صندوق DRAM المتداول (ETF) يحقق أداءً قوياً — احذر المخاطر الكبرى

أصبح صندوق Roundhill Memory ETF (DRAM) أَشَدّ الصناديق سخونةً في الولايات المتحدة هذا العام.

أُطلق في April، وقد ارتفع بأكثر من 80% وجذب ما يقرب من $10 billion من الأصول تحت الإدارة (AUM).

شهد تدفقات واردة كل أسبوع منذ إطلاقه بينما تكدّس المستثمرون في أكبر الرابحين في سوق الأسهم هذا العام.

صندوق DRAM المتداول يشهد نموًا هائلًا وسط حالة FOMO

صندوق Roundhill Memory ETF، الذي تبلغ نسبة المصاريف فيه 0.65%، يحقق أداءً قوياً، ومن السهل أن نرى السبب. إنه يتتبع بعض الشركات صاحبة الأداء الأفضل عالميًا هذا العام.

وفقًا لموقعه الإلكتروني، SK Hynix، الشركة الكورية الجنوبية العملاقة، تشكل الجزء الأكبر من الصندوق بحصة تبلغ 28%.

تليها Micron، اللاعب الرائد في صناعات DRAM وNAND، بحصة تبلغ 26%. 

Samsung Electronics، التي وصلت مؤخرًا إلى رأسمال سوقي بقيمة $1 trillion، تمثل 20% من الصندوق.

تشمل الشركات الصغيرة الأخرى المكوِّنة للصندوق شركات مثل Kioxia وSandisk وSeagate وWestern Digital وNanya Technology وWinbond Electronics.

كل هذه الشركات من بين أفضل الرابحين هذا العام. قفزت SK Hynix بنسبة 177% هذا العام وارتفعت بأكثر من 770% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

ارتفعت Micron بنسبة 162% هذا العام، بينما صعدت Samsung Electronics بنسبة 124%. والأهم من ذلك أن SanDisk قفزت بنسبة 465% هذا العام.

لذلك، يحدث الطلب المستمر على صندوق DRAM بينما يلاحق المستثمرون الارتفاع الجاري في ظل ازدهار الذكاء الاصطناعي.

يرى معظم المحللين أن الطلب على الذاكرة والرقيَّة الأخرى سيستمر في الارتفاع خلال السنوات القادمة مع زيادة الشركات إنفاقها على الذكاء الاصطناعي.

أشارت كبرى الشركات في الولايات المتحدة إلى أنها ستنفق ما يصل إلى $725 billion هذا العام.

وفي الوقت نفسه، نشرت هذه الشركات جميعها نتائج قوية مؤخراً.

على سبيل المثال، أظهرت النتائج الأحدث أن إيرادات SK Hynix قفزت بنسبة 198% على أساس سنوي، بينما ارتفع صافي الدخل بنسبة 165%.

كما رفعت الإدارة توقعاتها المستقبلية، مشيرةً إلى مزيد من الطلب. 

كشفت نتائج Micron أن إيراداتها ارتفعت إلى أكثر من $23 billion، مقارنةً بشدة بالـ $8 billion التي حققتها في نفس الفترة قبل عام.

كما أصدرت الشركات الأخرى في قطاع DRAM أرقامًا قوية ورفعت توقعاتها. 

ما التالي لسهم DRAM؟

قد يستمر سعر أسهم DRAM في الارتفاع هذا العام مع صعود الأسهم المعنية وسط تزايد الطلب.

ينصح معظم المحللين بعدم المقاومة في مواجهة الاتجاه، خصوصًا في فترات التفاؤل المفرط. 

ولا توجد مؤشرات على أن الطلب على الذاكرة يتلاشى. بالفعل، تُظهر معظم التقارير الصادرة هذا العام أن الصناعة ستستمر في العمل بكامل طاقتها، إذ لا تملك الشركات القدرة سريعًا على زيادة المعروض لمواكبة الطلب. 

على المدى الطويل، مع ذلك، هناك خطر أن يعكس الصندوق مكاسبه إذ يواجه عدة مخاطر.

أول مخاطر رئيسية هي التركيز، حيث تمثل ثلاث شركات 75% من إجمالي الصندوق.

هذا أمر خطير لأن هبوط أيٍّ منها سيؤثر سلبًا على الصندوق بأكمله.

هناك أيضًا خطر أن يكون الصندوق مبالغًا في تقييمه، مع تداول بعض هذه الشركات عند مضاعفات مرتفعة. 

والأهم من ذلك أن التاريخ يبيّن أن فترات FOMO لا تنتهي على نحو جيد عادةً.

شهدنا ذلك بوضوح خلال حقبة أسهم الميم في 2021 عندما تقاطر العديد من المستثمرين على شركات مثل GameStop وAMC وContextLogic، الشركة الأم لـ Wish.com. كل هذه الأسهم انهارت من مستوياتها العليا آنذاك. 

تُفسّر هذه النظرة عادةً باستخدام نظرية داو ونظرية ويكوف.

تقترح هذه النظريات أن الأصول المالية تمر بمراحل مختلفة، والمراحل الحالية تُصنّف كمرحلة ارتفاع الأسعار (markup).

ستنتقل بعد ذلك إلى مراحل التوزيع (distribution) والانحدار، التي تتميز بعمليات بيع ذعر بين المستثمرين.