لماذا هبط سهم Micron 7% اليوم؟

انخفضت أسهم Micron Technology MU بشكل حاد يوم الاثنين بينما قَيَّم المستثمرون تأثير احتمال تعطل العمل لدى المنافس Samsung Electronics وتساؤلات أوسع حول مستقبل الطلب على شرائح الذاكرة في سوق الذكاء الاصطناعي.

تراجع سهم Micron بأكثر من 7% بحلول منتصف جلسة التداول، موسعاً خسائره بعد هبوط بنسبة 6.6% يوم الجمعة.

إذا استمرت الخسائر حتى الإغلاق، فسيسجل السهم ثالث يوم هبوط متتالي بعد موجة ارتفاع ضخمة دفعت السهم للصعود بأكثر من 140% في 2026 وأكثر من سبعة أضعاف خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

وقد تغذت المكاسب الأخيرة في الأساس بنقص حاد في شرائح الذاكرة مرتبط بارتفاع الإنفاق على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

يتابع المستثمرون حالياً التطورات في Samsung، حيث قد تشد توترات العمال ظروف العرض العالمية أكثر.

تهديد إضراب Samsung يثير مخاوف بشأن الإمدادات

يطالب موظفو Samsung حالياً بأن تخصص الشركة 15% من أرباح التشغيل كعلاوات، وقد هددوا بشن إضراب عام من 21 مايو حتى 7 يونيو.

وفقاً لتقديرات Jefferies، قد يعيق إضراب واسع النطاق نحو 3% من إنتاج شرائح الذاكرة العالمي.

استأنفت إدارة الشركة وقادة الاتحاد المفاوضات يوم الاثنين في محاولة لتجنب الإضراب، ومن المتوقع أن تستمر المحادثات حتى يوم الثلاثاء.

حذر رئيس وزراء كوريا الجنوبية Kim Min-seok من أن الحكومة ستدرس جميع الخيارات المتاحة لمنع أي تعطيل، مشيراً إلى أن تعليق العمليات ليوم واحد في مرافق تجميع الشرائح لدى Samsung قد يسبب خسائر تصل إلى 1 تريليون وون، أو ما يقرب من $667.6 million.

أفادت تقارير أن محكمة محلية أمرت اتحاد Samsung بالحفاظ على مستويات التوظيف اللازمة للسلامة أثناء أي تحرك عمالي، رغم أن المحكمة لم تَصْدر أمراً بمنع الإضراب كلياً.

ورغم المخاوف بشأن تعطلات تشغيلية، ارتفعت أسهم Samsung بنحو 3.9% خلال تداولات السوق المحلية يوم الاثنين.

بالنسبة لـ Micron وقطاع شرائح الذاكرة الأوسع، قال المحللون إن أي انقطاعات إنتاجية في Samsung قد تُكثف ظروف العرض المشدودة أصلاً وتساهم في دعم أسعار الذاكرة المرتفعة لفترة أطول.

المحللون يرون تحولاً هيكلياً في سوق الذاكرة

بعيداً عن مخاوف العمالة قصيرة الأجل، لا يزال المحللون يناقشون ما إذا كانت صناعة شرائح الذاكرة تدخل دورة أفضل هيكلياً.

كتب محلل JP Morgan، Jay Kwon، يوم الاثنين أن ظروف الأسعار المرتفعة قد تستمر حتى أواخر 2027 على الأقل مع مساهمة اتفاقيات التوريد طويلة الأجل في استقرار سوق الذاكرة الذي يتميز بالتقلب الدوري.

«نعتقد أن صناعة الذاكرة تمر بمرحلة انعطاف محورية قد تحسّن نموذج أعمالها بشكل هيكلي وتمهد الطريق لإعادة تقييم من الاعتماد التقليدي على P/B [نسبة السعر إلى القيمة الدفترية] إلى P/E [نسبة السعر إلى الأرباح]»، كتب Kwon.

في الوقت نفسه، كان المستثمرون يستوعبون أيضاً تصريحات من Western Digital وSeagate Technology بشأن اتجاهات التخزين المستقبلية المرتبطة بأنظمة الذكاء الاصطناعي.

قالت Western Digital إنها تختبر محركات أقراص صلبة جديدة عالية السعة من طراز Ultrastar UltraSMR، ورجحت أن تفضل أحمال عمل الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد التخزين طويل الأجل ومتانة البيانات على سرعات النقل الفائقة.

اقترحت الشركة أن محركات الأقراص الصلبة قد تصبح في نهاية المطاف أكثر فائدة وكفاءة من حيث التكلفة مقارنة بمحركات الحالة الصلبة لبعض تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

الطلب على SSD يبقى قوياً رغم تغير التوقعات

منفصلاً، قال الرئيس التنفيذي لشركة Seagate، Dave Mosely، حسب التقارير، إن الشركة لا تزال قلقة بشأن موازنة ارتفاع الطلب على محركات الحالة الصلبة مع مخاطر زيادة بناء طاقة التصنيع.

وبحسب تقارير، تعتقد Seagate أن طلب العملاء على SSDs ما يزال قوياً للغاية، رغم أن الشركة حذرة بشأن توسيع طاقة المصانع بشكل متسارع قد يساهم لاحقاً في فائض عرض عبر صناعة أشباه الموصلات.

عزّزت تلك التصريحات التوقعات الأوسع بأن الطلب على ذاكرة NAND وDRAM المرتبط بإنفاق بنية الذكاء الاصطناعي يظل قوياً حتى في ظل إعادة تقييم المستثمرين للتقييمات بعد الارتفاع التاريخي في قطاع أشباه الموصلات.