تراجع طلب الذهب في الهند مع تريث المشترين بسبب ارتفاع الأسعار

لا يزال طلب الذهب في الهند ضعيفًا إذ يتوخى المشترون الحذر وسط تقلب الأسعار وارتفاع رسوم الاستيراد، مع تقلص العلاوات في الصين أيضًا. 

حذر المحلّلون من أن تشديد اللوائح ومخاطر التضخم قد يبقيان الاستهلاك ضعيفًا حتى عام 2026.

تداولت أسعار الذهب المحلية عند حوالي INR 158,400 لكل 10 غرامات يوم الجمعة. الهند واحدة من أكبر مستهلكي الذهب في العالم.

تباطؤ الطلب في الهند

تراجع طلب الذهب في الهند، حيث يتردد المشترون بسبب تقلب الأسعار وارتفاع رسوم الاستيراد، وفقًا لتقرير رويترز. 

قال التجار إن المستهلكين يترددون في الالتزام بالشراء، لا سيما بعد أن رفعت الحكومة رسوم الاستيراد إلى 15% في مايو، وهو أكبر ارتفاع مسجل.

«الطلب ضعيف جدًا. الناس ينتظرون استقرار الأسعار»، قال أحد التجار المقيمين في مومباي لرويترز.

أشار مجلس الذهب العالمي (WGC) في تحديث مايو إلى أن الطلب على المجوهرات والسبائك والعملات قد ينخفض بنحو 50–60 طناً (10% على أساس سنوي) في 2026 بسبب رفع الرسوم. 

تتداول الأسعار المحلية بخصم كبير مقارنة بأسعار الوصول، وقد اتسع هذا الفرق من نحو $14/oz قبل الزيادة إلى ما يقرب من $150/oz بعدها، مع تأثير وفرة المعروض وجني الأرباح على العلاوات.

تشديد اللوائح وتأثيره على السوق

جاءت زيادة الرسوم كجزء من إجراءات أوسع تهدف إلى الحفاظ على احتياطيات النقد الأجنبي وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسي وضعف الروبية. 

أوقفت البنوك واردات السبائك لأكثر من شهر في وقت سابق من هذا العام بسبب تأخّر الإشعارات الحكومية، مما زاد من اضطراب الإمدادات. 

أبلغت سلاسل المجوهرات الكبيرة عن عمليات شراء ذعرية مباشرة بعد إعلان الزيادة في الرسوم لكنها تتوقع تراجع المبيعات لاحقًا.

التجار الصغار، المتضررون فعلاً من ارتفاع الأسعار، يكافحون مع تراجع الأحجام وهوامش الربح.

تقلص العلاوات في الصين

تقلصت العلاوات في الصين، أكبر مستهلك في العالم، مما يعكس حالة الحذر. يتردد المشترون مع استمرار تقلب الأسعار العالمية وتراجع الطلب المحلي.

يعكس هذا الاتجاه تباطؤ الهند، مشيراً إلى ضعف إقليمي أوسع في استهلاك الذهب المادي.

أشار تعليق مجلس الذهب العالمي لشهر مايو إلى أن الذهب انخفض 1% في مايو، لينهي الشهر عند $4,546/oz، مع تأثير معنويات المخاطرة الإيجابية وخروج التدفقات من صناديق ETF على الأسعار. 

حذر المحلّلون من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر لرفع الفائدة لاحقًا هذا العام مع تزايد ضغوط التضخم، مما قد يطيل فترة الرياح المعاكسة للذهب. 

وقال المجلس: «الذهب معرض للخطر، متكدس عند المتوسط المتحرك للأجل 200 يوم، فيما يبدو كقناة هابطة.»

مخاوف التهريب والتوقعات

تشير الاتجاهات السابقة إلى أن ارتفاع رسوم الاستيراد يزيد التدفقات غير الرسمية. بعد زيادة الرسوم عام 2013، ارتفع الذهب المهرب سبعة أضعاف خلال عام. 

لوحظ نمط مماثل بعد زيادة 2022 إلى 15%، عندما ارتفعت الواردات غير الرسمية من 17 طناً إلى ما يقرب من 50 طناً. 

يحذر المحلّلون من أن الزيادة الأخيرة قد تشجع التهريب مجددًا، ما يوسع الفجوة بين السعر المحلي والدولي.

من المتوقع أن يبقى طلب الذهب في الهند ضعيفًا على المدى القريب، مع تراجع مبيعات المجوهرات خارج مواسم الأعراس والمهرجانات.

الطلب الاستثماري أكثر حساسية لتغييرات الرسوم وقد ينخفض أكثر إذا استمر التضخم.

على الصعيد العالمي، تظل تدفقات صناديق ETF باهتة، وإمكانية رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تطرح مخاطر إضافية.

في الوقت الحاضر، السوق محاصر بين تشديد اللوائح، تقلب الأسعار، وتريث المستهلكين.

ما لم تستقر الأسعار وتخف الضغوط السياسية، من المرجح أن يظل طلب الذهب في الهند ضعيفًا حتى بقية عام 2026، مع تبعات أوسع على تجارة السبائك العالمية.