مدعومة بطلب قوي على البيرة وعودة نمو الأحجام.

ارتفعت إيصالات الإيداع الأمريكية بنسبة 9.3%، مستفيدة من المكاسب في وقت سابق من هذا العام، بعد أن أعلنت الشركة عن ربح السهم المعدل بمقدار 97 سنتًا، مقارنة بـ81 سنتًا قبل عام.

هذا الرقم فاق تقديرات المحللين البالغة 89 سنتًا للسهم.

بلغت الإيرادات 15.27 مليار دولار، مُسجلة نموًا عضويًا قدره 5.8% وتجاوزت أيضًا التوقعات البالغة 14.8 مليار دولار.

نمو الأحجام يفاجئ وسط اتجاهات استهلاكية ضعيفة

كانت العودة إلى نمو الأحجام أبرز معالم الربع، وهو ما كان صعب التحقيق لشركة الجعة في السنوات الأخيرة.

أبلغت Anheuser-Busch InBev عن زيادة عضوية في إجمالي الأحجام بنسبة 0.8% خلال الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2026، متجاوزة توقعات المحللين بانخفاض طفيف ومعلنة أول زيادة خلال ثلاث سنوات.

عزت الشركة التحسن إلى ظروف طقس أكثر ملاءمة واستقرار معنويات المستهلكين.

قال الرئيس التنفيذي ميشيل دوكريس في بيان: «تحية للبيرة — قوة الفئة والتنفيذ المتسق لاستراتيجيتنا المرتكزة على المستهلك دفعا زخمًا مستمراً عبر مناطق تواجدنا».

يأتي نمو الأحجام رغم التحديات الأوسع التي تواجه صناعة الكحول.

في 2025، انخفض إجمالي حجم مبيعات Anheuser-Busch InBev بنسبة 2.3%، مع تراجع أحجام البيرة بنسبة 2.6%، نتيجة ارتفاع تكاليف المعيشة وتغير تفضيلات المستهلكين التي أثّرت على الطلب.

تحول المحفظة يدعم زخم النمو

تزايد اعتماد الشركة على الأسعار وتنويع المحفظة لمواجهة اتجاهات الاستهلاك الضعيفة.

في حين أن زيادات الأسعار كانت المحرك الرئيسي لكثير من نموها الأخير، فإن الشركة توسع أيضًا نشاطها في فئات أسرع نموًا.

سجلت «المحفظة المتوازنة» التي تضم منتجات منخفضة/خالية من الكربوهيدرات والسعرات والسكر والخالية من الغلوتين وبدون كحول نموًا بنسبة 17%.

سجل قطاع الشركة «ما وراء البيرة»، الذي يشمل مشروبات جاهزة للشرب مثل Cutwater، ارتفاعًا في المبيعات بنسبة 37%.

وكان أداء قطاع البيرة الخالية من الكحول بارزًا بشكل خاص.

أفادت الشركة أن محفظتها الخالية من الكحول حققت نموًا في الإيرادات بنسبة 34% في 2025، قادت Corona Cero هذا التوسع من خلال زيادات قوية ذات خانتين في الأحجام.

في الربع الأول من 2026، ارتفعت إيرادات البيرة الخالية من الكحول بنسبة إضافية قدرها 27%.

تعمل Anheuser-Busch InBev بنشاط على توسيع هذا القطاع، بإطلاق نسخ خالية من الكحول من علامات رئيسية مثل Budweiser وMichelob Ultra وCorona وStella Artois، سعيًا لاقتناص الطلب من المستهلكين المهتمين بالصحة.

تستمر التحديات رغم ربع قوي

على الرغم من النتائج الإيجابية، تظل التحديات الهيكلية قائمة.

لا يزال استهلاك الكحول العالمي يواجه رياحًا معاكسة ناجمة عن ارتفاع تكاليف المعيشة، وتشديد تطبيق قوانين الهجرة الذي يؤثر على النشاط الاجتماعي، والاتجاه نحو أنماط حياة أكثر صحة.

كما تعرضت علامات الشركة الرائدة لضغوط.

فقد Bud Light هيمنته الطويلة في السوق الأمريكية في 2023 عقب رد فعل معاكس لحملة تسويقية، بينما أعادت المنافسة من علامات مثل Modelo Especial وصعود Michelob Ultra تشكيل المشهد التنافسي.

ورغم أن Michelob Ultra اكتسبت زخمًا بفضل تموضعها منخفض السعرات، يظل المستثمرون حذرين بشأن ما إذا كان نموها سيعوض تمامًا تراجع العلامات التقليدية.

أما مستقبلًا، فأكدت الشركة توقعها نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للسنة الكاملة بين 4% و8%.

وأشارت الإدارة أيضًا إلى أن الأحداث الرياضية العالمية الكبرى القادمة — بما في ذلك السوبر بول، والألعاب الأولمبية الشتوية، وكأس العالم — قد تكون محفزات مطلوبة للطلب.