أسهم Ondas ترتفع بعد نمو الإيرادات 11 مرة لكن التحذيرات لا تُتجاهَل

يحتفل المستثمرون بشركة Ondas Inc ONDS هذا الصباح بعد أن أبلغت شركة أنظمة الطائرات بدون طيار ذاتية التشغيل عن زيادة في إيرادات الربع الأول بأكثر من 11 مرة على أساس سنوي إلى نحو $50 million.

وأشارت الشركة أيضًا في بيان أرباحها إلى شراكتها الاستراتيجية مع Palantir Technologies وعمليات الاستحواذ الأخيرة على Mistral وWorld View كمحفزات رئيسية للنمو.

مع ذلك، تبرز تحت السطح «نقاط ضعف» جوهرية تستدعي اعتبار الارتفاع الذي تلاه إعلان الأرباح في سهم Ondas فرصة لتقليص التعرض.

مخاوف الربحية لا تزال تطارد سهم Ondas

حتى بعد نمو الإيرادات الهائل، ظلت Ondas مُنْهَكة بالخسائر في ربعها المالي الأول، مع خسارة EBITDA المعدلة بنحو $11 million.

والأهم أن الخبراء لم يعودوا يتوقعون أن تحقق الشركة نقطة التعادل في المستقبل القريب — التوقعات التي كانت تشير إلى تحقيق ربح في 2028 قد تم عكسها، وفقًا لموقع Simply Wall St.

باختصار، النمو الاستثنائي في الإيرادات لافت بلا شك، لكن بدون مسار واضح نحو صافي الأرباح تظل أسهم ONDS قصةً نمو بدلاً من عمل تجاري يحقق أرباحًا أساسية.

جزء كبير من نمو Ondas في الربع الأول ليس عضويًا

يجب على المستثمرين ملاحظة أن جزءًا كبيرًا من نمو الربع الأول كان مدفوعًا بالاستحواذات وليس عضوياً.

الزيادة الكبيرة في قائمة الطلبات إلى نحو $357 million تتضمن تعديلًا بروفورما من صفقتي Mistral وWorld View — مما يعني أن جزءًا كبيرًا من النمو يعكس عقودًا مكتسبة، لا مبيعات عضوية خالصة.

وهذا يثير تساؤلات حول الاستدامة؛ فقد يتوقف ما يُسمى بالنمو إذا ظهرت تحديات في الاندماج أو تأخيرات في التنفيذ.

خطر التخفيف قد يثقل أسهم ONDS

كما يظل التخفيف عاملًا ضاغطًا مستمرًا على أسهم Ondas.

تشير تقارير حديثة إلى خطط توسيع عدد الأسهم المصرح بها من 800 million إلى 1.2 billion لتمويل الاستحواذات والنمو المستقبلي.

قد يثير هذا قلق المستثمرين المحافظين على المخاطر، إذ إن إصدار أسهم جديدة يقلّص حصتهم في ONDS ويزيد من غموض مسارها نحو الربحية.

امتلاك ONDS ليس رخيصًا في 2026

بالمجمل، يستدعي التعامل مع سهم ONDS الحذر، لأن التوسعات الاستراتيجية للشركة تعني إدارة عمل أكثر تعقيدًا.

تندمج Ondas مع عدة شركات مستحوذ عليها، كل منها بمنتجات وعملاء وثقافات مختلفة — وقد يجهد ذلك القيادة ويؤخر تحقيق التآزر.

مخاطر التنفيذ ذات صلة خاصة لسببين:

1. تعمل Ondas في مجال المشتريات الدفاعية، حيث يمكن أن تكون الجداول الزمنية والتدفقات النقدية غير متوقعة
2. تتداول Ondas بالفعل عند مضاعف مبيعات ممتد يبلغ 90x، مما يترك هامش خطأ ضئيلًا

وول ستريت لا تزال متفائلة بشأن Ondas Inc

النمو البارز في إيرادات Ondas يخفي نشاطًا تجاريًا لا يزال يصارع الخسائر ومخاطر الاندماج والتخفيف.

ومع أن كثيرًا من زخمها مدفوع بالاستحواذات وتقييمها بالفعل مُمتد، يبدو أن «المخاطرة‑مقابل‑العائد» غير مُواتٍ.

ومع ذلك، لا تزال وول ستريت متفائلة بشأن ONDS، مع إجماع على تصنيف «شراء قوي» وهدف سعري متوسط بنحو $20، ما يشير إلى إمكانية ارتفاع إضافية بنحو 90% عن المستويات الحالية.