سهم HIVE يقفز بعد إعلان عن مشروع ذكاء اصطناعي لكن المكاسب قد لا تدوم

قفز سهم HIVE Digital (HIVE) بقوة يوم الإثنين بعد إعلان الشركة عن خطة لإنشاء مصنع عملاق للذكاء الاصطناعي بقيمة C$3.5 مليار (2.55 مليار دولار) في تورونتو.

سيستهلك هذا المرفق الضخم نحو 320 ميغاواط من طاقة المرافق – وهو مصمم لاستضافة أكثر من 100,000 وحدة معالجة رسوميات متخصصة وعالية الأداء عند اكتماله.

عند ذروة الجلسة يوم الإثنين، شوهد سهم HIVE يتداول عند أعلى مستوى منذ بداية العام بنحو 3.82 دولار.

أهمية مصنع الذكاء الاصطناعي بالنسبة لسهم HIVE

ارتفعت أسهم HIVE هذا الصباح بشكل أساسي لأن إعلان مصنع الذكاء الاصطناعي يؤكد تحولها من مُعدٍّ لبيتكوين ذو دورة عمل إلى لاعب في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي ذات فترة عوائد طويلة.

وجود مرفق بمليارات الدولارات ينبئ بطموح على مستوى مؤسسي ويضع الشركة لاقتناص الطلب المتصاعد على قدرة حوسبة وحدات معالجة الرسوميات — وهو عنق زجاجة رئيسي في اقتصاد الذكاء الاصطناعي.

سحب الطاقة المخطط له بقدرة 320 ميغاواط والقدرة على استضافة 100,000 وحدة معالجة رسوميات عالية الأداء يمنح المستثمرين رؤية أوضح للمستقبل؛ تدفقات نقدية شبيهة بشركات المرافق بدلاً من مكافآت التعدين المتقلبة.

باختصار، الإعلان في تورونتو يبرر استراتيجية الإدارة في إعادة توجيه البصمة الطاقية للشركة نحو أحمال عمل الذكاء الاصطناعي ذات هوامش أعلى — وهو تحول مهم يوسع السوق القابل للاستهداف، ويحسن رؤية الإيرادات، ويقلص علاوة المخاطرة على السهم.

مع ذلك، لا يزال HIVE Digital متراجعًا بنحو 50% مقارنةً بأعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا.

لماذا يجب توخي الحذر عند التداول على أسهم HIVE

رغم أن الأمور تبدو إيجابية على الورق، هناك أسباب لأخذ حركة السعر اليوم بحذر.   

يبدو أن المستثمرين يقدّرون نجاحًا فوريًا لمشروع لن يبدأ عملياته حتى النصف الثاني من 2027.

يبقى جدول البناء البالغ 18 شهرًا مصدراً كبيرًا لمخاطر التنفيذ.

بالإضافة إلى ذلك، يرتبط جزء كبير من ارتفاع سهم HIVE في 18 مايو بـ"حماس المستثمرين الأفراد" بعد أن سمّى الباحث السابق في OpenAI المتخصص في الضبط الفائق Leopold Aschenbrenner — الذي يدير الآن صندوق تحوط بقيمة مليارات الدولارات يسمى Situational Awareness — الشركة العاملة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كأحد ممتلكاته الرئيسية.

لذلك، بمجرد أن يهدأ الضجيج الأولي، من المرجح أن يتراجع HIVE Digital، خصوصًا وأنه يتداول عند نسبة سعر إلى التدفق النقدي مرتفعة نسبياً تبلغ 13x وقت كتابة هذا المقال.

HIVE Digital لا يزال رهانًا عالي المخاطر في 2026

يجب على المستثمرين أيضًا ملاحظة أن تمويل مشروع بقيمة C$3.5 مليار لشركة قيمتها السوقية تقارب 720 مليون دولار، ودون سجل من الربحية المستدامة، يمثل مهمة صعبة.   

لتمويل هذه النفقات الرأسمالية الضخمة، ستضطر HIVE Digital على الأرجح إلى اللجوء إلى الديون أو تخفيف حصة المساهمين بشكل كبير — ولا يبدو أي منهما داعياً للاحتفاظ طويل الأجل بالسهم.

علاوة على ذلك، تستمر نموذجية الشركة المزدوجة في تعرضها لتقلبات أسعار الأصول الرقمية، وتكاليف الطاقة، والمنافسة الشديدة، مما يجعل مكاسب اليوم تبدو غير مستدامة إلى حد كبير.

من ناحية أخرى، لا يزال وول ستريت متفائلًا بشأن أسهم HIVE لبقية عام 2026.

التقييم الإجماعي عند "شراء قوي"، مع هدف السعر المتوسط عند 5.5 دولار مما يشير إلى إمكانية صعود بنسبة تقارب 60% إضافية من المستويات الحالية.