عمود: موجة وول ستريت المدفوعة بالذكاء الاصطناعي تواجه مقاومة

شهد القطاع التكنولوجي الأمريكي فترة صعبة مؤخرًا.

منذ أن أصدرت Broadcom توجيهات مستقبلية مخيبة للآمال، إلى جانب نتائج الربع الأول القوية التي فاقت التوقعات الإجماعية، كانت أسهم التكنولوجيا تحت الضغط.

ثم، بينما بدأ المستثمرون يتساءلون عما إذا كانت بيانات التوظيف غير الزراعية الأمريكية لا تزال أهم بيانات شهرية، جاءهم الجواب بالإيجاب.

فاقم التراجع الذي أعقب أرباح Broadcom تحديث بيانات التوظيف غير الزراعية يوم الجمعة الماضي.

كانت البيانات أقوى بكثير من المتوقع، وزادت الأخبار من احتمال أن يضطر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لرفع أسعار الفائدة بما يصل إلى 50 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

جدير بالذكر أن الإجماع قبل بضعة أشهر كان يتوقع أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفضين بمقدار 25 نقطة أساس في 2026.

وحدث ذلك رغم قلة الأدلة على أن التضخم قد بلغ قمته بالفعل، وتردد جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك، في خفض تكاليف الاقتراض أكثر بعد فوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية في نوفمبر 2024.

مارس الرئيس ترامب ضغوطًا هائلة على رئيس الاحتياطي الفيدرالي، منتقدًا إياه مرارًا لعدم خفضه للقيام بخفض الأسعار، وحتى ألمح إلى أنه يفكر في إقالته.

للامانة، اعتبر بعضهم أن خفض أسعار الفائدة الذي جرى في عهد باول كان له بعد سياسي، وليس بالضرورة مفيدًا للرئيس.

لكن جاء بعد ذلك الحرب مع إيران وارتفاع طفيف في التضخم، وهي مسألة يتعين على كيفن وورش، رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، التعامل معها.

سيترأس السيد كيفن وورش أول اجتماع للسياسة النقدية للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الأسبوع المقبل.

وبينما لا توجد فرصة لتغيير معدل فائدة الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع، فإن الحدث مهم.

لن يعقد كيفن وورش مؤتمرًا صحفيًا بعد الإعلان عن القرار فحسب، بل إن الاجتماع ربع سنوي أيضًا، مما يعني أن اللجنة ستصدر ملخص التوقعات الاقتصادية (Summary of Economic Projections).

في هذا المستند، يقدم أعضاء اللجنة توقعاتهم لمعدل الفائدة، والتضخم، والبطالة، والنمو الاقتصادي لبقية العام وما بعده.

سيشكل ذلك الفرصة الأولى للمحللين والمستثمرين لمعرفة مدى تطابق توقعات الاحتياطي الفيدرالي في ظل وورش مع توقعات السوق.

لكن قبل ذلك، لدى المستثمرين قضايا ملحّة أخرى. لم يهدأ التراجع بقيادة قطاع التكنولوجيا بعد.

صحيح، شهدنا بعض الارتدادات، لكن تم البيع عندها حتى الآن، ما يشير إلى أن المستثمرين ليسوا مستعدين بعد لشراء التراجع بثقة كبيرة.

قيل إن التراجع دفعه متداولون حريصون على تسييل أموالهم ليتمكنوا من الاستثمار في طرح SpaceX للاكتتاب العام يوم Friday, 12th June.

قد يكون في هذا بعض الصحة، خصوصًا مع قدوم OpenAI وAnthropic أيضًا إلى السوق، المرجح بعد الصيف.

وكان سوق الأسهم الأمريكي جاهزًا لبعض جني الأرباح.

شهدت أسهم التكنولوجيا ارتفاعًا استثنائيًا تقوده قطاع الرقائق منذ نهاية مارس.

لم يقتصر ذلك على تعافي حاد في أسهم القيادات مثل Nvidia وSuper Micro Computer وTSMC فحسب، بل شهد أيضًا انتعاشًا في بعض أسهم الرقائق التي كانت مهمّلة واستيقظت من سبات طويل.

قفزت أسهم Advanced Micro Devices وMicron Technology وMarvell Technology Group.

في ما يزيد قليلًا عن شهرين، ارتفعت هذه الأسهم بنسبة 167% و240% و283% على التوالي.

لا عجب في حدوث جني أرباح. أي شخص ذكي أو محظوظ بما يكفي لامتلاك هذه الأسهم في وقت مبكر من هذا العام سيكون من الحكمة أن يسحب جزءًا من السيولة.

السؤال الآن: هل يُعد هذا التراجع فرصة أخرى لشراء التراجع أم ارتعاشًا ينذر بمشكلات مقبلة؟

(هذا عمود يُنشر كل أسبوعين بقلم ديفيد موريسون. هو كبير محللي السوق في Trade Nation. والآراء خاصة به.)