سهم Nvidia في الخسائر قبل النتائج: إشارة شراء أم تحذير جاد؟

تتجه Nvidia إلى تقرير أرباحها يوم الأربعاء 20 مايو والسهم يظهر باللون الأحمر في أحدث لقطات السوق، حتى بعد موجة صعود قوية دفعت السهم إلى مستويات قياسية جديدة هذا الشهر.

الإعداد يعكس توتراً كلاسيكياً على وول ستريت مع توقعات مرتفعة، وقصة الذكاء الاصطناعي لا تزال قائمة، ويتساءل المستثمرون ما إذا كان التراجع الحالي فرصة للشراء أم علامة على أن التقييم بات متقدماً على الأرقام.

في أحدث لقطات السوق المالية، كان سهم Nvidia (NASDAQ: NVDA) يتداول عند $225.32، متراجعاً 4.4% عن الإغلاق السابق.

لماذا يهبط سهم Nvidia؟

يبدو الضعف قصير الأجل أقرب إلى إعادة ضبط منه إلى ذعر، لكنه لا يزال يعكس حذراً واقعياً.

قفز مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات 64% منذ نهاية مارس، بينما ارتفع سهم Nvidia 36% عن قاعه في مارس.

مثل هذا التحرك يدعو بطبيعة الحال إلى تحقيق أرباح، خاصة عندما أصبحت مجموعة الذكاء الاصطناعي بأكملها تجارة مكتظة.

كما يتساءل بعض المستثمرين عما إذا كانت العوائد الناتجة عن الإنفاق الضخم على بنى تحتية الذكاء الاصطناعي ستبرر تماماً رأس المال المُستثمر.

لهذا السبب لا يبدو الهبوط قبل النتائج عشوائياً، إذ أمضت السوق شهوراً في رفع أسعار أسهم أشباه الموصلات على افتراض أن عمليات بناء مراكز البيانات ستظل قوية وأن Nvidia ستستمر في هيمنة طبقة أجهزة الذكاء الاصطناعي.

حجج التفاؤل لا تزال قائمة

مع ذلك، لم تختفِ حالة التفاؤل.

وفقاً لآخر تعليقات المحللين، رفعت Bank of America هدفها السعري إلى $320 من $300 وأبقت على Nvidia كـ"أعلى اختيار في القطاع"، بينما رفعت Wells Fargo هدفها إلى $315 من $265.

قالت BofA إن سوق مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي قد يصل إلى $1.7 تريليون بحلول 2030، وهو تذكير بأن المحللين ما زالوا يرون Nvidia المستفيد الرئيسي من موجة الإنفاق التالية على الذكاء الاصطناعي.

لا تزال Nvidia تُعرض كالمؤشر الرائد للسوق في مجال الذكاء الاصطناعي حيث من المتوقع أن تؤكد أرباحها الزخم في طفرة الذكاء الاصطناعي، حتى مع تساؤل المستثمرين عن المدة التي يمكن أن يستمر فيها مزودو السحابة الضخمة في الحفاظ على هذا المستوى من الإنفاق.

دفعت منتجات الذكاء الاصطناعي من Nvidia السهم للارتفاع بأكثر من 1,800% منذ بدء سوق الثور الحالي في أكتوبر 2022.

ما الذي قد يغيّر المزاج؟

الاختبار الحقيقي يوم الأربعاء هو ما إذا كانت الشركة ستتمكن من مواصلة إقناع المستثمرين بأن النمو لا يزال أعلى من التوقعات الإجماعية بدلاً من أن يكون مضمنًا بالفعل في السعر.

حذّر مؤخراً محلل Deutsche Bank روس سيمور من أن النمو المتوقع لـ Nvidia خلال العامين المقبلين "يبدو أنه منعكس بالفعل في سعر السهم"، مما يبرز مدى صعوبة مفاجأة المستثمرين عند هذه المستويات التقييمية.

كما حذر محللو UBS من أن تموضع المراكز المكتظ والضغط المحتمل على الهوامش قد يحافظا على تقلب السهم حتى لو تجاوزت الأرباح التوقعات.

تعرض سهم Nvidia للضغط سابقاً عندما تجاوزه المستثمرون بنتائج قوية وبدلاً من ذلك قلقوا بشأن عوائد الاستثمار والمنافسة من السيليكون المخصص ونضوج بناء الذكاء الاصطناعي.

سيكون Blackwell محور المتابعة الأقرب في تلك القصة.

في مارس، قالت Nvidia إن فرصة الإيرادات لشرائحها الخاصة بالذكاء الاصطناعي قد تصل إلى تريليون دولار على الأقل حتى 2027، وأظهرت نتائجها في فبراير إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت $68.1 مليار مع هامش إجمالي غير معتمد لمعايير المحاسبة (non-GAAP) بنسبة 75.2%.

سيطلب المستثمرون دليلاً على أن الطلب على Blackwell لا يزال قوياً، وأن الهوامش يمكن أن تبقى صحية، وأن موجة منتجات الشركة التالية يمكنها مواصلة توسيع قاعدة الإيرادات.