خيارات SpaceX تنفجر بينما تُسعِّر وول ستريت تحركًا جامحًا بنسبة 50%

انفجرت سوق الخيارات الجديدة على أسهم SpaceX يوم الثلاثاء، مما منح المتداولين طريقة جديدة وأكثر خطورة للمراهنة على صعود الشركة الصاروخية بعد الاكتتاب العام.

بدأت العقود التداول قبل أيام قليلة فقط من الظهور القوي لشركة SpaceX في ناسداك، وكانت الطلبات فورية.

هيمنت خيارات الشراء، التي تجني أرباحًا عندما يرتفع السهم، على النشاط المبكر. لكن التسعير أظهر أيضًا شيئًا أكثر تعقيدًا من مجرد الحماس البسيط.

تستعد وول ستريت الآن لتحرك كبير في أي من الاتجاهين، حيث يرى المتداولون مجالًا لموجة صعودية حادة أخرى بينما يستعدون أيضًا لانعكاس مؤلم.

اكتتاب عام ضخم يمهّد المسرح

سعّرت SpaceX اكتتابها العام الأولي عند 135 دولارًا للسهم الأسبوع الماضي، مما يجعلها بالفعل واحدة من أنسب الإدراجات مراقبة في تاريخ السوق.

منذ ذلك الحين، صعد السهم نحو 50%، رافعًا قيمة الشركة السوقية فوق أمازون ومؤقتًا أعلى من مايكروسوفت خلال تداولات يوم الثلاثاء.

تكتسب هذه السرعة أهمية، إذ عادةً يحتاج السهم وقتًا ليستقر بعد الطرح العام.

في حالة SpaceX، تدفق المستثمرون تقريبًا فورًا، مدفوعين بالمزيج النادر للشركة من إطلاق الصواريخ، وستارلينك، وعقود الدفاع، وطموحات الذكاء الاصطناعي، وجمهور إيلون ماسك الشخصي.

أوجد هذا الزخم أيضًا طلبًا مكبوتًا بين المستثمرين الذين حصلوا على تخصيصات صغيرة من الاكتتاب أو فاتتهم تمامًا. بالنسبة إليهم، توفر الخيارات طريقًا آخر للدخول.

الخيار هو عقد يمنح المشتري الحق، وليس الالتزام، في شراء أو بيع سهم بسعر ثابت قبل تاريخ محدد.

الخيار الشِرائي هو رهان على الصعود. أما خيار البيع فهو حماية، أو رهان، ضد الهبوط. ومع تحرك SpaceX بسرعة كبيرة، أصبح الجانبان مكلفين.

ظهور الخيارات كإطلاق صاروخي

كان مقياس ظهور الخيارات يوم الثلاثاء لافتًا. تغيّرت ملكية حوالي 1.8 مليون عقد خيارات على SpaceX، وهو رقم يتجاوز بكثير رقم ميتا القياسي في اليوم الأول لتداول الخيارات في 2012.

تفوقت عقود الشراء على عقود البيع، مما يبيّن أن الطلب الصاعد ظل قويًا حتى بعد صعود السهم الدرامي.

قالت شركة Susquehanna إن SpaceX سجلت خامس أعلى حجم لعقود الشراء بين أي سهم ذلك اليوم.

تشير بيانات من Trade Alert إلى أن خيارات SpaceX كانت ثالث أكثر العقود الفردية تداولًا بشكل عام، خلف تسلا ونيفيديا فقط.

قال مايك خو، كبير الاستراتيجيين في YieldMax ETFs، لياهو فاينانس: “من غير المعتاد في التاريخ أن تتداول خيارات الشركات بهذه السرعة”.

“هذا ثالث أكثر عقد خيارات لسهم واحد نشاطًا اليوم.”

القصة الأكبر لم تكن الحجم فحسب. بل ما دلّت عليه أسعار الخيارات بشأن الحركة المستقبلية.

قدّرت Susquehanna أن السوق يضع احتمالًا يقارب 15% أن ترتفع SpaceX بنسبة 50% أخرى خلال الأشهر الثلاثة المقبلة.

وكان السوق يضع احتمالًا مماثلًا أيضًا أن يخسر السهم نصف قيمته خلال نفس الفترة.

هذا ما يقصده المتداولون عندما يتحدثون عن “الذُيول”. يشير المصطلح إلى النتائج المتطرفة عند أي من طرفي النطاق.

في هذه الحالة، يقول السوق إن SpaceX قد تستمر في الارتفاع بسرعة، أو تنهار بشكل حاد، ولا يبدو أي من النتيجتين بعيد المنال.

اقرأ أيضًا- سهم SpaceX يقفز بعد الاكتتاب: هل سيتبع مسار Circle وFigma وKlarna؟

«خطير للغاية للبيع»: تحذير وول ستريت

هذا الخطر مزدوج الجوانب هو سبب تحذّر استراتيجيي المشتقات، حتى مع ازدهار حجم التداول.

قال كريس مورفي، استراتيجي في Susquehanna، في تصريحات نقلتها CNBC: “تبدو الذُيول مكلفة جدًا للشراء، لكنها تبدو أيضًا خطيرة جدًا للبيع”.

تلتقط الجملة المشكلة التي تواجه المتداولين. فشراء الخيارات مكلف لأن التقلب الضمني مرتفع. التقلب الضمني هو تقدير السوق لمدى عنف تحرك السهم.

لكن بيع الخيارات قد يكون أكثر خطورة، لأن تحركًا حادًا في أي اتجاه قد يترك البائعين معرضين لخسائر فادحة.

على الجانب الصاعد، يراهن مشترو خيارات الشراء على أن SpaceX يمكن أن تكرر نوع الزخم الذي شهدته تسلا خلال مراحلها الأكثر مضاربية.

وعلى الجانب الهبوطي، يعكس طلب خيارات البيع القلق بشأن التقييم، ومخاطر انتهاء فترة الحظر على البيع، وإمكانية تلاشي الحماس المبكر بمجرد أن تصبح أسهم أكثر متاحة.

ذكرت رويترز أن صفقة كبيرة في سبتمبر بدت كتحوط ضد هبوط السهم دون مستوى 205 دولارات، وربما ترتبط بزيادة المعروض من الأسهم بعد تخفيف قيود حظر البيع المرتبطة بالاكتتاب.

يقول المتشائمون إن التقييم لا يترك هامشًا كبيرًا للخطأ بالفعل.

قال جيم تشانوس، بائع قصير، لياهو فاينانس مع الإقرار بأن ستارلينك “عمل حقيقي”: “نادراً ما يربح المستثمرون عند شراء أسهم تُقَيَّم بأكثر من 100 ضعف الإيرادات”.