إقالة رئيس BP ألبيرت مانوفيْلد: ما يعنيه ذلك لخطّة التعافي وآفاق السهم

أثارت إقالة BP المفاجئة لرئيس مجلس الإدارة ألبيرت مانوفيْلد قلق المستثمرين وأعاد تسليط الضوء على مخاوف تتعلق بالحوكمة واستقرار القيادة.

وحذّر محلّلون أيضاً من أن الحادثة قد تثقل كاهل المعنويات تجاه استراتيجية تحول عملاق النفط وسهمه على المدى القريب.

تأتي الخروج المفاجئ في وقت حساس لشركة BP بينما تسعى لإعادة بناء ثقة المستثمرين وخفض الديون وتعزيز عوائد المساهمين وإعادة التأكيد على إنتاج النفط والغاز بعد فترة مضطربة من التوجّه إلى الطاقة المتجددة.

وبينما قال عدد من المحلّلين إن أداء BP التشغيلي أظهر في الآونة الأخيرة علامات تحسّن، أثارت مغادرة مانوفيْلد تساؤلات جديدة حول إشراف المجلس وثقافة الشركة.

كما غذّت المخاوف حول ما إذا كان من الممكن أن يستمر إعادة ضبط الاستراتيجية بسلاسة بدون رئيس المجلس، الذي أصبح ذا دور مركزي متزايد في السرد الاستثماري المحيط بالسهم.

هبطت أسهم BP sharply بعد الإعلان، متراجعة أكثر من 9% قبل أن تستعيد بعض الخسائر.

ظل السهم منخفضاً بأكثر من 4% في تعاملات لندن في وقت لاحق من الجلسة، بينما تراجعت أيضاً سندات الإيداع الأمريكية (ADR) لشركة BP بأكثر من 4% في التداول المبكّر في الولايات المتحدة.

BP تُقيل رئيس المجلس بسبب مخاوف متعلقة بالحوكمة

قالت BP يوم الثلاثاء إن مجلس إدارتها قرّر بالإجماع أن مانوفيْلد لم يعد ينبغي أن يشغل منصب رئيس المجلس وأنه سيغادر الشركة فوراً.

وقالت المديرة المستقلة التنفيذية بالإنابة أماندا بلانك في بيان: «لقد تفاجأ المجلس وخيب أمله عندما علم بوجود قضايا تتعلق بإشراف الحوكمة والسلوك يعتبرها غير مقبولة، وقد اتخذ إجراءات حاسمة».

لم تكشف الشركة عن تفاصيل إضافية حول الادعاءات أو توضح الأسباب الدقيقة وراء الإقالة.

ولم يرد مانوفيْلد على الفور على طلبات التعليق.

وبحسب صحيفة Financial Times التي استندت إلى أشخاص مطّلعين على المناقشات داخل BP، اعتبر عدة أعضاء بالمجلس أن مانوفيْلد كان أكثر ميلاً للعدوانية وكان من الصعب العمل معه.

وقالت التقرير إن بعض الزملاء اعتقدوا أنه مارس مستوى من التحكم أقرب لما يمارسه رئيس تنفيذي تنفيذي، وفي أحيان كثيرة تحدث بشكل متعالٍ مع كبار الموظفين سواء في تفاعلات خاصة أو في اجتماعات أكبر.

عيّنت BP عضو المجلس إيان تايلر رئيساً مؤقتاً للمجلس بينما تبحث عن بديل دائم.

اضطراب قيادي جديد في BP

تمثّل مغادرة مانوفيْلد أحدث حلقة في سلسلة الانقطاعات الإدارية البارزة في BP خلال السنوات الأخيرة.

استقال الرئيس التنفيذي السابق برنارد لوني في سبتمبر 2023 بعد أن قالت الشركة إنه لم يكن «شفافاً تماماً» بشأن علاقات سابقة مع زملاء.

قال موريتزيو كارولي، المحلل العالمي في قطاع الطاقة لدى Quilter Cheviot: «إن إعلان مغادرة ألبيرت مانوفيْلد يمثل بالتأكيد مفاجأة، رغم أن BP شهدت على مرّ 20 عاماً أكثر من نصيبها العادل من مغادرة كبار الموظفين بشكل مفاجئ، بما في ذلك الرؤساء التنفيذيين السابقين Lord Browne وTony Hayward وBernard Looney وMurray Auchinchloss، وإن اختلفت ظروف كل حالة اختلافاً كبيراً».

الاضطرابات المتكررة على مستوى القيادة تثير الآن تدقيقاً متجدداً في عمليات الحوكمة وقرارات المجلس داخل BP.

قالت ليديا راينفورث، محللة في Barclays، إنه يجب طرح أسئلة جادة حول كيفية اختيار BP لمانوفيْلد في المقام الأول.

وكتبت راينفورث في مذكرة: «بينما ليست الأسباب وراء إقالته واضحة، يبدو أن تعيينه يمثل زلة أخرى من قبل المجلس».

وأضافت أن «عدد التغيرات في الكوادر» داخل BP يجب أن يقلق المستثمرين.

كما تساءلت كاثلين بروكس، مديرة الأبحاث في XTB، كيف لم تظهر مخاوف الحوكمة هذه أثناء عملية التوظيف.

قالت بروكس: «لم تُقدّم أي تفاصيل عن ماهية هذه الانتهاكات أو متى حدثت، ويترك ذلك المستثمرين يتساءلون كيف لم تُكتشف أثناء عملية التوظيف».

