زيادة رسوم استيراد الذهب في الهند تُحدث موجات في الأسواق والعملة والطلب

أدت الزيادة المفاجئة في رسوم استيراد الذهب والفضة في الهند إلى إحداث موجات في الأسواق المحلية وتداول العملة ومعنويات المستثمرين، وفقًا لتقرير تقرير Kitco News. 

يحذّر المحللون من أنه رغم احتمال حدوث اختلالات قصيرة الأجل، فإن الحجة الأوسع لصالح المعادن الثمينة تظل قائمة في ظل مخاوف التضخم وعدم اليقين العالمي.

تفاعل الأسعار المحلية

رفعت الهند، ثاني أكبر سوق للذهب والفضة في العالم، رسوم الاستيراد للحفاظ على الاحتياطيات الأجنبية وتنظيم تدفقات الواردات. 

نُقِل عن Mariya Paliwala من Juris Hour في التقرير قولها إنه بالرغم من زيادة صافية قدرها 9% في الرسوم، ارتفعت الأسعار المحلية في البداية بنسبة 5–6% فقط. 

عزت مصادر الصناعة هذا التفاعل المحدود إلى المخزونات الحالية المشتراة بأسعار أقل ورغبة المستهلكين الضعيفة في تحمل زيادات الأسعار المفاجئة.

يتوقع المحللون أن تعكس الأسعار بالكامل الرسوم الأعلى بمجرد استنفاد هذه المخزونات.

مخاطر علاوات صناديق ETF

بعيدًا عن الأسعار الفورية، يراقب الخبراء عن كثب علاوات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF). أثارت القيود على واردات الفضة مخاوف من أن تضيق قنوات التوريد إذا ما ارتفع الطلب فجأة. 

حذرت Paliwala من أن الطلب الاستثماري الحاد قد يشوّه تسعير صناديق ETF، مع مواجهة الفضة تحديات أكبر من الذهب بسبب قيود توريد أكثر حدة. 

ومع ذلك، إذا ظل الطلب معتدلاً فقد تبقى علاوات صناديق ETF تحت السيطرة، حسبما ذكر تقرير Kitco.

العوامل الماكروية العالمية

يؤكد المحللون الذين استشهد بهم Kitco أن العوامل الاقتصادية الكلية الأوسع ستحسم في نهاية المطاف اتجاه الأسعار.

ويشمل ذلك قرارات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، سياسات البنوك المركزية العالمية، تقلبات الدولار-روبية، واتجاهات COMEX. 

كما تُراقَب أسعار النفط، إذ أن ارتفاع تكاليف الخام غالبًا ما يعزز جاذبية الذهب كحماية ضد التضخم. 

رغم التقلبات على المدى القريب، يرى المحللون أن حجة الاستثمار في المعادن الثمينة تظل مدعومة بمخاطر التضخم وعدم اليقين في السياسات النقدية.

استجابة الصناعة: اقتراح تسييل ذهب المعابد

اقترحت India Bullion and Jewellers Association (IBJA) تسييل نحو 1,000 طن من «ذهب المعابد» الخامل المحتفظ به لدى الصناديق لتخفيف ضغوط الاستيراد وحماية الوظائف في قطاع المجوهرات. 

قال Nainesh Pachchigar، رئيس ولاية غوجارات في IBJA، إن الهند تستورد نحو 800 tonnes من الذهب سنويًا، مما يجعلها ثاني أكبر مساهم في تدفقات العملات الأجنبية الخارجة.

وحجّ أن تعبئة المخزونات المحلية قد تقلل الاعتماد على الواردات من دون نقل الملكية إلى الحكومة، وفقًا للتقرير.

أصدرت IBJA أيضًا نشرة توجيهية تحث الصاغة على حصر مبيعات السبائك عند خمسة غرامات أو أقل وتجنّب التداول المضاربي. 

شدد Pachchigar على أن تقتصر مبيعات المجوهرات على الاحتياجات الحقيقية للعملاء، مثل المناسبات، بينما يجب الحد من الشراء غير الضروري.

أبرز مخاوف متعلقة بالتوظيف، مشيرًا إلى أن الحرفيين الصغار والعمال يعتمدون بشكل كبير على طلب المجوهرات.

حذر Prithviraj Kothari، رئيس IBJA، الأسبوع الماضي أن زيادة الرسوم ستؤثر بشدة على الأسر الهندية خلال موسم الأعراس، عندما يصل الطلب على الذهب عادة إلى ذروته، في مقابلة حصرية مع Invezz.

قال إن الأسر تواجه بالفعل «فواتير مجوهرات باهظة بشكل مؤلم»، مما يضطرها لشراء أطقم أخف أو تأجيل الشراء.

ذكر صانعي السياسات أن زيادات الرسوم السابقة أدت إلى إضرابات وتهريب وخسائر تفوق ₹18,000 crore، مجادلًا أن أدوات الرسوم الصارمة تُعرّض الصناعة لخطر الزعزعة.

ضغوط العملة

صُممت الزيادات في الرسوم لتهدئة عملة الهند الضعيفة، لكن الروبية سجلت هذا الأسبوع مستوى قياسيًا جديدًا منخفضًا. 

يوم الأربعاء لامس USD/INR مستوى 96.923، مختبرًا مستوى 97 لفترة وجيزة قبل أن يتعافى قليلًا. وبحلول يوم الخميس، كان التداول على الروبية عند 96.190، منخفضًا 0.40% خلال اليوم. 

أدى الهبوط الإضافي للعملة إلى رفع أسعار الذهب والفضة المحلية، مما ضاعف تأثير الرسوم الأعلى، وفقًا لـ Kitco.

تخلص Kitco إلى أنه بينما قد تُدخِل تغييرات السياسات في الهند اختلالات مؤقتة، فإن حجة الاستثمار طويلة الأجل للذهب والفضة تظل سليمة. 

تواصل ضغوط التضخم وعدم اليقين في السياسة النقدية والمخاطر الجيوسياسية دعم الطلب على المعادن الثمينة.

يتوقع المحللون أن ترتفع الأسعار المحلية أكثر مع نفاد المخزونات المشتراة بتكاليف أقل، في حين قد تتسع علاوات صناديق ETF إذا تسرّع طلب المستثمرين في ظل قيود التوريد.