هبوط Intel وQualcomm: هل يجني المستثمرون الأرباح أم يخشون المنافسة المتصاعدة؟

تراجعت أسهم Intel وQualcomm بشدة يوم الخميس بعدما تراجع المستثمرون عن اثنين من أكبر المستفيدين من موجة صعود أسهم أشباه الموصلات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، بينما حذر المحلّلون من أن الضغوط التنافسية لا تزال شديدة رغم الحماسة المتزايدة للإنفاق على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

تراجعت أسهم Intel INTC بنحو 3%، مسجلة اليوم الثالث على التوالي من الخسائر بعد موجة صعود جعلت السهم يتجاوز ثلاثة أضعاف قيمته حتى الآن هذا العام.

انخفضت أسهم Qualcomm نحو 4.6%، ممتدة الضعف بعد أن سجلت شركة تصنيع رقائق الهواتف والاتصالات مستويات قياسية في وقت سابق هذا الأسبوع إلى جانب Intel وAdvanced Micro Devices.

شهدت الأسهم تراجعات على الرغم من أن S&P 500 كان في المنطقة الخضراء اليوم.

يأتي هذا التراجع بعد أشهر من الشراء المكثف لأسهم شركات أشباه الموصلات المرتبطة بخوادم الذكاء الاصطناعي وبنية السحابة وتوسيع مراكز البيانات.

وقال المحلّلون إن بعض التراجعات تعكس على الأرجح جني أرباح بعد موجة صعود تاريخية، لكن تظهر أيضاً مخاوف بشأن ما إذا كانت شركات الرقاقات التقليدية قادرة على الدفاع عن حصتها السوقية مع إعادة تشكيل الذكاء الاصطناعي للقطاع.

تكثّف التحولات في سوق الخوادم

قال محلّلو UBS إن Intel واصلت فقدان الأرض في سوق معالجات الخوادم خلال الربع الأول مع توسع منافسيها AMD ومصنّعي الرقاقات المعتمدة على Arm في الأعمال المتعلقة بأعباء عمل الذكاء الاصطناعي.

كتب محلّل UBS تيموثي أركوري في مذكرة بحثية هذا الأسبوع: «وحدات Arm وAMD نمت بمعدل أكبر واستمرت في كسب حصّة على حساب Intel».

وفقاً لتقديرات UBS، تراجع حصة Intel من وحدات معالجات الخوادم بنحو 370 نقطة أساس إلى 54.9% خلال الربع.

وكسبت AMD نحو 230 نقطة أساس لتصل إلى 27.4%، بينما زادت معالجات المعتمدة على Arm حصتها بنحو 140 نقطة أساس إلى 17.7%.

تُبرز البيانات كيف أن حوسبة الذكاء الاصطناعي تغير بسرعة ديناميكيات المنافسة في سوق أشباه الموصلات.

تخطف رقاقات المعتمدة على Arm، التي كانت مهيمنة منذ زمن طويل في الهواتف الذكية، زخماً متزايداً في الخوادم بفضل كفاءتها في استهلاك الطاقة وملاءمتها لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.

يتوقع UBS تسارع هذا الاتجاه خلال ما تبقى من العقد.

كتب أركوري: «نعتقد أن مجموعة تعليمات Arm ستمتلك جزءاً غير متناسب من هذا النمو وتصل إلى حصة تتراوح بين 40-45% من إجمالي الوحدات بحلول 2030».

حتى مع تصاعد المنافسة، يتوقع المحلّلون أن يتوسع سوق معالجات الخوادم بشكل كبير مع تزايد اعتماد الذكاء الاصطناعي.

يتوقع UBS أن ينمو إجمالي السوق القابل للاستهداف لمعالجات الخوادم من نحو 30 مليار USD (تقريبًا ‏110.2 مليار د.إ.‏) في 2025 إلى 170 مليار USD (تقريبًا ‏624.5 مليار د.إ.‏) بحلول 2030.

Deutsche يرفع السعر المستهدف لـ Intel لكنه يبقي السهم بتصنيف «احتفاظ»

رغم المخاوف بشأن الحصة السوقية، أصبح بعض المحللين أكثر تفاؤلاً بشأن آفاق تحوّل Intel.

في وقت سابق من هذا الأسبوع، رفع محلّل Deutsche Bank روس سيمور السعر المستهدف لـ Intel إلى 100 دولار من 63 دولاراً مع الحفاظ على تصنيف احتفاظ (Hold).

وكان الهدف قد رُفع بالفعل من 45 دولاراً في أواخر أبريل، مما يعكس ثقة متزايدة بأن Intel قد تستفيد من تزايد الطلب على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، اكتفى سيمور بعدم ترقية السهم إلى تصنيف شراء (Buy)، في إشارة إلى استمرار الحذر بشأن وتيرة واستدامة تعافٍ Intel.

وفق بيانات FactSet، يبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين لـ Intel 92.60 دولاراً، مما يجعل تقدير Deutsche Bank المُعدّل من بين التوقعات الأكثر تفاؤلاً على وول ستريت.

طموحات Qualcomm في الذكاء الاصطناعي تواجه التدقيق

جذبت Qualcomm أيضاً اهتماماً متزايداً من المستثمرين بعد إعلانها الشهر الماضي خططاً للتوسع بعمق أكبر في سوق مراكز البيانات.

أفصحت الشركة أنها أمنت صفقة مع عميل مزوّد سحابة ضخم لم يُكشف عن هويته وتخطط لبدء الشحنات في ربع ديسمبر، ما أثار آمالاً في أن تصبح منافساً ذا وزن في رقائق بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

من المتوقع أن يركز المستثمرون عن كثب على يوم المستثمرين المرتقب لـ Qualcomm في 24 يونيو للحصول على مزيد من التفاصيل حول خارطة الطريق لمراكز البيانات.

كتب دانيال نيومان، الرئيس التنفيذي لمجموعة The Futurum، على X: «مع إعلانات الشركة الأخيرة عن مراكز البيانات تُتاح فرصة لـ Qualcomm لإسكات منتقديها من خلال مزيج من الانتصارات في مراكز البيانات، وإعلانات خارطة الطريق، والوضوح بشأن كيفية إعداد أعمال مراكز البيانات لتكون مصدر إيرادات سنوية يتجاوز 10 مليار دولار».

«فتح الطلب على الذكاء الاصطناعي الباب أمام Qualcomm، والتنفيذ يمنحها فرصة للفوز بحصة من أكثر من تريليون دولار سنوياً من الإنفاق على رقائق الذكاء الاصطناعي.»

ومع ذلك، ما يزال هناك تشكك حول ما إذا كانت Qualcomm قادرة على التنويع بنجاح بعيداً عن الهواتف الذكية بينما تنافس لاعبين راسخين في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي.

وصف تاي كيم، مؤلف «The Nvidia Way»، Qualcomm بأنها «طفل المشكلة في موجة صعود الأسهم الحالية لقطاع الرقاقات».

كتب كيم على Substack: «يفقد النشاط الأساسي لـ Qualcomm حصصاً لدى Apple بينما سوق Android يواجه مشاكل.»

«أعمالها في معالجات Windows على وشك أن تتعرض لضربة موجعة من Nvidia. تبيع الشركة أملاً وحلمًا بشأن رقائق وخوادم الذكاء الاصطناعي المستقبلية في وقت تشهد فيه هجرة هائلة للمواهب إلى المنافسين والشركات الناشئة.»