وأشارت إلى أن مانوفيْلد كان ثاني مسؤول كبير في BP يغادر بسبب قضايا مرتبطة بالسلوك خلال ثلاث سنوات فقط.

تتبلور تساؤلات حول الانتقال الاستراتيجي لشركة BP

أدّت إقالة رئيس المجلس أيضاً إلى تصاعد عدم اليقين بشأن التوجّه الاستراتيجي الأوسع لـBP.

تم تعيين مانوفيْلد العام الماضي للإشراف على تركيز BP المتجدّد على الوقود الأحفوري بعد استياء المستثمرين من التوجّه العدواني السابق للشركة نحو الطاقة المتجددة.

كان التنفيذي الإيرلندي، الذي شغل سابقاً منصب الرئيس التنفيذي لشركة CRH، يُنظر إليه من قبل كثير من المستثمرين على أنه مدير عملي يتولّى مهمة إنعاش تقييم BP المتراجع وتشديد الانضباط التشغيلي.

قالت بروكس إن مغادرته قد تؤخر أو يعقّد انتقال الشركة مرة أخرى نحو النفط والغاز.

وقالت: «تثير هذه الأخبار سؤالين لمساهمي BP».

«أولاً، تم جلب مانوفيْلد لقيادة الانتقال مرة أخرى إلى النفط والغاز بعد تجربة كارثية في الطاقة المتجددة. هل سيعرّض رحيله هذا الانتقال للخطر أو يؤخره؟»

نوّهت بروكس إلى أن مانوفيْلد كان قد تصارع، بحسب تقارير، مع الرئيسة التنفيذية المعينة حديثاً ميغ أونيل، ما قد يعزّز موقعها داخلياً بعد رحيله.

ومع ذلك، أضافت أن الاضطراب القيادي جاء «بتكلفة عالية وانخفاض حاد في السهم».

المحلّلون يقيّمون ما إذا كان تحول BP ما يزال ساري المفعول

جادل بعض المحلّلين بأنه بالرغم من جدل الحوكمة، لا ينبغي تجاهل التقدّم التشغيلي الذي حققته BP خلال العام الماضي.

استفادت الشركة من أسعار نفط أقوى أثناء الصراع الإيراني وتحسّن ظروف التداول في أسواق الطاقة المتقلبة.

كما سعت لتحسين عوائد المساهمين مع تخفيض مستويات الدين.

قال ألاستير سيم، محلّل في Citi، إن مانوفيْلد أصبح ذا أهمية استثنائية لحالة الاستثمار في BP بطريقة نادراً ما تُرى بين شركات النفط الدولية الكبرى.

كتب سيم: «السؤال هو، هل فعل ما يكفي خلال فترة ولايته القصيرة التي امتدت ثمانية أشهر — والأهم إزالة المدير التنفيذي السابق وتعيين ميغ أونيل — بحيث أصبح مسار الاستثمار للشركة محدداً إلى حد كبير؟»

اقترح أنه قد يقرّ المستثمرون في نهاية المطاف بأن التوجّه الاستراتيجي لـBP ما يزال قائماً رغم إقالة رئيس المجلس.

وأشار سيم أيضاً إلى أن BP لا تزال تُتداول بخصم كبير مقارنة بالعديد من المنافسين الأوروبيين.

وفقاً لتقديرات Citi، تتداول BP عند نحو 5.6 مرة قيمة المؤسسة إلى التدفقات النقدية المعدّلة للديون على أساس أسعار نفط قرب 70 دولاراً للبرميل.

ويمثل ذلك خصماً بنحو 5% مقابل Shell وحوالي 30% مقابل نظراء مثل TotalEnergies وEni.

أسهم Shell تتداول حالياً بالقرب من مستويات قياسية، في حين عانى سهم BP في استعادة المستويات التي كانت عليه قبل الأزمة المالية العالمية.

ضعف السهم قد يجذب مشترين

قال بيراج بوركهاتاريا، محلّل في RBC Capital Markets، إن الانخفاض الحاد في أسهم BP يعكس سمعة مانوفيْلد كـ«وكيل تغيير» داخل الشركة.

ومع ذلك، أشار إلى أنه إذا لم يظهر أي سوء سلوك مالي من الواقعة، فقد يجعل ضعف السهم المطوّل BP أكثر جاذبية للمستثمرين أو المشترين المحتملين.

كتب بوركهاتاريا: «بينما أسباب إزالة رئيس مجلس إدارة BP ألبيرت مانوفيْلد غير واضحة الآن، فإن أي شيء متعلق بالشؤون المالية كان من المحتمل أن يُذكر في البيان».

حاول كارولي أيضاً طمأنة المستثمرين بأن التحسينات الأخيرة في BP لم تكن تعتمد على شخص واحد فقط.

قال كارولي: «بينما تمثل هذه الأخبار سلباً على المدى القصير، من المهم أن نتذكر أن BP أحرزت تحسّناً عملياً واستعادة تركيز استراتيجي خلال العام الماضي».

وأضاف أن التقدّم يعكس «جهود المنظمة وإدارتها بأكملها، وليس شخصاً واحداً فقط».

في الوقت الراهن، يبدو أن المستثمرين يوازنون بين سردين متنافسين — هل تمثل مغادرة مانوفيْلد فشل حوكمة مزعزعة آخر في BP، أم مجرد اضطراب مؤقت في استراتيجية تحول قد تكون بالفعل قيد التنفيذ بقوّة.