أسهم Salesforce تفقد 212 مليار دولار بعد فشل موجة الاستحواذ

تواصل أسهم Salesforce اتجاهها الهبوطي القوي هذا العام، وهي الآن تحوم قرب أدنى مستوى لها منذ 2023. تراجعت CRM بنسبة 55% من أعلى مستوى لها على الإطلاق، فيما انخفضت رسملة الشركة السوقية من $346 مليار إلى $134 مليار، أي خسارة قيمتها $212 مليار.

Salesforce تواصل نموها عبر الاستحواذات

انخفض سعر سهم CRM هذا العام وسط مخاوف من أن صناعة البرمجيات معرضة لتعطّل كبير من قبل شركات الذكاء الاصطناعي. في الواقع، تعد شركات كبرى مثل Intuit وThe Trade Desk وAdobe وWorkday وAutodesk وServiceNow من بين أكثر الشركات تخلفًا في مؤشر S&P 500 هذا العام.

كما واجهت Salesforce تحدي تباطؤ النمو العضوي، ما دفع الإدارة إلى التحول نحو الاستحواذات. واستمرّت في هذا الاتجاه هذا الأسبوع بعد إعلانها عن استحواذ بقيمة $3.6 مليار على Fin، وهي شركة تستفيد من الذكاء الاصطناعي في تفاعل العملاء. 

قبل شراء Fin، أنفقت الشركة مليارات الدولارات على صفقات استحواذ. ومؤخرًا دفعت $8 مليارًا لـ الاستحواذ على Informatica. كما دفعت $27.7 مليار مقابل Slack، و$15.7 مليار مقابل Tableau، و$6.5 مليار مقابل MuleSoft، و$2.5 مليار مقابل ExactTarget. بالإضافة إلى ذلك، أنفقت الشركة $1.9 مليار للاستحواذ على Own Company و$1.35 مليار على ClickSoftware.

أنفقت Salesforce أكثر من $65 مليار على الاستحواذات عبر السنوات. وبما أن رسملة السوق الآن تبلغ $135 مليار، فهذا يعني أن نهج النمو عبر الاستحواذات قد أتى بنتيجة عكسية إلى حد كبير. فعلاً، اشترت الشركة Quip في 2016 في صفقة بقيمة $518 مليون وهي الآن في طور إغلاقها تدريجيًا.

تباطؤ نمو إيرادات Salesforce

أظهرت النتائج الأخيرة أن إيرادات Salesforce قفزت بنسبة 13% في الربع الأول إلى $11.1 مليار. وكان النمو العضوي أقل بكثير إذ شمل التقرير إيرادات بقيمة $444 مليون من Informatica.

مع مساهمة Informatica، يتوقع المحلّلون أن تنمو إيرادات الشركة بنسبة 11% هذا العام إلى $46 مليار. ثم ستصل إلى $50 مليار العام المقبل، بزيادة سنوية قدرها 9.75%.

على الجانب الإيجابي، تشتري Salesforce كميات كبيرة من الأسهم. فقد أعلنت عن برنامج إعادة شراء بقيمة $25 مليار بعد أن أعادت $27.5 مليار العام الماضي.

في الوقت نفسه، أصبح سهم Salesforce مخفضًا بشدة. انتقل السعر المستقبلي إلى أرباح (P/E) إلى حوالي 11.7، وهو أدنى بكثير من الوسيط القطاعي البالغ 24. كما يجعل مضاعف قاعدة الـ40، المستند إلى نمو الإيرادات بنسبة 10% وهوامش EBITDA بنسبة 30%، السهم مقوَّمًا بأقل من قيمته العادلة.

أساسيًا، هناك خطر أن يستمر السهم في الهبوط مع تراجع الطلب على شركات البرمجيات. على المدى الطويل، مع ذلك، الاحتمالات ترجح أن يرتد مع تدوير المستثمرين نحو هذه الشركات.

التحليل الفني لسعر سهم Salesforce

مخطط سهم CRM | المصدر: TradingView

يُظهر الرسم الأسبوعي أن سعر سهم CRM انخفض خلال السنوات القليلة الماضية، متحركًا من $370 إلى $164 اليوم. تشكل لديه نمط الرأس والكتفين وقد تحرك بالفعل دون خط العنق عند $227. نمط الرأس والكتفين (H&S) هو أحد أكثر الإشارات الهبوطية شيوعًا في التحليل الفني.

شكل السهم أيضًا نمط الصليب القاتل في مارس هذا العام عندما تقاطعت المتوسطات المتحركة الأسية لفترات 50 أسبوعًا و200 أسبوع (EMA). كما هبط أدنى مستوى ارتداد فيبوناتشي 61.8%.

لذلك، من المرجح أن ينهار السهم من المستوى الحالي $164 إلى $100 مع استمرار الزخم البيعي. من ناحية أخرى، فإن صعودًا فوق مستوى المقاومة الرئيسي عند $227 سيبطل النظرة السلبية.