سهمان في الرقائق تختارهما BofA لمرحلة الذكاء الاصطناعي التالية

على مدار معظم طفرة الذكاء الاصطناعي، اتبع المستثمرون قاعدة بسيطة: شراء الشركات التي تبيع وحدات معالجة الرسوم (GPUs)، الرقائق القوية المستخدمة في تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة.

تقول BofA الآن إن هذا الرهان أصبح ضيقًا للغاية.

المرحلة التالية من الذكاء الاصطناعي ستقودها "الذكاء الاصطناعي القائم على الوكلاء"، نظم قادرة على التخطيط، جلب البيانات، استدعاء الأدوات وإكمال المهام مع تفاعل بشري أقل.

هذا يجعل وحدات المعالجة المركزية (CPUs) أكثر أهمية، لأنها تنسق العمل المحيط بالنموذج.

تتوقع BofA أن ينمو سوق وحدات المعالجة المركزية للخوادم من حوالي 43 مليار USD (تقريبًا ‏158 مليار د.إ.‏) في 2026 إلى 125 مليار USD (تقريبًا ‏459.2 مليار د.إ.‏) بحلول 2030، بمعدل نمو سنوي مركب 31%.

اتجاهات استثمار الذكاء الاصطناعي تتغير

لا يعني هذا أن وحدات معالجة الرسوم (GPUs) أصبحت من الماضي؛ فلتدريب نماذج أكبر لا تزال هناك حاجة إلى مجموعات ضخمة من المعجلات.

لكن الذكاء الاصطناعي القائم على الوكلاء يغير ما يحدث بعد تدريب تلك النماذج.

يرد روبوت المحادثة على مدخل نصي. أما وكيل الذكاء الاصطناعي فقد يبحث في قاعدة بيانات الشركة، يستخرج سجلات العملاء، يقارن الخيارات، يجري حسابًا ويطلق سير عمل.

هذا النوع من الأنظمة يحتاج GPUs للعمليات الحسابية الثقيلة، لكنه أيضًا يحتاج CPUs لإدارة الذاكرة، نقل البيانات، تنسيق الأدوات والحفاظ على تنفيذ الخطوات المتعددة بترتيب.

لهذا السبب تُعد توصية BofA مهمة. وصف فريق Arya وحدات المعالجة المركزية بأنها «مستوى التحكم في استنتاج الذكاء الاصطناعي»، مع تحول أحمال العمل الوكلية لتصبح هيكليًا أكثر اعتمادًا على وحدات المعالجة المركزية (CPUs).

وتجادل الشركة أيضًا أن هذا ليس تناوبًا بين GPU وCPU، بل توسيعًا لسوق مراكز البيانات نفسها.

محلل BofA يشرح حجته

يعتبر Vivek Arya، المحلل المتابع عن كثب في BofA Securities لقطاع أشباه الموصلات، أن Nvidia وAMD هما الطريقتان الأنظف للاستفادة من الجناح المعتمد على CPUs في بناء بنية الذكاء الاصطناعي.

بالنسبة إلى Nvidia، تبدأ الحجة بقدرتها على بيع أنظمة متكاملة، وليس فقط الرقائق.

رفعت BofA مؤخرًا هدف سعر Nvidia إلى $320 من $300 واحتفظت بتصنيف شراء، مما يعني احتمال ارتفاع بنحو أكثر من 40% عن مستويات التداول الأخيرة.

الحافز التالي هو Vera Rubin، منصة Nvidia للذكاء الاصطناعي من الجيل التالي.

تقول Nvidia إن المنتجات المعتمدة على Rubin ستكون متاحة من الشركاء في النصف الثاني من 2026، ومن المتوقع أن تنشر مزودات السحابة الكبرى مثيلات معتمدة على Vera Rubin.

تتضمن المنصة وحدة المعالجة المركزية Vera جنبًا إلى جنب مع GPUs Rubin والشبكات وبنية تحتية أخرى.

أشارت BofA أيضًا إلى أن حاوية Vera Rubin كاملة قد تتجه نحو نسبة تقريبية تقارب ~1:1 بين CPU وGPU، ما يدل على مدى مركزية وحدات المعالجة المركزية في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

هناك مخاطر؛ فقد أشارت BofA إلى أن هامش الربح الإجمالي لـ Nvidia قد يتراجع بشكل طفيف مع مرور الوقت مع ارتفاع تكاليف HBM وتزايد المنافسة من سلسلة MI450 لدى AMD والرقائق المخصصة التي تطورها شركات السحابة الكبرى.

بالنسبة إلى AMD، الجاذبية أكثر وضوحًا إذ إنها تبيع بالفعل وحدات معالجة مركزية للخوادم قوية ولديها خارطة طريق موثوقة لبطاقات GPU.

رفَع Arya سابقًا هدف AMD إلى $450، واصفًا إياها بأنها «الخيار الأعلى للحوسبة» ومشيرًا إلى أن حصتها في سوق الذكاء الاصطناعي قد تنتقل من نحو 6% في 2026 إلى أرقام مزدوجة بحلول 2030.

في تحديث لاحق رفعت BofA الهدف مرة أخرى إلى $500 من $450، مستشهدةً بقوة وحدات المعالجة المركزية، وزيادات الحصة في الذكاء الاصطناعي، وإنفاق البنية التحتية.