أسهم KKR وBlackstone تتهاوى مع عودة مخاوف الأسهم الخاصة

تعرضت أسهم شركات الاستثمار في الأسواق الخاصة للضغط يوم الأربعاء بعد أن أعلنت Partners Group أنها ستحدد سقفاً للسحوبات من أحد صناديقها الرائدة في الأسهم الخاصة، ما أعاد إثارة مخاوف المستثمرين بشأن السيولة عبر قطاع إدارة الأصول البديلة.

هبطت أسهم Partners Group بنسبة 16% في تداولات زيورخ بعد أن أكدت الشركة أن طلبات الاسترداد لصندوقها Global Value SICAV البالغة قيمته 8.6 مليار دولار تجاوزت عتبة محددة مسبقاً، مما أدى تلقائياً إلى تفعيل قيود السحب.

انتشر البيع عبر القطاع، مسجلاً ضغطاً على مديري الأصول البديلة المدرجين في أوروبا والولايات المتحدة.

في الولايات المتحدة، انخفضت أسهم Blackstone BX بنسبة 4.46%، وهبطت KKR بنسبة 4.18%، وخسرت Ares Management نسبة 4.3%، وتراجع سهم Blue Owl Capital بنسبة 2.9%.

طلبات الاسترداد تُفعّل سقف السحوبات

قالت Partners Group إن إجمالي طلبات الاسترداد الصافية المقدمة خلال الربع الثاني تجاوزت 5% من صافي قيمة أصول الصندوق، مما فعّل قيود السحب بموجب هيكل الحوكمة للصندوق.

ووفقاً للشركة، تم تفعيل السقف بسبب ارتفاع سحوبات المستثمرين وليس نتيجة أي مشكلة تشغيلية في الصندوق نفسه.

ذكرت بلومبرغ أن ما يقرب من ضعف المستوى المسموح به من طلبات الاسترداد قد تم تقديمه.

قال الرئيس التنفيذي ديفيد لايتون إن المستثمرين الأفراد شكلوا غالبية ضغط السحوبات، على الرغم من أن العملاء المؤسسيين يمثلون نحو 80% من قاعدة مستثمري الشركة.

قال لايتون: «ميزة تحديد طلبات الاسترداد عند 5% من الصندوق هي سمة رئيسية لهذا الصندوق. من المعروف أنه في بيئة يصبح فيها المستثمرون أكثر توتراً، كما هو الحال اليوم، لن تشهد مبالغ ضخمة من التدفقات الخارجة.»

يحتوي الصندوق على مزيج من استثمارات الأسهم الخاصة وأصول أخرى في الأسواق الخاصة.

وفقاً لإيداع في مارس، فإن أربعة من أكبر 10 ممتلكاته المباشرة هي شركات تكنولوجيا.

قالت Partners Group إن التقلبات التي ظهرت في البداية في أدوات الائتمان الخاص بدأت تؤثر بشكل متزايد على استثمارات الأسهم الخاصة أيضاً.

مخاوف السيولة تنتشر عبر القطاع

عزز الإعلان المخاوف الأوسع بشأن السيولة في صناديق الأسواق الخاصة، حيث يواجه المستثمرون غالباً قيوداً على السحوبات بسبب طابع الأصول الأساسية غير السائل.

واجهت صناعة إدارة الأصول البديلة رقابة متزايدة هذا العام بينما يقيم المستثمرون تعرضهم لشركات البرمجيات ذات الرفع المالي المرتفع وغيرها من الأصول التي قد تتعرض لضغوط جراء الاضطراب المدفوع بالذكاء الاصطناعي.

أدى قِلّة الشفافية حول الممتلكات الأساسية للعديد من صناديق الائتمان الخاص والأسهم الخاصة إلى زيادة حذر المستثمرين، مما يصعّب على الأسواق تقييم جودة المحافظ بالكامل.

شعر الأثر في جميع أنحاء أوروبا، حيث تراجعت أسهم EQT بنسبة 6.5%، وهبطت CVC Capital Partners بنسبة 7.5%، وانخفضت Bridgepoint Group بنحو 9.8%.

على الرغم من زيادة طلبات الاسترداد، قالت Partners Group إن سيولة الصندوق الأساسية لا تزال ضمن النطاق المستهدف، مدعومة بتوزيعات استثمارية جارية وإمكانية الوصول إلى تسهيل ائتماني غير مسحوب.

وأضافت الشركة أن كلّاً من Global Value Fund والمركبة الأساسية التابعة له ما زالا مفتوحين أمام استثمارات جديدة.

KKR تواجه ضغوطاً إضافية

تعرّضت أسهم KKR أيضاً لضغوط جراء مخاوف خاصة بالشركة مرتبطة بعملياتها الائتمانية.

ضعف شعور المستثمرين بعد أن أبقت مؤسسة فيتش على نظرة سلبية تجاه FS KKR Capital Corp.، مشيرةً إلى مشكلات مستمرة في جودة الأصول.

كما أضافت التطورات القانونية وتذكيرات الدعاوى الجماعية المتعلقة بالادعاءات بشأن تضخيم قيم محافظ ضمن بعض الصناديق المدارة إلى النبرة الحذرة.

بالإضافة إلى ذلك، خفّض المحلّلون مؤخراً توقعات الأرباح لـ KKR، بينما أبرز إصدار دين بقيمة 900 مليون دولار للشركة بسعر فائدة 7.5% ارتفاع تكاليف التمويل التي قد تضغط على العوائد المستقبلية.