دويتشه بنك يرفع هدف سعر Micron إلى $1,500 مع توقع صعود 47% قبل النتائج

ارتفعت أسهم Micron Technology MU خلال التداول يوم الأربعاء، فيما أصبح دويتشه بنك أحدث مؤسسة وول ستريت ترفع هدفها السعري لصانع رقائق الذاكرة، مستشهداً بقيود مستمرة في المعروض وتزايد الطلب من تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

صعد السهم 2.4% يوم الأربعاء بعدما هبط أكثر من 6% في الجلسة السابقة خلال موجة بيع أوسع في قطاع التكنولوجيا.

أغلقت أسهم Micron عند مستوى قياسي يوم الاثنين وتحقق ارتفاع يزيد عن 223% حتى الآن هذا العام.

يعتقد المحلّلون بشكل متزايد أن صانع رقائق الذاكرة يظل أحد أكبر المستفيدين من طفرة بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، مع توقعات بأن ظروف المعروض الضيقة ستدعم مستويات تسعير مرتفعة إلى ما بعد العام المقبل.

دويتشه بنك يرى إمكانات صعود كبيرة

رفع دويتشه بنك هدفه السعري لشركة Micron إلى $1,500 من $1,000 مع الإبقاء على تصنيف شراء، ما يشير إلى احتمال صعود يقارب 47% مقارنةً بسعر الإغلاق يوم الثلاثاء.

قالت المحللة ميليسا ويذرز إن تعليقات الإدارة الأخيرة واتجاهات الصناعة تشير إلى استمرار قوة توقعات أرباح الشركة.

"نرى انحيازاً قوياً صعودياً لتقديراتنا نظراً لتعليقات الإدارة داخل الربع حول تقوية آفاقها المالية، والقوة المستمرة في تسعير الذاكرة، وميول الشركة التاريخية لتجاوز تقديرات وول ستريت للإيرادات،" كتبت ويذرز في مذكرة للعملاء.

يرى البنك أن نقص الذاكرة المستمر، الذي فاقمه تزايد اعتماد الذكاء الاصطناعي، قد يستمر في دعم أداء Micron لعدة سنوات.

تحول الوسطاء إلى موقف صعودي مع تضيق المعروض بضغط الطلب على الذكاء الاصطناعي

تحول وسطاء آخرون أيضاً إلى مواقف أكثر تفاؤلاً.

قامت TD Cowen وCantor Fitzgerald مؤخراً برفع أهدافهما السعرية إلى $1,500، بينما رفعت RBC Capital Markets هدفها إلى $1,200 من $525.

يعزى الكثير من التفاؤل إلى التوقعات بأن متطلبات الذاكرة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي ستستمر في الارتفاع مع نشر الشركات لأنظمة حوسبة أكبر وأكثر تعقيداً.

قال محلل TD Cowen كريش سانكار إن الطلب على الذاكرة ينبغي أن يستمر في النمو حتى مع قيام Nvidia بتعديل مواصفات بعض أنظمتها للذكاء الاصطناعي.

ووفقاً لسانكار، فإن الاستخدام المتزايد للذكاء الاصطناعي الوكِلي (agentic AI) سيتطلب وحدات معالجة مركزية إضافية وبنية تحتية داعمة، مما يعزز استهلاك الذاكرة عبر مراكز البيانات.

وقد عزز الطلب الناتج التوقعات بأن ظروف التسعير المواتية قد تستمر حتى النصف الثاني من العام المقبل.

ردد محلل RBC Srini Pajjuri هذا الرأي، قائلاً إن افتراضات أقوى بشأن الأسعار والحجم دفعته إلى رفع توقعاته.

أشار Pajjuri إلى أن دورة الارتفاع الحالية في ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) استمرت بالفعل 12 ربعاً، متجاوزة دورات الصناعة السابقة التي عادة ما كانت تستمر ثمانية إلى تسعة أرباع.

ويعتقد أن الزخم الحالي قد يستمر لخمسة إلى ستة أرباع إضافية نتيجة لاتجاهات إنفاق رأسمالي قوية وتوسع اعتماد الذكاء الاصطناعي.

لا يزال محلل Melius Research بن ريتزيس أكثر حذراً إلى حد ما من بعض أقرانه لكنه لا يزال يرى إمكانات صعود ملموسة.

"يجب أن تبقى هوامش الربح الإجمالية البالغة 80% التي نراها الآن لفترة، أطول مما يعتقد الناس. وبعدها سنشهد عمليات إعادة شراء كبيرة في 2027 قد تدفع السهم إلى آفاق جديدة،" قال ريتزيس في عرض هذا الأسبوع.

ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) توفر دعماً إضافياً

يركز المحلّلون أيضاً بشكل متزايد على ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، التي أصبحت مكوناً حاسماً في أنظمة الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي.

قال Pajjuri إن HBM تستحق مضاعف تقييم أعلى لأنها تختلف عن منتجات الذاكرة التقليدية الشبيهة بالسلعة ومن المتوقع أن تمثل حصة أكبر من إيرادات Micron مع تصاعد الإنتاج.

وأضاف أن HBM ينبغي أن تظل معزولة إلى حد كبير عن ضغوط التسعير الدورية التي أثرت تاريخياً على صناعة الذاكرة.

رغم جهود مصنعي الذاكرة لتوسيع الطاقة الإنتاجية، لا يزال نمو المعروض مقيداً بحدود في مرافق تصنيع أشباه الموصلات.

ووفقاً لـ Pajjuri، تظل المساحات المتاحة في الغرف النظيفة عنق زجاجة، مما يحد من نمو المعروض بشكل ملموس حتى أواخر العام المقبل.

المستثمرون ينتظرون الأرباح وتفاصيل العقود

من المقرر أن تعلن Micron نتائجها الفصلية في 24 يونيو، ومن المتوقع أن يفحص المستثمرون عن كثب ما إذا كان الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي لا يزال يدعم هوامش مرتفعة.

من المحتمل أن تكون الاتفاقيات طويلة الأجل مع العملاء محور تركيز رئيسي آخر.

قال سانكار إن المستثمرين يبحثون عن مزيد من الوضوح بشأن الاتفاقيات الاستراتيجية مع العملاء التي توفر التزامات لعدة سنوات ورؤية أوضح للطلب المستقبلي.

أفصحت Micron في مارس أنها وقعت أول اتفاقية استراتيجية مع عميل لمدة خمس سنوات، على الرغم من أن المحللين قالوا إن الإدارة قدمت تفاصيل محدودة بشأن شروط التسعير وضمانات الربحية.

أشار سانكار إلى أن المستثمرين سيراقبون عن كثب ما إذا كان عملاء hyperscale سيظلون على استعداد للالتزام بتسعير لعدة سنوات مقدماً.

وأشار إلى أن أي اتفاقيات قادرة على الحفاظ على هوامش إجمالية فوق 70% ستُعتبر على الأرجح إيجابية في السوق.