ترقية لسهم تسلا من أحد منتقديها القدامى

لمدة تقارب ثلاث سنوات، حملت JPMorgan تشاؤمها تجاه تسلا TSLA كدليل على قناعتها؛ هذا الصباح، تلاشت تلك القناعة بهدوء.

في مذكرة بحثية يوم الجمعة، قام المحلل راجات غوبتا – الذي تولى تغطية TSLA بعد أسابيع فقط من خبير السيارات الطويل الأمد في JPM، رايان برينكمان – بترقية سهم المركبات الكهربائية إلى «محايد».

كما رفع غوبتا أيضاً الهدف السعري للشركة لسهم سهم تسلا إلى 475 دولاراً، مشيراً إلى إمكانية صعود بحوالي 20% من المستويات الحالية.

بصمة الذكاء الاصطناعي المادي ستدفع سهم تسلا للصعود

راجات غوبتا متفائل بشأن أسهم TSLA لسبب بسيط: الشركة تتقدم في مجال الذكاء الاصطناعي المادي؛ هذا الإطار — المادي وليس الرقمي فحسب — يلعب دوراً محورياً.

هذا يضع الشركة ليس كمُصنِّع مركبات كهربائية يكافح تراجع الطلب وضغوط الهوامش، بل كمؤسسة تُنشئ الطبقة الأساسية لجيل جديد بالكامل من الآلات التي تتحرك وتحس وتتصرف في العالم الحقيقي.

تدخل تسلا أسواقًا جديدة قابلة للاستهداف حيث ستكون قدرتها على التنفيذ مفتاحًا لكل من التبني وحجم السوق، كما أخبر العملاء — مضيفًا أنه كلما أصبحت هذه التقنيات أكثر كفاءة وقدرة، زاد حجم السوق الذي تخلقه في النهاية.

إنها فرضية مغايرة للحدس، لكنها تعيد تأطير حالة الاستثمار في TSLA بعيدًا عن أرقام تسليم المركبات الكهربائية الربعية.

وصف غوبتا الديناميكية بأنها «تأثير العجلة الدوّارة الكلاسيكي، إلى حد ما مُماثل لـ AWS وKiva لدى Amazon» — في إشارة إلى برنامج الروبوتات الداخلي الذي طوّرته Amazon.com Inc أصلاً لمستودعاتها قبل نشره تجاريًا على نطاق أوسع.

التشبيه مقصود ومُعبِّر. Kiva لدى Amazon أصبحت قوة تجارية ضخمة بالضبط لأنها اختُبرت داخل عمليات لوجستيات AMZN قبل أن تُباع خارجيًا.

يجادل غوبتا بأن مصانع تسلا تفعل الشيء نفسه لـ Optimus.

هل يجب أن تزيد حيازتك من أسهم TSLA اليوم؟

الركن الثاني في أطروحة JPMorgan المراجعة هو التكامل الرأسي لتسلا، ميزة هيكلية يعتقد غوبتا أن السوق يقلل من تقديرها باستمرار.

في مذكرة بحثه، أبرز المحلل مستوى التكامل الرأسي الذي لا مثيل له لدى TSLA عبر الأجهزة والبرمجيات، مضيفًا: «هذا الجانب لا يزال إلى حد ما غير مقدَّر ومفهوم بصورة خاطئة.

الآثار العملية لذلك التكامل هي ما يجعل حيازة أسهم تسلا أكثر إقناعًا.

وفقًا لراجات غوبتا، قد يساعد Optimus في خفض تكلفة البضاعة المباعة في قطاع السيارات بنحو 5% عبر مكاسب كفاءة التصنيع — وهو رقم ليس تافهاً لشركة تعمل بالحجم الذي تعمل به تسلا.

لاحظ أن TSLA تحوّل خط إنتاج Model S وModel X السابق في فريمونت إلى موقع تصنيع روبوتات بشرية الشكل مع إنتاج منخفض الحجم مستهدف للصيف وإنتاج عالي الحجم مخطط له عام 2027 بقدرة سنوية نهائية تبلغ مليون وحدة.

بشكل عام، تقدر JPM أن ربحية السهم (EPS) للشركة قد تنعطف بعد 2028 وترتفع تقريبًا ثلاثة أضعاف إلى نحو 7.50 دولار بحلول نهاية هذا العقد.

وتتوقع الشركة أن تتضاعف الإيرادات أكثر من الضعف من نحو 95 مليار دولار العام الماضي إلى أكثر من 200 مليار دولار بحلول 2030، مع دفع نحو نصف هذا النمو من قبل الخدمات والأعمال الأحدث المرتبطة بالاستقلالية والروبوتات.