Invezz

ماذا يحدث لسهم SpaceX بعد انتهاء فترة الحظر؟

ماذا يحدث لسهم SpaceX بعد انتهاء فترة الحظر؟
Ananthu C U
19 يونيو 2026, 18:57 م

بتقنية

Invezz
سبريد خيار بيع SpaceX (هبوط سبتمبر)

اشترِ سبريد خيار بيع لشهر سبتمبر على SpaceX. لفتت AgentSmyth الانتباه إلى نشاط مرتفع في خيارات البيع لشهر سبتمبر، وهو ما يتوافق مع نافذة الفتح ذات الأهمية التالية بعد شريحة الفتح الأولى المرتبطة بالأرباح. يستهدف سبريد خيار البيع النمط المحتمل: عناوين فتح الحصص وارتفاع طلب التحوط يرفع التقلب الضمني، ثم يهبط السعر مع وصول المعروض.

المخاطر الرئيسية: ارتداد السعر صعودًا نتيجة إدراج في المؤشر/تدفقات صناديق ETF وتحوطات مدفوعة بالخيارات، مما يجعل خيارات البيع تفقد قيمتها بسرعة حتى لو حدثت عمليات الفتح.

SpaceX (بيع أمام مخاطر فتح الحصص)

بيع أسهم SpaceX (أو الدخول في مراكز بيع قصيرة عبر X). تبدأ عمليات الفتح المتدرجة بعد أول تقرير ربع سنوي (أواخر يوليو/أوائل أغسطس) مع 20% قد ترتفع إلى 30% إذا كان السهم أعلى من 175 دولارًا، بالإضافة إلى شرائح أخرى حتى أكتوبر وجزء نهائي بنسبة 28% بعد الربع الثاني. هذا زيادة معروضة واضحة ومجدولة في سوق ما يزال يعاني من قيود شديدة في المعروض، لذا من المرجح أن تسود التقلبات وضغوط التحوط الهبوطي على المدى القريب.

المخاطر الرئيسية: إعادة تسعير أساسيات SpaceX وتوجيهاتها صعودًا بما يكفي حتى تغلب عمليات الشراء القسرية من المؤشرات/الصناديق على مبيعات فتح الحصص، مما يدفع السعر أعلى عبر 175 دولارًا وما بعدها.

  • قفزت أسهم SpaceX بعد الاكتتاب بسبب ندرة المعروض، لكن مخاطر التقلبات تبقى.
  • فتح الحظر قد يزيد المعروض؛ نشاط خيارات البيع يشير إلى مراكز متجهة للهبوط.
  • يمكن لإدراج المؤشر وتدفقات صناديق ETF أن تعوِّض ضغط البيع الناتج عن فتح الحصص.

قفزت أسهم SpaceX بعد انطلاق اكتتابها العام الضخم، مرتفعة حتى 67% فوق سعر الطرح البالغ 135 دولارًا ودافعة السهم إلى 225 دولارًا قبل التراجعات الأخيرة.

بالرغم من الأداء القوي في البداية، يتحول التركيز الآن إلى جدول الإطلاق المتدرج لفترة الحظر لدى الشركة، والذي قد يُدخل معروضًا جديدًا كبيرًا إلى سوق محدود المعروض.

تسببت اختلالات العرض والطلب جزئيًا في الارتفاع المبكر للسهم، إذ لا تتوفر حاليًا إلا نحو 639 مليون سهم للتداول من أكثر من 13 مليار سهم قائمة.

لقد ساعد هذا النقص في تضخيم التقلبات ورفع تقييمات السهم في الفترة الفورية بعد الإدراج.

ومع ذلك، يركز المحللون والمشاركون في السوق الآن على كيفية تأثير أحداث فتح الحصص القادمة على هذا الوضع.

