تراجع الفضة بعد تحذيرات الاحتياطي الفيدرالي من التضخم ويقلص آمال خفض الفائدة

هبطت الفضة في التداولات الآسيوية يوم الجمعة بعدما حذّر مسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي من أن التضخم لا يزال مرتفعًا جدًا، مما عزّز القلق من أن معدلات الفائدة الأمريكية قد تحتاج إلى البقاء مرتفعة لفترة أطول أو حتى الارتفاع أكثر إذا لم تهدأ ضغوط الأسعار.

انخفض المعدن بنحو 2% ليتداول قرب 72.40 دولارًا، متعرّضًا للضغط بينما أعاد المستثمرون تقييم آفاق السياسة قبل صدور تقرير الوظائف الأمريكي لشهر مايو المقرّر عند 12:30 بتوقيت غرينتش.

من المتوقع أن يوفر الإصدار الإشارة الرئيسية التالية بشأن ما إذا كان سوق العمل يبرد بما يكفي لمنح الاحتياطي الفيدرالي مجالًا لتليين موقفه لاحقًا هذا العام.

يعكس التحرك نقطة ضغط مألوفة بالنسبة للمعادن الثمينة.

الفضة، مثل الذهب، لا توفر عائداً. وهذا يجعلها أكثر عرضة للضغط حين يتوقع المستثمرون بقاء معدلات الفائدة مرتفعة، لأن النقود والسندات تصبح أكثر جاذبية نسبيًا.

تصريحات الاحتياطي تضرب المعنويات

تراجع الفضة جاء عقب تصريحات من مسؤولين في لجنة السوق المفتوحة الاتحادية أبقت مخاطر التضخم في صلب نقاش السياسة.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، جيفري شميت، إن "أكبر خطر يواجه الاقتصاد الآن هو التضخم"، وأضاف أن صانعي القرار يجب أن يقرروا ما إذا كانوا سيظلون صبورين تجاه الأسعار أو سيزيدونها لإعادة التضخم نحو الهدف.

كانت تلك الرسالة كافية لإبقاء المتعاملين في موقف حذر.

بينما قضت الأسواق جزءًا كبيرًا من العام في البحث عن علامات قد تسمح للاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة في نهاية المطاف، شدد المسؤولون مرارًا أن التضخم لا يزال العامل الحاسم.

قد يجعل اقتصاد قوي وضغوط سعرية لزجة من الصعب على صانعي السياسة تبرير خفض معدلات الفائدة.

بالنسبة للفضة، المشكلة ذات شقين. فارتفاع معدلات الفائدة الأمريكية يزيد تكلفة الفرصة البديلة لاحتفاظ الأصول غير المولدة للعائد.

كما يمكن أن يدعم ذلك الدولار، مما يجعل السلع المسعّرة بالدولار أغلى للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى.

بيانات الوظائف تصبح الاختبار التالي

الاهتمام الآن يتجه إلى تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر مايو من مكتب إحصاءات العمل، المقرر صدوره عند 12:30 بتوقيت غرينتش.

يتوقع الاقتصاديون أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 85,000 وظيفة في مايو، انخفاضًا من 115,000 في أبريل. ومن المتوقع أن يبقى معدل البطالة عند 4.3%.

ومن المتوقع أن تباطأ الأجور بالساعة في المتوسط إلى 3.4% على أساس سنوي من 3.6%.

قد يكون عنصر الأجور هذا مهمًا خصوصًا للأسواق لأن نمو الأجور يمكن أن يتغذى في ضغوط التضخم الأوسع إذا ظل قويًا جدًا.

قد يعزّز تقرير الوظائف الأقوى من المتوقع الرأي القائل إن سوق العمل ما زال مرنًا، مما يجعل من الأصعب على الاحتياطي الفيدرالي التوجه نحو سياسة تيسيرية.

ومن المحتمل أن يدعم ذلك الدولار وعوائد سندات الخزانة، وكلاهما قد يستمر في الضغط على الفضة.

قد يوفر تقرير أضعف بعض الراحة للمعادن من خلال الإيحاء بأن ارتفاع الأسعار بدأ يقيد الطلب.

ومع ذلك، قد يكون رد الفعل محدودًا إذا ظل نمو الأجور قويًا أو إذا استمر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في تأطير التضخم باعتباره المخاطرة الأساسية.

لماذا يهم مسار الاحتياطي الفيدرالي للفضة

تميل الفضة إلى أن تكون حساسة لتحولات العوائد الحقيقية والدولار وتوقعات الطلب الصناعي.

على عكس الذهب، لها مكون صناعي أكبر، مع استخدام في الألواح الشمسية والإلكترونيات وتطبيقات تصنيع أخرى.

هذا يعني أن المعدن قد يستفيد أحيانًا من توقعات نمو أقوى، لكنه قد يتضرر أيضًا عندما تهدد سياسة نقدية أشد الطلب.

لذلك فإن وضع السوق الحالي دقيق. إذا أظهرت بيانات الوظائف سوق عمل قويًا وأجورًا ثابتة، قد يقيّم المتعاملون مسارًا أكثر تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي.

وهذا قد يضر بالفضة عبر رفع العوائد وتقوية الدولار.

إذا أظهرت البيانات تبريدًا واضحًا في التوظيف والأجور، فقد تستعيد الفضة بعضًا من خسائرها مع إعادة الأسواق بناء التوقعات بشأن تخفيف السياسة في نهاية المطاف.

ومع ذلك، تشير تحذيرات الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم إلى أن تقريرًا واحدًا ضعيفًا قد لا يكون كافيًا لتغيير السرد العام للسياسة.