لماذا تتراجع أسهم Nio رغم قفزة الإيرادات ونمو قوي في تسليمات المركبات الكهربائية

تعرّضت أسهم صانعة المركبات الكهربائية الصينية Nio لضغوط بعدما عكست تداولات الخيارات شعورًا متباينًا لدى المستثمرين وتوقعات بتقلب أعلى، رغم إبلاغ الشركة عن ارتفاع حاد في الإيرادات وتسليمات المركبات للربع الأول.

طغى رد فعل سوق المشتقات على نتائج تشغيلية قوية وإطلالة متفائلة مرتبطة بدورة إطلاق منتجات مكثفة في الأشهر المقبلة.

قفزت تسليمات المركبات تقريبًا على أساس سنوي إلى 83,465 وحدة عبر علاماتها Nio وOnvo وFirefly.

سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 496 مليون يوان للربع المنتهي في مارس، مقارنة بخسارة قدرها 6.89 مليار يوان قبل عام.

ومع ذلك، شكّل هذا العائد إلى الخسائر بعد أن أعلنت Nio عن أول ربح ربع سنوي لها على الإطلاق بقيمة 122.4 مليون يوان في الربع السابق.

كانت وول ستريت تتوقع خسارة ربع سنوية أكبر.

قدّر المحلّلون الذين شملهم استطلاع Visible Alpha خسارة بقيمة 1.12 مليار يوان على إيرادات بقيمة 25.69 مليار يوان.

التسليمات القوية تدعم نمو الإيرادات

كان نمو المبيعات لدى Nio مدفوعًا أساسًا بارتفاع تسليمات المركبات واستمرار التوسع في استراتيجية العلامات المتعددة.

تحسّن الهامش الإجمالي للشركة إلى 19% خلال الربع، مقابل 17.5% في الربع السابق وبما يزيد بشكل ملحوظ عن 7.6% قبل عام، ما يشير إلى تحسّن الربحية على الرغم من الخسارة الصافية.

واصلت سيارات الدفع الرباعي الفاخرة الرائدة لشركة Nio أداءها الجيد، فيما ساهمت علامتا Onvo وFirefly الأحدثان أيضًا في زخم مبيعات أقوى.

تحاول شركة صناعة السيارات ومقرها شنغهاي توسيع موضعها في سوق المركبات الكهربائية الصيني التنافسي جدًا من خلال استهداف عدة شرائح مستهلكين.

بينما تظل العلامة الأساسية Nio مركّزة على المركبات الكهربائية الفاخرة، تستهدف Onvo مشترين العائلات في السوق الجماهيري، وتركز Firefly على مركبات كهربائية فاخرة أصغر.

استفادت الشركة أيضًا من إطلاق منتجات جديدة مؤخرًا، بما في ذلك سيارة الدفع الرباعي Nio ES9 وOnvo L80، وهي مركبة رياضية مكونة من خمسة مقاعد أُطلقت في أبريل.

وصف محلّلو Citi تسعير Onvo L80 بأنه مفاجأة إيجابية وقدّروا أن مبيعاته الشهرية الناضجة قد تتراوح في النهاية بين 13,000 و16,000 وحدة.

الإدارة تصدر توجيهات متفائلة

بالنظر إلى الأمام، توقعت Nio تسليمات مركبات في الربع الثاني تتراوح بين 110,000 و115,000 وحدة، ما يمثل نموًا سنويًا بنسبة 53% إلى 60%.

كما توقعت الشركة إيرادات الربع الثاني بين 32.78 مليار يوان و34.44 مليار يوان.

قال الرئيس التنفيذي William Bin Li في بيان صحفي: “ابتداءً من الربع الثاني، دخلت الشركة دورة إطلاق وتسليم منتجات جديدة مكثفة”.

“احتلت NIO All-New ES8 المركز الأول من حيث المبيعات في شريحة السيارات SUV الكبيرة في الصين... هذا العام، وبفضل شريحة القيادة الذكية المطورة داخليًا من NIO، NIO WorldModel، ونظام تشغيل المركبة الشامل، ستشهد موديلات ONVO الجديدة ترقيات شاملة في التقنيات الذكية، مما يعزز تجربة المستخدم باستمرار.”

تلمّح التوجيهات إلى تسليمات شهرية أعلى من 40,000 مركبة مجتمعة في مايو ويونيو. سلّمت Nio 29,356 مركبة في أبريل وحده.

المنافسة والتقلب تبقيان مخاطر رئيسية

رغم تحسّن الاتجاهات التشغيلية، لا يزال الحذر لدى المستثمرين مرتفعًا مع تفاقم المنافسة في سوق المركبات الكهربائية في الصين.

تعرّضت Nio لضغوط خلال العام الماضي بسبب تباطؤ الطلب على المركبات الكهربائية الفاخرة وتزايد المنافسة السعرية في القطاع.

جاء النمو القوي للشركة في الربع الأول حتى مع تراجع مبيعات السيارات الجديدة في الصين بنحو 7% على أساس سنوي، وفقًا لبيانات استشهد بها محلّل Citi جيف تشونغ.

قال محلّلو DBS إنه إذا كررت إطلاقات Nio المقبلة نجاح طرازات سابقة مثل ES8 وOnvo L90، فقد تشهد السهم إعادة تقييم جديدة.