جدول فتح الحصص المتدرج سيزيد المعروض

على خلاف الاكتتابات العامة التقليدية التي تفرض عادةً فترة حظر مدتها 180 يومًا، نفذت SpaceX هيكلًا لإطلاق حصص متدرجًا لأسهم المطلعين والمستثمرين الأوائل.

وفقًا لإطار الاكتتاب، تبدأ فتحات الحصص بعد أول تقرير أرباح ربعي للشركة، المتوقع أواخر يوليو أو أوائل أغسطس.

في تلك المرحلة، يصبح 20% من الأسهم متاحًا للبيع، مع احتمال أن يصل إلى 30% إذا ظل السهم فوق 175 دولارًا.

تتبعها شرائح إضافية، بما في ذلك إصدارات بنسبة 7% في 20 أغسطس و9 سبتمبر و9 أكتوبر و24 أكتوبر.

يتم فتح نسبة إضافية قدرها 28% بعد أرباح الربع الثاني، مع إصدار الجزء النهائي بعد 8 ديسمبر، مما يشير إلى نهاية فترة الـ180 يومًا.

صُمم هذا الهيكل لتفريق عمليات البيع من حملة الأسهم قبل الاكتتاب العام، بدلاً من السماح لموجة واحدة من الأسهم بضرب السوق.

ومع ذلك، يمكن لزيادة المعروض من الأسهم أن تضغط سلبًا على تحركات السعر.

شركة أبحاث التداول AgentSmyth لاحظت مؤخرًا نشاطًا مرتفعًا في خيارات البيع لشهر سبتمبر على SpaceX، مما يشير إلى أن المتداولين يتخذون مراكز للاستعداد لتحركات هبوطية محتملة مع توفر أسهم إضافية للتداول بعد تقرير الأرباح الربعي الأول للشركة.

تُبرز سوابق تاريخية من اكتتابات عامة أخرى هذا الخطر.

هبطت أسهم Rivian بنسبة 21% عند اقتراب انتهاء فترة الحظر في 2022، بينما شهدت Reddit أيضًا تراجعات قبل الإفراج عن حصصها المرتبطة بالأداء ثم استقرت لاحقًا.

ديناميكيات التداول وطلب المؤشرات قد تعوّض الضغوط

على الرغم من المخاوف المتعلقة بالمعروض، هناك عدة عوامل قد تعادل الضغوط الهبوطية المحتملة.

من المقرر أن تنضم SpaceX إلى مؤشر Nasdaq-100 بموجب قاعدة الدخول السريع، مما يسمح بالإدراج في المؤشر بعد 15 يومًا فقط من التداول.

يتوقع المحللون أن يؤدي ذلك إلى تحفيز شراء قسري بقيمة 7 إلى 10 مليارات دولار من الصناديق السلبية المتتبعة للمؤشر.

بالإضافة إلى ذلك، بدأ نشاط التداول في الخيارات وصناديق ETF يؤثر بالفعل على تحركات الأسعار.

أدى طرح خيارات الأسهم إلى خلق تدفقات تحوطية يمكن أن تضخم الزخم الصعودي، بينما من المتوقع أن تولد منتجات الصناديق المرفوعة مثل Direxion SpaceX Bull 2x عمليات شراء قسرية إضافية.

الآفاق طويلة الأجل تعتمد على الأساسيات بخلاف فتح الحصص

بينما من المرجح أن تشكل التقلبات على المدى القصير فتحات الحصص المتدرجة وتدفقات التداول، ستعتمد التقييمات على المدى الأطول على توقعات الأرباح والنمو.

تظل التوقعات مرتفعة، بما في ذلك هدف إيلون ماسك السابق بتحقيق إيرادات بقيمة تريليون دولار بحلول 2031.

في الوقت الحالي، مع ذلك، يوازن المستثمرون ما إذا كان تزايد المعروض من الأسهم نتيجة انتهاء فترات الحظر سيبرد الزخم في سهم شهد بالفعل مكاسب مبكرة استثنائية وتحولات سريعة في المعنويات.